Turecká výzva milovníkům rizika

Chvíli padá, chvíli raketově roste. Tak se dá stručně popsat vývoj na turecké istanbulské burze. Pro drobného investora, kterého Turecko láká, ale nesnaží se vydělat bezprostředně na těchto výkyvech, z toho plyne jedno ponaučení: je lepší si prudkých změn nevšímat. 

Zatímco v půlce března tohoto roku se index istanbulské burzy ISE National 100, z něhož čtyřicet procent tovří banky, pohyboval na hodnotě o něco málo přes 91 bodů, v půlce července to bylo 107 bodů (to je téměř 18 procentní zhodnocení), o měsíc později nastal propad na 94 bodů (zhruba 13 procent propad). Poté se indexu začalo opět dařit a vyšplhal se v říjnu na 109 bodů, aby se vrátil na dnešní hodnotu 96,5 bodů. Nicméně za poslední rok vzrostl zhruba o 65 procent. Větších výnosů dosáhly pouze indexy v Číně a Peru.

"Trh vykazuje velké výkyvy," potvrzuje Karel Potměšil, analytik společnosti Cyrrus. Zhruba 72 procent akcií drží zahraniční investoři. "Jelikož je trh vnímán jako rozvojový, tak zde bezpečnostní a politická situace hraje významnou roli," myslí si Potměšil. Investoři prudce reagují na zprávy z Turecka a protože je na tomto trhu spousta horkého spekulativního kapitálu, hýbou odchody a příchody velkých investorů i kurzy akcií. Na takový trh doporučují experti vstupovat na dobu minimálně jednoho roku, ale i déle. Pak se dá na investici slušně vydělat.

Poslední rok tureckého indexu ISE National 100

Zdroj: www.marketwatch.com

Počátek slibného ekonomického vývoje nastal v roce 2001 po těžké finanční krizi. Bezprostředně po ní v zemí řádila inflace skoro 30 procent a úrokové sazby byly 44 procent. Po krachu asi dvaceti bank, pomoci Mezinárodního měnového fondu a nástupu stabilní vlády strany AKP, která se zavázala k fiskální disciplíně, se situace postupně stabilizovala. Země se stala atraktivní pro investory i zahraniční kapitál. Průměrně roste turecké HDP asi čtyřikrát rychleji než v eurozóně.

Existují tři možnosti, jak se dostat k tureckým akciím. Buď přímou cestou koupit akcie přes zprostředkovatele na istanbulské burze, nebo je možnost koupit si akcie tureckých podniků, které se obchodují na burzách v Německu či v Anglii. Třetí možnost jsou investiční akcie.

Nákup na evropských trzích lze uskutečnit takřka přes všechny brokerské společnosti. Obchoduje se v euru. "Taková cesta snižuje transakční náklady a je vhodná pro nižší objemy nákupu," míní Jan Korb z BrokerJetu České spořitelny. Akcie na těchto burzách mají stejnou hodnotu jako ty v Turecku, problém je, že zde není tak likvidní trh. Akcie se zde obchodují daleko méně, sehnat nebo prodat větší množství by proto mohl být problém.

Pokud by investor chtěl přístup na likvidnější trh, může zkusit přímý tureckou burzu. To mu mohou v Česku zařídit společnosti Cyrrus (profil, názory) a Atlantik (profil, názory). "Nabízíme pět tureckých akcií," říká Karel Potměšil z Cyrrusu. "Atlantik přes své partnery dává klientům možnost investice do dvaceti tureckých akcií," říká Pavel Sudek. Obě společnosti vybírají tituly podle velikosti firmy a toho, jak moc se s akciemi obchoduje. Mezi turecké firmy, jejichž akcie lze koupit, patří například banky Akbank a Garanti Bank, ocelářská firma Ereglidemir, petrochemický Tupras Petrol či Turkcell zabývající se telekomunikacemi.  Nákupuje se v korunách. Měnové riziko spojené s pohybem kurzu turecké liry nese tedy investor.

Přímé zahraniční investice v Turecku
2002	2003	2004*	2005*	2006*
622	745	1 291	8 546	17 446
* Předběžná data Zdroj: Central Bank of the Republic of Turkey

Třetí možnost je užití tzv. indexových akcií. Tento finanční instrument umožňuje svým způsobem nákup všech podniků, které jsou v daném akciovém indexu zastoupeny. V případě Turecka se jedná o ISE National 100. Investor má tedy možnost zhodnocovat částku mírou růstu istanbulského akciového trhu. Starostí investora se tedy stává dobrý odhad. "Díky tomu, že indexové akcie přesně kopírují již existující a veřejně dostupné indexy, odpadá riziko netransparentnosti a nepředvídatelnosti," tvrdí skupina Patria Direct, která umí takovou operaci zařídit.

Ač je turecký trh značně volatilní, nikdo z oslovených odborníků nepředpokládá vykolejení turecké ekonomiky. Makroekonomické ukazatele jsou příznivé. V poslední dekádě také dochází k rozvoji v chudé střední Anatolii, který tak částečně vyrovnává ekonomický nesoulad mezi městy a vesnicemi.

Premiér Erdogan také několikrát vyjádřil podporu přijímaní evropského práva do tureckého právního řádu. A to ať už se Turecko stane členem Evropské unie, nebo ne. Z dlouhodobého hlediska by to mělo mít pozitivní vliv na tureckou ekonomiku. "Novým jevem je postupné sbližování se sousedními muslimskými zeměmi Blízkého východu. Známky oživení jeví také vztahy s dosavadním regionální rivalem Ruskem," píše se v zprávě o Turecku na portálu BusinessInfo.

I přesto ovšem bude ještě nějakou dobu trvat, než se drobní investoři dočkají klidnějšího investičního prostředí.

Uvažovali byste o investici na rozvíjejících se trzích, např. v Turecku?