Investice: Kdo v roce 2006 našel zlatý důl? A kde ho hledat v roce 2007?

Když se trochu rozhlédnu, najdu investory nebo tradery, kteří dokázali udržet kladný výsledek i v době velkých propadů trhu, ačkoli investovali pouze do akcií. Výnos indexů tedy s přehledem překonali i v nejhorších dobách. Jak to dokázali, když nemohli najít akcie s růstovým potenciálem? Nebo je háček v tom, že je hledali neefektivně, ale přesto úspěšně? Tyhle kidy analytiků mně vždycky pobaví. Asi stejně jako jedna hyperaktivní analytická firma, která v poslední době vydává alerty na spoustu US akcií. Prakticky na vše, co mám nakoupeno nebo v hledáčku, s výjimkou OTC akcií. Tam ještě nepronikla. Na vše stejný alert - HOLD s hodnocením dangerous. Do jednoho pytle hází firmy, které jsou ztrátové i ziskové, s krátkodobou i dlouhodobou perspektivou růstu, všechny technicky na obratu z dlouhého medvědího trendu nebo už růstové. Pouze u jediné z mých akcií udělala výjimku. Ta jede za své, zrovna se zbavuje svých nevýnosných činností za slušné odstupné, ponechá si jen svoje hlavní nejvýnosnější zaměření a dostává obden SELL - very dangerous. Za každé doporučení (analýzu skoro 20 stran), které opakuje nejméně 2x týdně, chce $20. Musí mít dost početný tým, když stíhá důkladně analyzovat půlku US trhu tak často. Nejlepší je, že ji má trh na háku a akcie jdou alert nealert na sever. Tihle analytici si nemohou vydělat ani na chleba. Nejspíš už proto blbnou z hladu.:-) Do chytrých knih bychom mohli připsat: "Nelze efektivně trvale manipulovat s kurzem akcie, když má většina trhu opačný názor."

To jsou typicky destruktivní rady, které mají malého významu: v podstatě umějí akorát "poradit", kam neinvestovat. Dohnáno ad absurdum postupnou vylučovací metodou dojdeme k tomu, že investovat nemá smysl vůbec. Investor potřebuje ale ve finále udělat pozitivní rozhodnutí, tj. realizovat nějaký konkrétní nákup, a hledá konstruktivní radu, jaký. Mlhavé filosofické úvahy a la Delfy jsou mu k ničemu.

Souhlas. Radne diverzifikovat jsem myslel opravde RADNE! Nejen akcie, ale i ruzne indexy, ruzne obory, ruzne alokace a casova diverzifikace samozrejme. A pojisteni konzervativnejsim zpusobem, treba peneznim trhem taky neuskodi. Souhlas. (Presto bych letos do dluhopisu nesel, ale co clovek to nazor. ;-) )

Třeba jde právě o tu řádnou diverzifikaci. Akcioví optimisté se občas i mýlí. Proto je rozumné mít část úspor v relativně bezpečných instrumentech. A to jsou hlavně dluhopisy nebo termínované vklady, příp. dluhopisové fondy a fondy peněžního trhu.
Evropské akcie rády kopírují vývoj v USA. Problémy tamní ekonomiky přibrzdí export evropských firem. Berete v úvahu i globální vlivy? V Americe to nevypadá kdovíjak jistě. Růst tam slábne a místo optimistických úvah se tam řeší hard or soft landing. Takže i když se Evropa může jevit zdravější, výsledek může být takový, že propad evropských akcií bude mírnější, než u amerických. Ale výnos tím zaručen není.

Jesli si pamatuji správně, FOND SHOP celý rok 2006 tvrdil, že není důvod takticky (krátkodobě) podvažovat podíl dluhopisů ve strategické (dlouhodobé) alokaci investičního portfolia. Tehdejší důvod: dluhopisové fondy se budou plácat kolem nuly, možná příjemně překvapí mírným ziskem. Převažování z dluhopisů na pěněžní trh však nemělo podle FOND SHOPu smysl. Tato předpověď se vyplnila. Samozřejmně, kdyby člověk na začátku roku 2006 převážil z dluhopisů do akcií, dosáhl by vyššího zisku. Tím by si ale "rozbil" rizikové nastavení portfolia. A investování je především o řízení rizika ( a to nejen v pojetí FOND SHOPu, ti to mají vyčtené ze zahraničního tisku a odborných analýz).

dodatek ...v r. 2006 byly urokove miry nizsi, nez budou letos a jak dopadly vynosy dluhopisovych fondu? Dluhopisy maji sve misto. Pri dlouhodobem horiznotu ale jen mirne, na zajisteni. Pri kratsim uz rozumne, ale ne zrovna letos. Jo, pryc jsou roky 97-01 :-(.
Ale preju hodne stesti.

"aby se místo koupě dluhopisů vyplatilo držet peníze na depozitech " ... s tim souhlasim (is temi 3%). Ale jako investicni doporuceni bych to rozhodne nedaval, kdyz nam ty evropsky akciovy trhy tak krasne splnuji podminky rustu definovane jak zastancema hodnotove filosofie, tak rustove. Staci to radne diverzifikovat.

Při stávajícím sklonu úrokové křivky musí být na konci tohoto roku krátkodobé úrokové sazby (repo-sazba ČNB) 3 % a vyšší, aby se místo koupě dluhopisů vyplatilo držet peníze na depozitech (říká aktuální tržní úroková křivka). Bude-li reposazba pod 3 %, je lepší držet dluhopisy. Můj tip je, že na konci 2007 budou krátkodobé úrokové sazby pod 3%. Čím více subjektů před koupí dluhopisů varuje, tím lépe pro mě.

Rust uroku = pokles ceny obligaci ... stara to pravda. Ze porostou uroky pravdepodobne 2x priznava i CNB. Co vic na tom resiti? (Jinak FOND SHOP je take jediny subjekt, ktery nejenze pred investici do obligaci nevaruje, ale primo ji doporucuje. Ale nazor si udelejte klidne sam ;-) )

Co třeba hledat zlatý důl mezi akciemi zlatých dolů?

Heleď spořiči, když se ale ocekava dvoji zvyseni urokovych sazeb, tak už tohle očekávání je v ceně, ne?

Casopis FOND SHOP: " ... čeká korunové dluhopisy solidní rok"? Vzdyt se ocekava dvoji zvyseni urokovych sazeb! Dluhopisy budou rady za kladny vysledek.
Jak tvrdi mnoho ekonomu: "Nelze trvale efektivne nachazet podhodnocene akcie, ktere porostou lepe nez indexy. Lze ale pomerne efektivne nachazet nadhonocene, ktere nema cenu v portofilu drzet". Analogicky: "Nelze efektivne nachazet dobre zdroj investicnich doporuceni. Ale lze efektivne najit zdroj spatny" :-D