ETFs jsou specializované fondy (tzv. unit investment trusts nebo depository receipts), které však na rozdíl od běžných podílových fondů vydaly své akcie. Tyto akcie si zájemce o investici či obchodování s daných fondem může běžně koupit na burze. Každý takový ETF byl vytvořen za účelem sledování výkonnosti některého z indexů - akciových celotržních či sektorových, mezinárodních či dluhopisových.
První výhodou těchto fondů je tudíž skutečnost, že investor či obchodník, který má zájem sledovat svým portfoliem určitou skupinu či vybraný "koš" akcií, již nemusí sám nakupovat všechny složky v odpovídajícím indexu do svého portfolia, nýbrž mu stačí zobchodovat pouze akcie odpovídajícího ETF.
ETF jsou obchodovány po celý den
Jak už bylo řečeno, podíly v ETF mají formu akcií, které jsou běžně obchodované na burze, jsou tedy na rozdíl od běžných fondů obchodovány během celého obchodního dne. Aktuální cena daného ETF by měla vždy kopírovat hodnotu podkladového indexu. Je však nutné zdůraznit ono "měla by", v praxi totiž může docházet k odlišnostem. Jelikož jsou ETF vlastně akcie obchodované na burze, jejich cenu kromě vlastní hodnoty indexu určuje také nabídka a poptávka. A pokud v určitém okamžiku dojde k výraznému nesouladu mezi těmito dvěma stranami trhu, může se cena vychýlit na jednu či druhou stranu od hodnoty indexu. Krátkodobí obchodníci využívají takové výkyvy k tzv. arbitráži (např. v případě ETF, pokud je podkladový index na hodnotě 100 USD a ETF akcii lze nakoupit za 99 USD, pak lze využít arbitráže díky této nesrovnalosti a odchylce. Jedná se většinou o velmi krátkodobé obchody prováděné v dnešní době propracovanými automatickými programy).
U ETF akcií, které jsou velmi likvidní (zobchoduje se jich denně mnoho milionů kusů), k velkým výkyvům nedochází. U méně likvidních může docházet také k tomu, že spread je širší, a není tudíž jednoduché koupit ETF akcii za přesnou hodnotu, odpovídající podkladovému indexu. Např. u ETF akcie reprezentující fond realitních společností (REITs) se symbolem ICF (iShares Cohen & Steers Realty Majors) může být hodnota podkladového indexu (ICG.X) 118,10, zatímco nejlepší poptávka, tzv. best bid, bude 117,95 a nejlepší nabídka (best ask) 118,20.
Pro úplnost je nutné také zmínit, že absolutní hodnota jednotlivé ETF akcie nemusí být přesnou 100% kopií hodnoty podkladového indexu, ale může být stanovena v určitém poměru, např. u ETF akcie QQQ, která kopíruje index Nasdaq 100 je poměr ceny vůči indexu cca 1/40, tzn. při hodnotě indexu cca 1 200 bodů je adekvátní cena akcie QQQ cca 30 USD.
V USA i Evropě
ETF akcie jsou dnes obchodovány na různých světových trzích. Nejvíce jich je nabízeno v USA, kde je většina z nich kotována na burze AMEX (profil, názory). Americký zákon o burzách cenných papírů však umožňuje obchodování těchto ETF i prostřednictvím jiných amerických burz, takže většinu nejzajímavějších ETF akcií lze nakupovat či prodávat také prostřednictvím NYSE (profil, názory) nebo NASDAQ (profil, názory). Celkově mají investoři k dispozici zhruba 130 Exchange-Traded fondů a stále se připravují další tituly.
Zajímavou nabídku ETF akcií však lze nalézt i na významných evropských burzách. Frankfurtská burza jich nabízí k obchodování celou řadu, stejně tak i burza v Londýně. Mnoho těchto v Evropě obchodovaných ETF je zaměřeno na indexy americké, stejně tak mnoho amerických odráží evropské indexy, dokonce i indexy jiných trhů (Asie, Latinská Amerika). Každý investor či obchodník má tudíž možnost zvolit si trh, který je pro něj nejvýhodnější.
Pro vlastní nákup či prodej ETF akcií je nutné, aby investor či obchodník měl otevřený obchodní účet u brokerské společnosti či banky, který umožňuje nakupovat a prodávat akcie na výše zmíněných akciových trzích (amerických či evropských). Poté již stačí příslušným způsobem předat příkaz k nákupu či prodeji akcií zvoleného ETF a očekávat na jeho realizaci.
Flexibilita, výplata dividend a další výhody
ETF nabízejí pro zájemce řadu výhod. Jako první z nich jmenujme flexibilitu. ETF akcie jsou kotované na burzách, a je tedy možné s nimi obchodovat během celého obchodního času burzy. Díky povaze akcií rovněž lze spekulovat na pokles a využívat techniku "prodeje nakrátko" (short sale). Ty nejlikvidnější ETF akcie jsou také využívány pro tzv. daytrading, neboli krátkodobé obchodování v rámci jednoho obchodního dne.
Investoři nakupující ETF akcie se také mohou počítat s výplatou dividend, které produkují akcie umístěné v podkladovém indexu daného ETF. Dividenda je vyplacena v poměrné části připadající na dané množství akcií ETF.
ETF vyžadují nízké roční poplatky za správu, ty se pohybují do 0,20 %, přičemž tyto poplatky jsou automaticky odečítány z dividend. Mnoho investorů též ocení různé daňové výhody, dostatečně jednoduché využití pro investování do jednoho konkrétního indexu a dobrou dostupnost pro zahraniční investory.
Najdeme však také určité nevýhody, které mohou ovlivnit rozhodnutí zda obchodovat s ETF akciemi. Tou první je existence makléřských poplatků, které jsou účtovány při každém prodeji či nákupu (poplatek brokerovi). Již zmíněná možnost, že aktuální cena ETF akcie nebude přesně odrážet cenu podkladového indexu, může být rovněž vnímána negativně. Jde o tzv. "tracking error", která se vyskytuje i u běžných podílových fondů.
Široká nabídka na trhu
Mezi nejznámější ETF akcie patří SPY nazývaný "Spiders", který byl vůbec prvním ETF a také je dnes největším co se týče spravovaných aktiv. Je to Standard & Poor´s Depositary Receipts (SPDR), jehož referenčním indexem je S&P 500 (profil, názory) index. Na tento index je také zaměřen fond společnosti Barclay’s s názvem iShares S&P 500 Index Fund a obchodním symbolem IVV.
Vedle tohoto nejoblíbenějšího ETF patří mezi tzv. "celotržní" ETF akcie také tyto další fondy:
Fondy patřící mezi tzv. "celotržní" ETF akcie |
QQQ |
sleduje Nasdaq 100 Index |
DIA |
sleduje Dow Jones Industrial Average Index |
ONEQ |
sleduje Nasdaq Composite Index |
IWM |
sleduje Small Carps Russell 2000 Index |
MDY |
sleduje Standard & Poor's MidCap 400 Index |
Z výše zmiňovaných informací vyplývá, že dnes je na trhu již velké množství různě zaměřených ETF akcií. Podle jejich zaměření je lze rozdělit do těchto základních kategorií:
Základní kategorie ETF akcií |
Tržní |
tzv. celotržní indexy, resp. indexy dle tržní kapitalizace |
Růstové/hodnotové |
|
Sektorové |
umožňují investovat do určitého odvětví |
Mezinárodní |
fondy zaměřené na akcie z daného geografického regionu |
Dluhopisové |
ETF s pevným výnosem |
V příštích pokračováních článků o ETF akciích podrobněji probereme jednotlivé kategorie ETF, které se na trzích obchodují.
Jsou pro vás ETF akcie zajímavé? Jaké fondy a jaké kategorie vás nejvíce oslovily?
Diskuze
Příspěvek s nejvíce kladnými hlasy
23. 11. 2004 11:33, Josef Malý
Proč neinvestovat přímo do nemovitostí? Dozvěděl jsem se o firmě ADS Kredit, která naopak investorům dává za investorský vklad garance. Údajně zúročení je až 15% ročně. Máte s tím někdo zkušenosti?
Zobrazit celé vláknoSkrýt celé vlákno
Příspěvek s nejvíce zápornými hlasy
21. 9. 2004 12:06, Honzajs
ETF je to velmi praktický nástroj na jednoduché pokrytí trhu.
Teď čekám, až se začne v USA obchodovat ETF na zlato, měly by to být již docela brzy a rozhiodně do něj budu investovat.
V diskuzi je celkem (14 komentářů) příspěvků.