Podílové fondy a riziko zpronevěry aneb co když to někdo ukradne?

Podílové fondy a riziko zpronevěry aneb co když to někdo ukradne?
Riziko zpronevěry je u investic do otevřených podílových fondů sníženo na minimum. Zásluhu na tom má oddělení majetku investora od majetku investiční společnosti. Šance, že se peníze "někde ztratí", se blíží nule. Čím to je? Co se stane, když se investiční společnost, broker či depozitář dostanou do ekonomických problémů? A jak je možné, že u některých obchodníků s cennými papíry lidé přišli o peníze?

S investováním jsou spojeny dva typy rizik – tržní a kreditní. Tržního se nedá zbavit, kreditní bylo v případě otevřených podílových fondů eliminováno na minimum.

  • Tržní riziko znamená kolísání kurzů akcií a dluhopisů na burzách, na nichž se obchodují (tzv. volatilita). V rámci tržního rizika investorovi do otevřených podílových fondů (OPF) hrozí, že tržní hodnota investované částky výrazně klesne. Může podílové listy prodat, ale dostane mnohem méně než původně vložil.
  • Kreditní riziko znamená pravděpodobnost selhání poskytovatele investiční služby. V případě OPF lze kreditní riziko rozčlenit na riziko zpronevěry a riziko likvidity. Takto definované kreditní riziko znamená, že investor nemůže podílové listy prodat, protože jsou mu (dočasně či trvale) nedostupné, přestaly být pod jeho kontrolou.

Při úvahách o popsaném kreditním riziku mají otevřené podílové fondy oproti některým jiným investičním produktům výhodu. Majetek investora je vždy oddělen od majetku investiční společnosti a investičního zprostředkovatele.


Přímo na účet fondu

Existuje několik cest jak nakoupit PL (podílové listy) OPF. Častá je tzv. přímá investice. Při přímé investici posílá investor peníze přímo na účet fondu u depozitáře investiční společnosti, která fond spravuje.

Příkladem přímé investice je nákup podílových listů OPF v bance, která prodává "svoje" fondy, nebo nákup podílových listů OPF prostřednictvím nezávislého investičního zprostředkovatele, který sjednává pouze "přesměrování" peněz z bankovního účtu investora na účet otevřeného podílového fondu u depozitáře.

Depozitářem otevřeného podílového fondu je zpravidla renomovaná banka. Úkolem depozitáře je kontrolovat finanční toky, nákupy a prodeje cenných papírů, dodržování investiční strategie jednotlivých fondů. Je zodpovědný za to, že fond použije majetek investorů pouze v souladu se statutem.

Co se stane, když se investiční společnost, která fond spravuje, dostane do ekonomických potíží? S největší pravděpodobností by ji převzala jiná investiční společnost. Ta by existující podílové fondy přebírané společnosti buď pouze přejmenovala a pokračovala v jejich činnosti, nebo sloučila se svými. Investor by nepřišel ani o tržní hodnotu ani o likviditu svých podílových listů (možné by bylo zastavení nákupů a prodejů PL na několik dní). V případě, že by upadající investiční společnost nikdo nechtěl a došlo ke krachu, správce konkurzní podstaty by prodal akcie a dluhopisy z fondů na burze za aktuální tržní cenu a peníze vyplatil investorům.

Co se stane, když se do ekonomických potíží dostane depozitář? Majitelů podílových listů se to opět příliš netýká. Tržní hodnota akcií a dluhopisů v jejich vlastnictví prostřednictvím fondu se nemění. Výkon funkce depozitáře přejde na jiného depozitáře (jinou banku). Svěřené účty cenných papírů nejsou v majetku banky, má je pouze ve správě, nevstupovaly by do konkurzní podstaty. Nejhorší, co by mohlo investory potkat, je ztráta likvidity v horizontu dnů či týdnů. To v případě, že by se portfolio manažer nemohl ihned po pádu depozitáře k cenným papírům dostat.

Exekuce majetku: práva exekutora a práva vaše
Hrozí vám exekuce? Nebo už vám dokonce exekutor stojí v kuchyni? Přečtěte si, co vám smí a nesmí zabavit. Že dlužník nejste vy? Nevadí, exekutor může sebrat i cizí věci. Chcete vědět, proč tomu tak je a jaká práva máte? Připravili jsme pro vás nový seriál, v jehož rámci vám nabízíme právní i praktické rady jak se zachovat v případě, kdy vám hrozí exekuce nebo již dokonce máte s exekutorem co do činění. Exekuce majetku: práva exekutora a práva vaše.


Bankovní úschova cenných papírů 

Další způsob nákupu podílových listů OPF vede přes tzv. bankovní úschovu cenných papírů (CP). Tento způsob používají bankovní domy v případě bonitnějších klientů, kteří si přejí nakoupit do portfolia podílové listy fondů od různých investičních společností.

V takovém případě má klient u banky veden peněžní účet a majetkový (účet cenných papírů). Na peněžní účet pošle nebo uloží prostředky a pověří banku nákupem PL vybraných OPF. Z peněžního účtu mu ubudou peníze a na účet CP přibudou PL.

Přidává se kreditní riziko oproti předchozímu příkladu? Co když se banka, která nákup a úschovu CP zprostředkovává, dostane do potíží? Jsou dvě možnosti. V první ji převezme jiná banka a klient nepocítí žádnou komplikaci. Pouze se změní logo na dveřích. V druhé jde banka do konkurzu. Peněžní účet bude v konkurzní podstatě, účet CP ne. Z hodnoty na peněžním účtu dostane klient vyplaceno minimálně 90 %. K tomuto účelu byl zřízen fond pojištění vkladů, který vyplácí do výše 25 tisíc eur. Pobočky zahraničních bank se sídlem na území EU se řídí zákony dané členské země, například německé banky mají vklady pojištěny na 100 %. Cenné papíry na účtu CP má klient v bance v úschově, jsou jeho, ať se děje s bankou, co chce. Kdyby byly v listinné podobě, šlo by si účet CP představit jako trezor, v němž má vlastněné PL uschovány. Situace banky nemá na hodnotu CP na účtu CP vliv. Mohla by nastat komplikace s okamžitým prodejem krátce po vyhlášení pádu banky. V nejhorším případě by ale musel investor například týden čekat než bude požadovaná transakce prodeje provedena.


Přes obchodníka s cennými papíry

Stále oblíbenější je nákup PL přes obchodníka s CP. Nejaktivnější je v tomto směru v ČR Brokerjet České spořitelny (profil, názory). Nabízí množství fondů od různých správců. Výhodou jsou nižší vstupní poplatky. Investor má zřízen peněžní (vypořádací) a majetkový účet. Peněžní je veden u České spořitelny (profil, názory). Co se stane, když se obchodník s CP dostane do ekonomických potíží? Majetkový účet, na němž jsou evidovány investorem nakoupené CP, je oddělen od majetku společnosti. Lze si jej opět představit jako virtuální trezor.

Jak je možné, že u některých obchodníků s CP lidé přišli o peníze? Obchodník jim "vykradl" majetkový účet, používal CP klientů k vlastním obchodům. Některým to nevyšlo a "prospekulovali" vklady klientů.

Článek vyšel v časopisu FOND SHOP 13/2006.

Bojíte se zpronevěry u vaší investice do otevřených podílových fondů? Považujete podílový fond za bezpečné místo pro vaše peníze?

Líbil se vám článek?

+4
AnoNe
Vstoupit do diskuze
V diskuzi je celkem 2 komentářů

Chcete prodat svou nemovitost?

Nechte si zpracovat ZDARMA cenovou nabídku!

Stačit nám bude pár základních informací o vašem bytě nebo domě a kontakt.

Cenu zjistíte OBRATEM.

Mám zájem prodat:

Prodej bytuByt
Prodej domuDům
Prodej pozemkuPozemek
Ostatní prodej nemovitostiJiné
Zpět

Hledáte nové bydlení?

Berzrealitky

Vyzkoušejte náš katalog nemovitostí, při jehož tvorbě jsme se spojili s předním českým portálem Bezrealitky.

A tohle už jste četli?

Do banky pro fondy? Nechte si poradit i jinde.

14. 3. 2006 | Petr Vykoukal

Do banky pro fondy? Nechte si poradit i jinde.

Chystáte se do banky nakoupit podílové fondy? Zjišťovali jsme, na co byste se měli připravit. Chcete vědět, co předvedli bankovní poradci v několika českých a moravských městech? Kdo... celý článek

Kupujete podílové fondy v bance? Buďte opatrní!

13. 3. 2006 | Petr Vykoukal

Kupujete podílové fondy v bance? Buďte opatrní!

Už několikrát jsme v minulosti otestovali schopnosti bankovních prodejců podílových fondů. To, že výsledky byly před několika lety spíše neslavné, bychom mohli považovat za dětskou... celý článek

Nejjednodušší investování: fondy cílové a životního stylu

8. 2. 2006 | Roman Stuchlík

Nejjednodušší investování: fondy cílové a životního stylu

Pro mnohé investory je správa vlastního portfolia podílových fondů příliš složitý úkol, preferují co největší jednoduchost. Jako reakce na nechuť starat se o portfolio vznikly tzv.... celý článek

Zajištěné fondy také nesou rizika

19. 12. 2005 | Petr Vykoukal

Zajištěné fondy také nesou rizika

Dosáhnout velkého výnosu bez rizika bylo a je snem většiny investorů. Zdánlivým naplněním tohoto snu jsou garantované fondy, zdůrazněme ale slovo zdánlivý. Inflace a vstupní poplatky... celý článek

Jak si s námi banky hrály během roku

13. 12. 2005 | Dana Chytilová

Jak si s námi banky hrály během roku

Jednou posíláte příkaz k úhradě za 4 Kč a podruhé za 20 Kč. I takto měnily bankovní domy poplatky během roku. Podívejte se, jak sazebníky k běžným účtům a produktovým balíčkům převlékaly... celý článek

Partners Financial Services

Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.