USA
V případě amerických realit v současné době platí dvojnásob, že není nemovitost jako nemovitost. Na jedné straně stojí trh s rezidenčními nemovitostmi, který je ve znamení největšího útlumu od počátku 90. let. Potvrzuje se, že jejich dosavadní růst cen (za posledních 12 měsíců kleslo tempo růstu ze 17 % na 1 %) je ve spojení s rostoucími sazbami a zadlužením amerických domácnostíneudržitelný.
Na druhé straně si dobře vedou komerční nemovitosti v čele s kancelářskými a nákupními centry. U takto zaměřených projektů se stále daří zvyšovat nájmy a stoupá i jejich obsazenost. Navíc se trh pozitivně dívá na konec růstu úrokových sazeb. S necelými 4 % se dostal index nemovitostí v USA přes 21 % od začátku roku.
| Hlavní sledované indexy: | ||||
| 8. 9. 2006 | 1 měsíc | rok 2006 | rok 2005 | |
| Evropa | 3 101,25 | -1,27 % | 20,16 % | 26,10 % |
| USA | 8 711,35 | 4,34 % | 21,18 % | 12,16 % |
| Japonsko | 3 338,64 | 10,51 % | 12,18 % | 76,50 % |
| East Europe | 111,24 | 1,56 % | 11,24 % | - |
| * EPRA Index; ** NAREIT Index; *** EPRA Japonsko; **** GPRACE20 Index Zdroj: Bloomberg, AKAM | ||||
S růstem japonské ekonomiky rostou i realitní trhy
Suverénně nejlepším regionem v srpnu byl asijský trh nemovitostí, k čemuž významně přispělo Japonsko. A to poté, co přišly příznivější čísla inflace. To naznačuje, že by růst tamních sazeb nemusel být tak náhlý. Japonská centrální banka také ponechala po minulém zasedání sazby nezměněny, trh na tuto skutečnost také reagoval pozitivně.
Evropa je na tom hůř
V srpnu se vývoj na trhu evropských nemovitostí obrátil. Ukázalo se, že situace kolem zavedení statutu REIT se v Británii trochu komplikuje. Jednak oddálením celého zavedení a také tím, že očekávaný efekt nebude okamžitý. Evropský trh sice v srpnu přidal necelé 1 %, ale menší výprodeje na rizikovějších typech aktiv z počátku září (viz graf) poslaly evropský benchmark více než 1 % do červených.
| Regionální vývoj v Evropě*: | ||||
| 8. 9. 2006 | 1 měsíc | rok 2006 | rok 2005 | |
| Belgie | 2014,18 | -0,01 % | 6,61 % | 18,38 % |
| Francie | 3 878,53 | -0,87 % | 30,20 % | 28,14 % |
| Holandsko | 3 028,85 | -1,29 % | 17,61 % | 18,60 % |
| Španělsko | 7 168,07 | 0,56 % | 41,21 % | 71,64 % |
| Velká Británie | 2 876,41 | -1,89 % | 19,17 % | 22,98 % |
| Švédsko | 3 970,98 | -1,10 % | 10,86 % | 34,89 % |
| Německo | 1 499,26 | -2,56 % | 31,40 % | 44,50 % |
| * Subindexy evropského indexu EPRA Zdroj: Bloomberg, AKAM | ||||
Rakouská společnost Immoeast dále rozšíří své investice ve východní Evropě - ohlásila, že postaví 2 000 bytů. Tyto byty budou stát v Rumunsku, Bulharsku, Polsku a na Slovensku. Pozitivní vývoj makroekonomických ukazatelů v zemích střední a východní Evropy může v budoucím období přispět ke tomu, že právě realitní společnosti investující ve východoevropském regionu, jako společnost Immoeast, překonají společnosti investující v západní Evropě.
Vysoká korelace akciového a realitního indexu je stále patrná i při menších výprodejích na počátku září. Evropský index EPRA nadále překonává akciový index. V tříměsíčním srovnání od konce června o více než 5 %. Zároveň si ale musíme uvědomit skutečnost, že se realitní trhy již opět obchodují na svých maximech. Tato skutečnost spolu s možným zpomalením globálního ekonomického růstu vede k závěru, že bychom investorům doporučovali spíše snižovat váhu realitního sektoru ve svých portfoliích.
Autor pracuje jako Portfolio Manager Assistant ve společnosti Atlantik-Kilcullen Asset Management.
| Otestovali jsme pro vás! |
|
Průběžně podrobujeme kritickému redakčnímu oku či oku externí poroty různé produkty a finanční instituce. Co vše jsme zatím otestovali:
|
Dlouhodobý investiční produkt
Myslete na sebe a zabezpečte se na penzi co nejlépe. Třeba investováním do široké nabídky fondů.
Sdílejte článek, než ho smažem
