Další šance investovat do zbrojovky: Colt CZ nabízí výnos přes šest procent. Vyplatí se?

Po zbrojařské skupině CSG si jde pro půjčku od domácností další tuzemská zbrojovka, Colt CZ Group. Chce pomoct s financováním akvizice pardubické fabriky na nitrocelulózu Synthesia Nitrocellulose. Podle prospektu schváleného Českou národní bankou může společnost Reného Holečka vydat korporátní dluhopisy za tři miliardy korun s tím, že emisi lze navýšit až na šest miliard.

Důvodů, proč Colt žádá o půjčku právě české domácnosti a nikoli větší institucionální hráče, je několik.

„Oproti institucionálním investorům má retail obvykle mírnější požadavky, typicky pokud jde o zajištění, kovenanty nebo výši výnosu. Takže i když je distribuce mezi drobné investory technicky náročnější a administrativně složitější, celková cena kapitálu zde může pro firmu vycházet lépe,“ popisuje Martin Dočekal, který řídí Fond českých korporátních dluhopisů a poskytuje analýzy dluhopisů.

Zároveň tím firma podle něj získává větší flexibilitu. Ať už v nastavení emisních podmínek, nebo při využití prostředků, které nemusí být vázány tak přísně jako právě u institucionálního financování.

Dalším z důvodů může být podle Dočekala snaha společnosti budovat si pevnější vztah s veřejností. Drobný investor totiž vnímá svou investici i v osobní rovině – jako podporu české firmy s průmyslovou tradicí. „Lidé, kteří mají u nějaké firmy uloženy své vlastní peníze, mnohem pravděpodobněji sledují její vývoj, mluví o ní a často ji podporují i v jiných rovinách. To je něco, co institucionální kapitál z principu nepřináší,“ říká expert.

V neposlední řadě Dočekal upozorňuje, že drobní investoři dokážou trhu dodat jistou dynamiku. Mohou totiž sloužit jako rychlejší zdroj likvidity v době, kdy velcí institucionální hráči vyčkávají.

Adekvátní výnos

Datum emise je stanoveno na 7. listopadu. Distribuci mají na starosti Česká spořitelna, J&T Banka, Komerční banka a UniCredit Bank. Půjčit Coltu může opravdu široké spektrum lidí, protože jmenovitá hodnota jednoho dluhopisu činí 10 tisíc korun. Společnost slibuje fixní roční úrok ve výši 6,1 procenta. 

„Pětileté české státní dluhopisy nesou v současnosti výnos přibližně 3,84 procenta, což znamená, že Colt CZ nabízí investorům rizikovou prémii zhruba 226 bazických bodů. U korporaci s vyšší, ale stále udržitelnou mírou zadlužení (2,5–2,7× EBITDA), solidní kapitálovou strukturou a velmi dobrými hospodářskými výsledky lze tedy takový výnos považovat za adekvátní a atraktivní,“ hodnotí výši výnosu Dočekal.

Koupit, či nekoupit dluhopisy TV Nova? Jak to vidí poradce

„Colt má navíc silnou likvidní pozici, přísné kovenanty chránící věřitele a dobře komunikovanou strategii růstu. Novou emisí firma investorům zároveň poprvé nabízí fixní úrok, což s sebou oproti dřívějším emisím navázaným na pohyblivou sazbu PRIBOR nese o něco vyšší predikovatelnost výnosů. A to mají české domácnosti rády,“ pokračuje expert.

Obranný průmysl dnes zmiňují investiční analytici jako něco, co má dlouhodobě růstový potenciál a co je potřeba sledovat. K jeho růstu přispívá geopolitické napětí a fakt, že zvláště státy Evropské unie a NATO chtějí na obranu v několika budoucích letech vynaložit miliardy eur.

„Pro ty, kdo hledají konzervativnější složku portfolia s přímou vazbou na obranný sektor, může jít o velmi zajímavou příležitost,“ podotýká Dočekal. 

Že bude o dluhopisy Coltu velký zájem a budou bez problému upsány, si myslí také Jan Macek, investiční specialista společnosti Conseq. Podle něj je nabízený kupon atraktivní. Vzhledem k nárůstu zadlužení a akvizičním plánům společnosti by ale očekával výnos – neboli rizikovou prémii – vyšší.

Investoři by podle něj neměli zapomínat na diverzifikaci. „Obecně platí, že by měl být investor vždy velmi obezřetný, pokud kupuje jeden konkrétní dluhopis, respektive dluhopis jednoho emitenta. Oproti investici do dluhopisového fondu, který má typicky v portfoliu vyšší desítky titulů, tak přichází o diverzifikaci a vystavuje se přímo kreditnímu riziku emitenta dluhopisu. Takovýto dluhopis by měl představovat pouze malý zlomek celkového investičního majetku investora,“ dodává Macek.

Silvie Housková

Šéfredaktorka webu Peníze.cz začínala v zahraniční redakci Radiožurnálu, odkud v roce 2014 přestoupila do zahraniční redakce Hospodářských novin, kde se věnovala především reportování o Evropské unii. Editovala web HN.cz,... Další články autora.

Sdílejte článek, než ho smažem