Komerční spolupráce
Legenda světového investování začala s investiční kariérou už ve 25 letech se zhruba stem tisíc dolarů. Dnes se jeho jmění odhaduje na nějakých 60 miliard dolarů. Obchodní duch Warrena Buffetta se ale začal projevovat už dřív. Bylo mu pouhých čtrnáct, když za účelem dalšího pronajímání kupoval zemědělskou půdu v Nebrasce.
Klíčovou osobou, která mladého Buffetta ovlivnila na celý život, byl Benjamin Graham. Graham byl odborníkem na oceňování cenných papírů a Buffetta vedl na studiích na Columbia Business School. Právě na základě znalostí, které získal od Grahama, vytvořil Buffett své investiční strategie, které spočívají v investování do podhodnocených firem s potenciálem růst a vydělávat.
Partnerem seriálu je společnost Topforex
Cílem hodnotových investorů, jako byl Graham a je Buffett, není levně koupit a co nejrychleji se ziskem prodat, nezajímá je spekulace. Hledají cenné papíry, jejichž tržní cena je malá ve srovnání s jejich vnitřní hodnotou. Toto podhodnocení bývá způsobeno pohyby na akciovém trhu v krátkém období, které Warren Buffett označil jako soutěž v oblíbenosti. Buffett ale počítá s tím, že pokud má firma zdravé jádro, funguje a má potenciál růstu, čas krátkodobé propady cen spolehlivě vyléčí. Jeho filozofie tedy staví na dlouhodobém držení podílů, čas je pro něj zhodnocující stroj.
Podívejme se na některé investiční zásady inspirované Warrenem Buffettem.
Jedno z prvních kritérií je, aby firma podávala dlouhodobě dobré výsledky. To lze měřit mnoha způsoby, třeba pomocí rentability vlastního kapitálu. Tyto údaje ze zkušenosti nesledujeme pouze za poslední rok, ale minimálně za pět let zpátky.
Další kritérium je zadluženost společnosti vůči vlastnímu kapitálu. Warren Buffett dává přednost firmám, kde je poměr dluhu k vlastnímu kapitálu nízký. Jeho strategie preferuje generování zisku z vlastních zdrojů. Úrokové náklady na cizí zdroje mohou i u jinak fungující společnosti dramaticky snižovat zisk.
Buffett se spíš vyhýbá firmám, jejichž výrobky jsou k nerozeznání od konkurence (typicky firmy s komoditami).
Dalším kritériem buffettovské strategie je, jestli se s akciemi společnosti už nějakou dobu obchoduje. To souvisí s výš zmíněnou hloubkovou analýzou minulosti firmy, díky které lze lépe zhodnotit úspěšnost firmy a její potenciál.
Sledování těchto podmínek pomáhá odhadnout vnitřní hodnotu firmy.
Do odhadu samozřejmě zahrnujeme i tvrdá data, jako jsou právě zisky, tržby, aktiva. Najít firmy, které vyhoví podmínkám a zároveň jsou tržně podhodnocené, je velice těžký úkol. I v naší firmě na něm pracujeme, ale přiznejme si, takový investor jako Buffett se rodí jen jednou za sto let.
Typický znak jeho investičního stylu je, že neinvestuje do odvětví, kterému nerozumí. Znalost odvětví dává značnou výhodu při posuzování vhodnosti investice, laikovi můžou mnohé souvislosti zůstat skryty. Souvisí s tím i potřeba dokázat si představit, kam se produkt společnosti posune v příštích letech – správný dlouhodobý investor by si nad takovou otázkou měl lámat hlavu.
Buffett doporučuje, aby se investor držel dlouhodobé hodnotové investiční strategie. Zdůrazňuje, že je důležité nenechat se strhnout chamtivostí nebo strachem a neměnit dlouhodobou hodnotovou strategii. Obecně tedy nepodléhat panice ani přehnanému nadšení.
Psychologickou pomůckou pro odpovědné investiční rozhodování je chovat se i k drobné portfoliové investici se stejnou opatrností, jako kdybyste kupovali celou firmu. Je nutné si ale uvědomit, že se investiční příležitosti můžou naskytnout velice rychle a na krátkou dobu – vlivem různých okolností, a proto je nutné mít dostatek likvidních prostředků k dispozici, aby bylo možné investici realizovat.
Nic není černobílé a i Buffettovy přístupy mají mezi investory a ekonomy své kritiky. To ale nic nemění na faktu, že se jedná o jednu z nejúspěšnějších strategií a že se lze jejím studiem mnohé naučit. Neinvestovat do odvětví, kterému nerozumím, je pomyslnou zlatou radou na závěr letmého nahlédnutí do Buffettovy investiční strategie.
A vlastně ještě jedna by tu byla. Nejen pro investování – Buffett říká, že klíčové je investovat sám do sebe a věřit ve své schopnost, jinak člověk úspěšným investorem prostě být nemůže.
Kresba Warrena Buffetta: Dmitriy Linchevskiy / Shutterstock.com
Sdílejte článek, než ho smažem
