Akcie: Plnou parou dolů
31. 7. 2007 | Pavel Slavík
Pražská burza výrazně ztrácela, když index PX ztratil 4,5 %. Akcie padaly především v poseldních dvou dnech minulého týdne. Žádný se SPADových titulů si nepřipsal kladné body.
Končí éra stabilních akciových trhů
I když celkové ekonomické prostředí a ocenění akcií na rozvinutých trzích zůstává příznivé a korekci na konci července lze chápat jako dobrou příležitost pro nákup akcií, se zvýšenou nestabilitou trhu musí v budoucnu počítat každý akciový investor.
V uplynulých letech, kdy byly ceny akcií a úrokové sazby relativně nízké, byla ideální doba pro firmy, aby si půjčovaly na další investice. Jenže nadměrné financování z cizích zdrojů a podcenění rizika vytvořily prostředí, které je velmi citlivé na každý menší šok.
Až do posledního červencového týdne panovala na akciových trzích pozitivní nálada. Odstartovaly ji hned začátkem měsíce data indexu průmyslové aktivity v USA, který v červnu nečekaně vzrostl, a to nejvíce za posledních 14 měsíců. Vlna fúzí a akvizic neutuchala, což pomáhalo akciovým trhům a poukazuje na dobrou finanční situaci společností.
| Vývoj vybraných indexů | ||||||
| 1. 8. 2007 | 1 týden | 1 měsíc | Od 1. 1. 2007 | 1 rok | 3 roky (p.a.) | |
| S&P 500 (USA) | 1 455,27 | -3,69 % | -4,22 % | 2,61 % | 13,99 % | 9,72 % |
| DJ EuroStoxx50 (Evropa) | 4 315,69 | -2,18 % | -3,46 % | 4,75 % | 16,90 % | 16,63 % |
| Nikkei 225 (Japonsko) | 17 248,89 | -4,18 % | -4,95 % | 0,13 % | 11,59 % | 15,05 % |
| MS EM (Emerging markets) | 1 112,77 | -3,80 % | 3,72 % | 21,93 % | 47,22 % | 38,03 % |
| Zdroj dat: Bloomberg, AAM | ||||||
Americký Kraft Foods, pod nějž spadají například značky Jacobs, TriBit či Cote d´Or, představil nabídku na koupi časti francouzské potravinářské společnosti Danone. Rio Tinto (třetí největší těžební společnost na světě) nabízí 38,1 miliardy USD za kanadskou hliníkárnu Alcan, čímž předstihla nabídku od konkurenční společnosti Alcoa, která nabídla 27,7 miliardy USD. Royal Bank of Scotland navýšila nabídku za holandskou banku ABN AMRO na 71,1 miliardy EUR. ConocoPhillips, třetí největší producent ropy, společnost Johnson&Johnson a General Electric oznámily, že se chystají zpětně odkoupit vlastní akcie za několik desítek miliard USD.
Korporátní hospodářské výsledky byly v prvních červencových týdnech také pozitivní. Až 60 procent společností z indexu S&P500, které zveřejnily hospodářské výsledky, předčily očekávaní analytiků. Trh práce v USA je ve výborné formě a zůstává nejsilnější stránkou tamní ekonomiky. Jediným strašákem nad akciovými trhy se nadále zdá být americký realitní trh a trh s hypotékami především pro nízkopříjmové skupiny obyvatelstva. Počet nově zahájených staveb domů nečekaně vzrostl. Druhá největší společnost v USA zabývající se výstavbou domů D.R. Horton zveřejnila za uplynulý kvartál ztrátu a vyjádřila obavy ohledně oživení realitního trhu. Krize na trhu rizikových hypoték prudce zasáhla dva hedge-fondy od investiční banky Bear Stearns, které utrpěly ztráty kvůli investicím právě do těchto hypoték. Představitelé americké centrální banky, FED, však nadále prohlašují, že krize na trhu s nemovitostmi se nijak výrazně neprojeví ve výsledcích ekonomiky.
| Sektorové indexy Morgan Stanley | ||||||
| 1. 8. 2007 | 1 týden | 1 měsíc | Od 1. 1. 2007 | 1 rok | 3 roky (p.a.) | |
| Energie | 271,63 | -3,77 % | -2,30 % | 15,47 % | 15,91 % | 23,88 % |
| Materiály | 279,40 | -4,45 % | -0,82 % | 23,03 % | 39,60 % | 29,55 % |
| Průmysl | 185,10 | -3,43 % | -0,54 % | 15,57 % | 31,11 % | 19,25 % |
| Ostatní spotřební zboží | 128,14 | -3,55 % | -4,12 % | 2,15 % | 20,14 % | 11,92 % |
| Zboží denní spotřeby | 125,93 | -2,91 % | -2,49 % | 5,09 % | 14,34 % | 12,17 % |
| Zdravotnictví | 112,20 | -3,13 % | -3,97 % | -0,52 % | 3,16 % | 7,66 % |
| Finance | 153,27 | -3,42 % | -5,28 % | -3,29 % | 8,90 % | 14,16 % |
| Informační technologie | 92,75 | -3,79 % | -1,20 % | 8,84 % | 28,20 % | 11,06 % |
| Telekomunikace | 72,11 | -3,17 % | -3,63 % | 7,43 % | 27,54 % | 12,53 % |
| Služby | 143,69 | -3,44 % | -4,72 % | 3,03 % | 19,65 % | 20,73 % |
| Zdroj dat: Bloomberg, AAM | ||||||
Prudká korekce zasáhla akciové trhy až v posledním týdnu. Mohou za to i výsledky společnosti Texas Instruments ale zejména výsledky Countrywide Financial Corp., která je největším poskytovatelem hypotečních úvěrů. Tato společnost oznámila, že počet nesplacených hypoték stoupá i v kategoriích více bonitních klientů. Větší pokles, než se analytici domnívali, zaznamenaly prodeje nových i existujících domů. Snížení ratingu hypotečních zástavních listů se promítlo ve snížení důvěry také u jiných korporátních dluhopisů, čímž se rozšířily kreditní spready. To znamená, že se pro firmy zhoršují možnosti financování. Podle některých analytiků by to mohlo znamenat konec rozmachu akvizic. Akciovým trhům nepomohly ani lepší než očekávaná data růstu hrubého domácího produktu v USA na meziroční úrovni 3,4 procenta.
Převážná část asijského regionu se s negativním sentimentem na amerických a evropských trzích dokázala dobře vyrovnat. Většina asijských akciových indexů si připsala nová historická maxima. Mohla za to zejména překvapivě silná data růstu HDP v Číně. Ten dosáhl meziročně 11,9 procenta.
Autor je analytik Atlantik Asset Management.
| Vývoj výkonnosti vybraných trhů |
 Zdroj: Bloomberg, AAM |
FED stejně jako Evropská centrální banka (ECB) ponechaly na svých pravidelných zasedáních klíčové úrokové sazby beze změny, přičemž ve Spojených státech se předpokládá, že to tak zůstane i v dalším období. ECB má však v plánu další zvyšování sazeb, pravděpodobně už v září. Bank of England zvýšila klíčovou úrokovou sazbu o 0,25 procentního bodu na úroveň 5,75 procenta.
Základní přehled o vývoji trhů přinášejí jejich indexy. Podívejte se, jak se dařilo:
Informace o dalších trzích zjistíte pomocí více než pěti desítek dalších indexů.
Mnoho dalších informací najdete také v naší sekci Akcie!
Chcete mít své investice pod kontrolou? Založte si portfolio
Dlouhodobý investiční produkt
Myslete na sebe a zabezpečte se na penzi co nejlépe. Třeba investováním do široké nabídky fondů.
Sdílejte článek, než ho smažem
Diskuze
Příspěvek s nejvíce kladnými hlasy
10. 8. 2007 11:35, nr1a.com/akcie
""Končí éra stabilních akciových trhů""
""se zvýšenou nestabilitou trhu musí v budoucnu počítat každý akciový investor""
Právě naopak ! Dosavadní časté korekce zmizí a od listopadu 2007 až do jara 2010 už nebude problém s kdejakou akcií bezpečně a jistě, bez velkých korekcí vydělat. Zvláště je výhodné míti aspoň 2x více akcií z Německa než z USA.
A jestli se v článku psalo o korekci nějaké nemovitostní akcie, pak je NEPROMINUTELNÉ zcela zapomenout na krach akcie AHM -91% 31.7.07 a -99.9% od 31.7.07 do 5.8.07 a zkrachování - bankrot hypotéční banky AHM - American Home Mortgage. Nevim, jak pan autor na tu muže zapomenout.
V diskuzi je celkem (6 komentářů) příspěvků.