Scénáře brexitu podle jejich dopadu na evropskou ekonomiku a trhy

Od začátku roku stihl britský parlament zamítnout dohodu o brexitu, dojednanou premiérkou Theresou Mayovou. Ta pak sice ustála hlasování o vyslovení nedůvěry vůči její vládě, když ale měla parlamentu předložit nový plán brexitu, veřejnost zůstala zklamaná. Premiérka se totiž pořád domnívá, že nejlepším možným scénářem je její dohoda, jejíž nejspornější body (především otázka irské hranice mezi Severním Irskem, jakožto součásti Spojeného království, a Irska, jakožto součásti EU) by se znovu projednaly a uhladily nějakým novým kompromisem. Mezi experty tedy zatím nedošlo k žádné shodě ohledně předpovědi pravděpodobného budoucího vývoje. Podívejme se na vyhodnocení různých scénářů a jejich možných dopadů podle analytiků eTrader.

1. Odložený rozvod

Tento scénář je málo pravděpodobný, přestože Británie má opustit Unii už 29. března 2019, a tamní vláda a parlament stále nedospěli k relevantnímu plánu B. Premiérka Mayová se ale vyjádřila, že takovou variantu nepodpoří. Podle premiérky zůstávají ve hře pouze tři možnosti – dohoda, žádná dohoda nebo zrušení brexitu. Prodloužení vyjednacího období by navíc musely schválit všechny země Evropské unie a je otázka, jestli by chtěly. Británie měla dva roky na přípravy, ale nedokázala dospět k přijatelnému řešení.

2. Tvrdý brexit

Při odchodu z Unie bez dohody by pro Británii doslova ze dne na den přestala platit unijní pravidla, což by vedlo k narušení a zkomplikování obchodu mezi Londýnem a Bruselem. Podle nejnovějšího varování Konsorcia britského maloobchodu by to mohlo v ostrovním státě znamenat prázdné pulty, které dosud zaplňoval exportu zemí Unie. Dokonce by prý mohla být ohrožena i potravinová bezpečnost Británie. Na straně Evropské unie by nepochybně největší dopad zaznamenal automobilový sektor, přesněji země, pro které je tento sektor významný z hlediska obchodování s Británií. Jde o ekonomiky, jako je Německo, Česko, Slovensko, Maďarsko nebo Polsko, ve kterých se exportní automotive významným způsobem podílí na tvorbě HDP; o ohrožení pracovních míst nemluvě. Již nyní je Británie v tomto segmentu z hlediska nesplácení pohledávek nebo insolvencí firem velmi riziková.

Co se týče libry, očekávat lze prudký propad, který by mohl být podobný tomu z období po referendu o vystoupení z Evropské unie v roce 2016. Tehdy pokles hodnoty měnového páru GBP/USD lámal rekordy. Negativní scénář by zřejmě zatáhl dolů i britský index FTSE 100 a akcie britských společností na kapitálových trzích. Oslabení by pravděpodobně zaznamenal i měnový pár EUR/USD.

3. Dohoda

Že by se Mayové přece podařilo to, co nedokázala v posledních měsících? Hlasování o smlouvě, kterou s Unií vyjednala, skončilo v britském parlamentu fiaskem a bylo by překvapující, kdyby byl parlament ochoten přistoupit na „mírné korekce“, které premiérka navrhuje. Ta ale věří, že zohlednění obav týkajících se takzvané irské pojistky bez dalších zásadních změn v původním dokumentu by mohlo stačit na to, aby ji parlament v druhém hlasování schválil. Jenže evropští lídři se beztak už koncem roku 2018 vyjádřili, že nebudou přijímat žádné další úpravy dohodnutých podmínek. Každopádně, přijetí dohody by mohlo znamenat zklidnění nervozity investorů a upevnění růstu libry, která v naději z pozitivního scénáře v půlce ledna stoupala; počátkem tohoto týdne se měnový pár GBP/USD pohyboval na hodnotě 1,3160. Stejně by to mohlo znamenat i upevnění pozice eura nebo jeho posílení vůči americkému dolaru.

4. Nové referendum

Přípravy referenda o vystoupení v roce 2016 trvaly Spojenému království přibližně sedm měsíců. Na nové jim zůstávají přibližně dva měsíce, přičemž v tomto termínu by se v případě, že by většina obyvatelstva stále trvala na odchodu z Unie, muselo dospět i plánu odchodu. V případě potvrzení odchodu by libra zamířila směrem dolů, ale pokud by referendum ukázalo, že většina Britů chce v Unii setrvat, hodnotu britské měny by to mělo poslat směrem nahoru, stejně jako akcie tamních společností, které se obchodují na kapitálových trzích.

5. Zrušení brexitu

Z hlediska vlivu na britskou i evropskou ekonomiku, měny, akcie společností a globální trh jde o nejlepší možný scénář – ale jen sotva reálný, když nerespektuje výsledek referenda. Dohody a spolupráce by zůstaly neporušené a Brusel ani Londýn by nepřišly o silného spojence a nemusely čelit z pohledu ostatních zemí světa oslabení.

Tomáš Krejčí, hlavní analytik eTrader

Sdílejte článek, než ho smažem