Investice ve jménu boha

Hříšné akcie nevedeme, říká Monem Salam jeden z manažerů rodiny amerických podílových fondů Amana. Fondy se řídí zásadami islámu, a proto neinvestují do firem, které vyrábí či prodávají alkohol, pornografii, tabákové výrobky, provozují sázky a loterie či zpracovávají vepřové maso. Tabu jsou i finanční instituce, které vydělávají na úrocích. Korán tyto činnosti muslimům zakazuje. Věřící by proto do nich neměl ani investovat.

Fondy Amana tvoří jen malou část z více než padesáti amerických podílových fondů, které si vybírají tituly, do nichž investují, podle náboženských pravidel. Jejich obliba mezi zbožnými Američany rok od roku roste. Podle společnosti Morningstar se celkový objem peněz, který tyto fondy obhospodařují, zvýšil z půl milionu dolarů v roce 1997 na nynějších více než 17 miliard dolarů. Investovat do nich může kdokoli bez ohledu na vyznání.

Náboženské fondy jsou odnoží fondů zabývajících se sociálně odpovědným investováním. Ty se snaží vyjít vstříc drobným investorům, kteří nejen že chtějí zhodnotit své peníze, ale zároveň dbají na to, aby tyto investice odpovídaly jejich morálním a etickým zásadám. Třeba aby nedávali peníze firmám, které poškozují životní prostředí, vyrábějí zbraně či zneužívají zaměstnance.

Fondy Amana se kvůli přísným kritériím připravují podle analytiků Morningstar o možnost investovat až do poloviny akcií na trhu. Občas se ovšem jejich manažeři dostanou do situace, kdy není jednoduché rozhodnout, do které poloviny daný titul spadá. Masokombinát zpracovávající vepřové maso je zakázán. Ale co třeba výrobci a prodejci hot-dogů nebo šunkových sendvičů. Molem Salam v magazínu SmartMoney vysvětluje, že v takovém případě je třeba se rozhodnout, co je větší hřích. Islám podle něj umožňuje zaplést se do něčeho zakázaného, pokud se tím poslouží nějakému vyššímu cíli, třeba zajištění úspor na stáří. „Určitě není správné spáchat ani malý hřích, ale když se tím předejde většímu hříchu v budoucnu, neměli bychom to dovolit?“ ptá se sám sebe Salam. Většinou však manažeři zásady dodržují. Třeba před časem vyřadili z portfolia akcie obchodního řetězce Target, když začal prodávat víno.

Přísnost kritérií se liší fond od fondu. Především mezi těmi křesťanskými lze najít velmi liberální fondy, které téměř splývají s klasickými sociálně odpovědnými fondy. Neinvestují do firem, které mají něco společného s alkoholem, pornografií, sázkami, tabákovými výrobky či zbraněmi. Existují však i takové, které jsou ještě přísnější než islámská Amana.

Například protestantské fondy Timothy Plan odvozují zásady z konkrétních veršů Bible. Firmy třídí třeba podle toho, zda podporují či napomáhají potratům, uznávají práva homosexuálů, vycházejí vstříc nesezdaným párům, čímž narušují koncept tradiční rodiny, či produkují zábavu, která jde proti tradičním rodinným hodnotám. Fond dokonce sestavil seznam firem nazvaný Síň hanby, v němž figurují firmy, které se proti některým z kritérií provinily. Na černé listině jsou  společnosti jako General Electric (podpora potratů), Coca-Cola (podpora homosexuálů), Microsoft (podpora homosexuálů, zábava odporující rodinným hodnotám), Walt Disney (distribuce pornografie, podpora potratů, protirodinná zábava, podpora homosexuálů) či největší obchodní řetězec světa Wal Mart, kterému Timothy Plan přisuzuje stejné prohřešky jako společnosti Walt Disney.

Podobně jako Amana i některé křesťanské fondy už z portfolií vyřadily akcie firem, které přestaly náboženským kritériím odpovídat. Třeba katolická rodina fondů Ave Maria se zbavila akcií společností 3M a American International Group (AIG) v okamžiku, kdy firmy začaly poskytovat nesezdaným partnerům svých zaměstnanců některé benefity, jako zdravotní pojištění. Ani Ave Maria se však nevyhne sporným případům. Je jasné, že nebude investovat do firmy vyrábějící potratovou pilulku RU-486. Manažer fondu George Schwartz ale připouští, že při investici do výrobce nálepek s čárovými kódy už nebude zkoumat, jestli se náhodou některá z nich neobjeví i na lahvičce s „hříšnou“ pilulkou.

Přestože manažeři fondů musí být při výběru akcií obezřetní, neznamená to, že by připravovali drobné investory o výnosnost. Naopak, řada náboženských fondů se pyšní vyšší výkonností, než vykazují indexy na jednotlivých trzích. Nevýhodou těchto fondů jsou vyšší správní poplatky, protože výběr správných akcií je poměrně náročný. Těm, kteří se i při investování ohlíží na svou víru a zásady, ovšem tyto vyšší náklady za klid duše zjevně stojí.

Dbáte na zásady sociálně odpovědného investování, nebo je pro vás důležitý především výnos?