Falešné naděje spojované s eurem

Koruna (profil, názory) posiluje vůči euru (profil, názory) i dolaru (profil, názory) na úrovně, které se ještě nedávno zdály neuvěřitelné. Pokud by při vstupu do Evropské unie někdo prohlásil, že za tři a půl roku bude euro za méně než 27 korun a dolar za něco málo přes 18 korun, asi by byl prohlášen minimálně za fantastu. V květnu roku 2004 se euro prodávalo za 32 korun a dolar byl k mání za 27 korun.

Posilující koruna dělá Čechům radost při cestách do zahraničí, domácím spotřebitelům zlevňuje elektroniku či pohonné hmoty. Na druhou stranu hysterii a někdy i zoufalství propadají čeští exportéři. S každým posílením koruny, které zdražuje jejich zboží v zahraničí, přicházejí s požadavkem, aby s tím vláda něco udělala a urychlila proces přijetí eura. Argumentují, že export roztáčí kola ekonomiky a posilující koruna hází do tohoto soukolí písek. Vývozci doufají, že přijetí eura zastaví oslabování jejich konkurenceschopnosti.

Ekonomická logika ovšem ukazuje, že tyto představy jsou jen planými nadějemi. Koruna posiluje, protože česká ekonomika dohání západní Evropu. Přibližování ekonomické úrovně jde ruku v ruce se sbližováním cen. České ceny zboží, ale i mzdy se s těmi německým či rakouským mohou srovnat jenom dvěma způsoby - vyšší českou inflací nebo posílením kurzu. V posledních třech letech se ceny sbližují především díky posilující koruně, protože česká inflace byla spíše nižší než růst cen v eurozóně.

Přijetím eura, neboli v postatě zafixováním nominálního kurzu koruny, proces přibližování českých cen k západoevropskému průměru nezastaví. Jen místo posilování koruny se bude dít prostřednictvím vyšší inflace. Logicky odbory začnou tlačit na vyšší růst mezd, což dál inflační tlaky zesílí. Nejde jen o suchou teorii, jak dosvědčují zkušenosti Irska či Portugalska, kde inflace po zavedení eura na dobu pěti let postupně poskočila z 2 procent k úrovni 4 až 5 procent.

Konec konců děje se to už i v Česku. Stačí se na domácí statistiky podívat eurovou optikou. Třeba korunová cena velkoobchodní elektřiny za poslední tři roky vzrostla asi o 47 procent, což řadě výrobců dělá velké vrásky. Ovšem ve stejném období eurová cena české elektřiny vzrostla o 66 procent. Průměrná mzda od roku 2004 vzrostla v korunách asi o 16 procent, ale tatáž česká mzda měřena v eurech vzrostla o 37 procent!

Zavedení eura může české ekonomice přinést mnoho pozitiv, ale je naivní si myslet, že euro zastaví proces dohánění západní Evropy a pomůže tak firmám udržet nízké ceny. Proces přibližování cenové hladiny bude pokračovat, pouze se bude odehrávat v podobě vyšší inflace. Pro firmy to bude znamenat jeden podstatný rozdíl: proti inflaci se na rozdíl od posilujícího měnové kurzu nelze u žádné banky zajistit.

Pomůže euro exportérům, nebo je naopak vůči zahraniční konkurenci poškodí?