Stárnutí: demografický problém, který se může dotknout i finančních trhů

Petr Čermák | rubrika: Když se řekne | 21. 7. 2009 | 4 komentáře
Stárnutí: demografický problém, který se může dotknout i finančních trhů
Finanční krize ukázala, že panické chování může být pro trhy zničující. Takové chování nemusí vyplývat jen ze začínající hospodářské recese, může být způsobeno i vynuceným chováním, kdy lidé budou hromadně vybírat úspory, které si v průběhu života vytvořili na stáři.

Na začátku roku 2008 se lidé starší 65 let podíleli 15 procenty na celkovém počtu 10,38 milionů občanů České republiky. V roce 2050 bude tento podíl podle demografů dvojnásobný. Organizace spojených národů (OSN) odhaduje pro rozvinuté země v průměru podobný podíl starých lidí na populaci, tedy zhruba třetinu. Stárne i rozvojový svět. Tento nový trend, s kterým zatím lidstvo nemá zkušenosti, bude útočit na finanční trhy i na finance státních rozpočtů.

Zdroj: ČSÚ
Poznámka: Z grafu je patrné, že nejsilnější ročníky jsou dnešní třicátníci a šedesátníci. Naopak nejslabšími ročníky jsou dnes děti kolem deseti let.

Ohromné rozpočtové stimuly vlád na podporu ekonomik proti recesibudou podle Mezinárodního měnového fondu (MMF) představovat zhruba 10krát nižší zatížení státních rozpočtů, než jaká je současná hodnota výdajů, kterým budou muset státy čelit v souvislosti se stárnutím v následujících čtyřiceti letech. Průměrný věk obyvatelstva planety se navíc v této době bude podle odhadů i nadále ještě zvyšovat. I proto se vyspělé státy snaží zachránit reformováním penzijních systémů a přenést co největší část starosti o vlastní důchod na bedra jednotlivců. „Jedna generace pracovníků by musela platit stejně tak za sebe, i za generaci rodičů,“ píše týdeník The Economist o úskalích, která by nastala, pokud by se reformu přechodu ze státního na soukromý systém financování důchodůněkdo pokusil učinit okamžitě.

„Pro finanční trh představuje stárnoucí populace nebezpečí ve střednědobém až dlouhodobém horizontu,“ tvrdí Vítězslav Babický, ředitel odboru analýz finančního trhu České národní banky (ČNB), a dodává „Demografická struktura (věkové složení obyvatelstva, pozn.red.) bude tlačit na výběry úspor za účelem financování životního cyklu.“ První zkouškou v tomto směru bude pro Českou republiku, jako i pro další státy v Evropě či v Americe, představovat odchod silných poválečných ročníků do penze. V Česku to pak budou ještě i velmi silné ročníky takzvaných „Husákových dětí“, které se narodily v 70. letech.

Jelikož lidé odcházející do důchodu si nemohou příliš volit, kdy a jak budou vybírat peníze, pokud chtějí dodržet dosavadní životní standard. Nejsou už střadatelé. Pokud potřebují peníze na financování svého života v důchodu, úsporymusí vybírat. České banky by se měly umět s tímto vyrovnat, jelikož jejich poměr vkladů k úvěrům je nyní zhruba 130 procent, což ukazuje na silnou pozici bankovního sektoru.

Pokud jsou úspory v peněžních, akciových či penzijních fondech, bude současně existovat na akciových či dluhopisových trzích prodejní tlak. Například pokud si důchodce bude chtít dopřát dovolenou a bude ji chtít financovat z úspor, bude muset prodat své investice, ať už bude situace vhodná k prodeji či nikoli. Ceny cenných papírů by pak mohly mít tendenci začít padat.

Tržní ekonomika funguje jako systém, který vyrábí podle poptávky po zboží, které nelze příliš dlouho skladovat. Není také možné, aby všichni jen spořili či vybírali úspory. Ve zdravé ekonomice proto část lidí spoří na budoucí potřebu a část lidí využívá naspořených prostředků k financování svých potřeb. Tuto odloženou spotřebu umožňují finanční trhy. Pokud by obyvatelé chtěli vlivem věkové struktury jen spořit nebo jen vybírat úspory, mohli by na finančních trzích buď chybět kupci, nebo prodejci. Tímto způsobem mohou silné ročníky ovlivňovat i ekonomický cyklus.

„Globalizace může mít v tomto směru nápravný vliv, dokáže takovéto problémy vyhlazovat. U nás investují investoři ze zahraničí, prodejní tlak ze strany českých subjektů tím tak může být omezen,“ tvrdí Babický. Tlak na výběr úspor například ze strany Husákových dětí může globalizace tedy minimalizovat. Globální populace stárne sice také, ale alespoň nemá ve všech zemích sladěné silné ročníky do stejných období (kromě poválečného boomu).

Anketa

Kolik myslíte, že bude žít v roce 2050 na Zemi lidí?

Nicméně globalizace přináší i špatné trendy, například stádní chování, které může negativně postihnout i lidi, kteří odcházející do penze. Takové situaci, kdy dojde k velkému propadu trhů, čelí třeba obyvatelé Spojených států amerických, kde penzijní fondy utrpěly ztráty v řádech bilionů amerických dolarů.

Na finanční trhy významně zasahuje tedy i demografický vývoj. Pokud lidé chtějí spořit, ceny rostou, pokud chtějí utrácet, ceny klesají. Demografický vliv je například spolu s rozvojem informačních technologií viděn jako jeden z důvodů, proč v 90. letech finanční trhy procházely bezprecedentním růstem. „Myslím, že není možné, aby dlouhodobě akciové trhy generovaly příliš vysoké růsty, které nejsou podloženy růstem reálné ekonomiky,“ tvrdí Babický.

Je třeba si proto uvědomovat, že do budoucna bude stárnoucí populace představovat problém a její vliv bude cítit i na finančních trzích, které se budou muset postupně přizpůsobovat, ať už novými produkty, jakým se snaží například být fondy životního cyklu, či novými tempy růstu trhů. „Pro ekonomiku je nejlepší , aby každý řešil svoji situaci individuálně, a zaměřoval se na svá individuální rizika. Rozmanitější chování investorů prospívá finančnímu trhu“ tvrdí Babický.

Stádní chování způsobené lidskou povahou nebo odchodem silných ročníků do penze, ať už na národní či na globální úrovni, bude vzhledem k často nedostatečnému vzdělání lidí v oblasti financítaké způsobovat, že „plout proti proudu“, jak radí mnohé knihy a úspěšní investoři, nebude jednoduché.

Zajišťujete se nějak na stáří, nebo si myslíte, že so o Vás stát postará? Podělte se o názor.

Líbil se vám článek?

+4
AnoNe
Vstoupit do diskuze
V diskuzi je celkem 4 komentářů

Prodáváte nemovitost?

Prodáváte nemovitost? Využijte profesionální služby realitních makléřů NEXT REALITY.

Mám zájem prodat:

Prodej bytuByt
Prodej domuDům
Prodej pozemkuPozemek
Ostatní prodej nemovitostiJiné
Zpět

A tohle už jste četli?

Vyprazdňování skladů způsobilo propady HDP všude po světě

13. 7. 2009 | Petr Čermák | 2 komentáře

Vyprazdňování skladů způsobilo propady HDP všude po světě

Zásoby jsou nedílnou součástí každé ekonomiky. Jejich správné řízení může zmírňovat střídání expanzí a recesí ekonomiky. Složitost jejich řízení ukazuje i současná krize. Po poklesu... celý článek

Technická analýza: Jak používat klouzavé průměry nejen v akciových grafech

10. 7. 2009 | Petr Čermák

Technická analýza: Jak používat klouzavé průměry nejen v akciových grafech

Kromě grafické metody nabízí technická analýza odhady změny pohybu ceny pomocí různých ukazatelů. Jednoduché a poměrně spolehlivé jsou klouzavé průměry. Najdete je i v našich nových... celý článek

Jak správně kupovat nemovitost

9. 7. 2009 | Věra Tůmová

Jak správně kupovat nemovitost

Vyhlédnout si krásný či výhodný byt nebo dům nestačí. Při koupi nemovitosti je třeba posoudit řadu věcí, aby se koupě vůbec podařila a vyplatila. Nestačí tak jen zvážit lokalitu či... celý článek

Techničtí analytici se snaží vytvořit peníze čtením grafů a kreslením čar

8. 7. 2009 | Petr Čermák

Techničtí analytici se snaží vytvořit peníze čtením grafů a kreslením čar

I přes existenci různých typů grafů zůstává čárový graf tím základním. Na něm se nejlépe provádí grafická technická analýza, která využívá různých opakujících se formací, které mají... celý článek

Hledáte nové bydlení?

Berzrealitky

Vyzkoušejte náš katalog nemovitostí, při jehož tvorbě jsme se spojili s předním českým portálem Bezrealitky.

Partners Financial Services

Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.