Fondy v ČR: jsme nejlepší. Ale co dál?

I když je pravda, že třeba v Německu nebo v Itálii sítě "agentů-chodců" zdárně prosperují a nic nenasvědčuje tomu, že by jim v dohledné době hrozil zánik.

V USA jsou fondy "no-load" (bez vstupních a výstupních poplatků) velmi běžné. Stačí se podívat na www.morningstar.com. Při velikosti amerických fondů není problém hradit distribuci z manažerských poplatků. U nás to ještě pár let potrvá, ale trend snižování poplatků je neodvratný.

Jenže to přece nemohou dělat pořád. Nikde ve světě není normální, že by se akciové fondy prodávaly s nulovým poplatkem.

Po IKS KB zahájila právě frontální útok První investiční - bez vstupních poplatků. A to právě ti, co prodávají prostřednictvím agresivních běžců nemohou udělat. Běžci by zadarmo neběhali. Snad bychom již mohli přestat s tím, že co je cizí, je automaticky lepší. A navíc: v těch "našich" bankách je snad toho cizího také dost. Zkoumejme, co je dobré a co je špatné.

K mému odhadu 65% mně vede mimo jiné: - podílníci těchto investičních společností jsou ve většině lehce manipulovatelní - pro své peníze si musí přijít do příslušné pobočky mateřské banky. A nepodceňujme zase tolik ČS, KB, ČSOB, IPB. Řada případů bude vypořádávána přes dědická řízení a na jeden případ se může dostavit pod chapadla banky 5 i více lidí. Navíc tyto fondy sice nepředvedly v posledních 2 letech nic světoborného, ale neprošly takovým propadem, jako některé zahraniční. Zde se podívejme zejména na akciové fondy IKS KB.

Děkuji za upozornění, formulaci jsme upřesnili a opravili.

Trochu nerozumím tomu přepočítání majetku na hlavu u porovnání ČR a Maďarska. Nejde o překlep ?

To je pravda. Ti podomní prodavači jsou hodně schopní a lidem vnutí téměř cokoliv. Pokud bych si měl jako firma vybrat, tam volím mnohem raději je než bankovní síť. Přeci jen je poznat, když jsou lidé placeni podle toho, že něco udělají.

Velká část tržního podílu tří lídrů je ale dána jejich postkuponovými fondy. Až všichni ti důchodci vymřou, tak jejich tržní podíl půjde poměrně rychle dolů, myslím, že mnohem více než odhadujete. Progresivnější lidé půjdou do zahraničních fondů, důchodci budou po smrti. Dávám jim tak 40%.

Myslím, že nejlépe na tom budou společnosti jako je Pioneer, které jsou schopny kombinovat český fond se zahraničními a navíc mít silnou distribuční síť "podomních prodejců".

SIS, První investiční a IKS KB drží 83%, což je dost. Jistě jejich podíl poněkud klesne, v horizontu 5 let to zcela určitě nebude pod 50 %, myslím tak na 65 % -SIS 25%, IKS KB 25% a První investiční 15%. Nebuďme již předem vykulení z cizích fondů. Pobočková síť je obrovská výhoda. Do energetiky také vletěli cizí machři, již odlétají. Jak chtějí telekomunikační trpaslíci konkurovat Českým radiokomunikacím a Českému telecomu také nevím. Budou žít, nic více, pokud nekoupí dominátora.

Pokud bychom uzavírali sázky, tak podle mě půjde dopředu především Maďarsko a ČR poměrně rychle předběhne. Tady jako by panoval určitý pocit nasycenosti a přeplněnosti, nemluvě o tom, že české investičky nemají v podstatě co nabídnout.

Souhlasím, že české fondy si udrží méně než polovinu trhu. Budou dominovat fondům peněžním, ale v ostatních oblastech budou ztrácet.