Jak na opce: nákup call opce
7. 12. 2006 | Eva Marečková

I když nákup call opce patří k základním strategiím, rozhodování o konkrétní podobě nakoupené call opce zahrnuje komplexnější přístup. Co všechno tedy musíme brát do úvahy?
Cena opce úzce souvisí s cenou podkladového aktiva, tedy s cenou akcie nebo indexu. Zdá se tedy, že by mělo být možné ji spočítat.
Cena opce bude určitě záležet na:Příklad:
Spočtěme si cenu opce na index DJ EURO STOXX 50, jehož hodnota je např. 4 021 bodů. Strike opce je 4 000 bodů a doba do splatnosti je 2 roky. Bude-li tedy za 2 roky hodnota indexu vyšší než 4 000 bodů, bude mít opce nějakou hodnotu. V opačném případě bude opce bezcenná.
Dejme tomu, že volatilita indexu je 9 %. Tuto hodnotu můžeme zjistit z jeho historického vývoje (viz přiložený obrázek z Brokerjet). Další parametr, který musíme zadat, je "bezriziková úroková míra" - prostě cena kapitálu (na kolik si ceníme vlastních peněz) - zde se nejčastěji používá výnos státních dluhopisů. Výpočet musí zohlednit, kolik by vynesla investice, kde se podstupuje minimální riziko.
Poslední parametr je poměr odběru - kolik akcií ("indexů") za jednu opci dostaneme. (Dá se obchodovat i se zlomky akcií.) Zadejme např. 0,01 - dostaneme 1/100 indexu za jednu opci. (Všechny parametry je možné získat např. na stránkách www.brokerjet.cz.)
Po zadání vstupních údajů dostáváme, že cena opce je 4.
Ověřme cenu na trhu. Jestli to, co jsme spočítali, odpovídá ceně na trhu.
Při výpočtu jsme se snažili plus mínus opisovat parametry, které jsou uvedené u reálného příkladu a dostali jsme plus mínus stejný výsledek. Opce se obchodovala cca za 3,8.
Kalkulačka nám dále ukáže graf zisků a ztrát, pokud koupíme opci. O kolik vyděláme (proděláme) více, než kdybychom investovali přímo do indexu:
Kdy v našem příkladu vyděláme?
Opce stála cca 4 (za 1/100 indexu). Nákup 100 opcí by tedy stál 400 a máme koupený "celý index". Abychom při splatnosti dostali alespoň 400, musel by index mít hodnotu 4 410 v době splatnosti. Pokud bude mít hodnotu vyšší, vyděláme. Pokud bude mít hodnotu nižší, proděláme.
Jaká je citlivost ceny opce na jednotlivé parametry si můžete vyzkoušet sami. Jak se změní cena opce, pokud:To vše si můžete spočítat sami na opční kalkulačce. Zkuste zadat vyšší cenu pokladového aktiva, vyšší volatilitu, změnu času apod.
Další informace si přečtete brzy.
Využíváte opce? Proč? Jaké s nimi máte zkušenosti?
Sdílejte článek, než ho smažem