Pražská akciová burza klesala povětšinu z posledních pěti seancí a stejně jako další trhy regionu střední a především jihovýchodní Evropy pokračuje v oscilaci okolo mírně sestupného trendu z posledních měsíců, a to navzdory pokračujícímu pozitivnímu vývoji na zámořských a západoevropských trzích. Poprvé od letošního srpna se index PX dostal opět pod úroveň 1 100 bodů, která se ukázala být pouze slabší hranicí podpory. Příčina je zřejmá: několikaměsíční postupné vyklesávání ČEZu směrem k 850 Kč a oslabování Erste Bank od listopadového úpisu práv (29 EUR za akcii) až pod 700 Kč, které dohromady tvoří polovinu báze českého indexu, jsou zásadním „motorem“ současného vývoje. Telefónica O2 je již několik měsíců uzamčená v úzkém pásu 420–435 Kč a obdobně Unipetrol osciluje okolo 138 Kč, plus/minus 5 Kč, bez jakéhokoli jasného signálu.
Makroekonomických dat z České republiky bylo poskrovnu (a pozitivních překvapení jako šafránu) – o téměř 5 % poklesly meziročně maloobchodní tržby, počet nezaměstnaných překročil půl milionu lidí, HDP ve třetím čtvrtletí ve srovnání s předchozím rokem propadl o více než čtyři procenta.
Situaci na měnovém trhu výrazněji rozvířilo včerejší (16. 12.) snížení 2W repo sazby Českou národní bankou o 25 b.p. na rovné jedno procento a koruna oslabila. ČNB tak upřednostnila budoucí růst ekonomiky před inflací, která se stále nejeví být pro nejbližší měsíce problémem.
Co se korporátních zpráv týče, za zmínku stojí pouze potvrzení zamítnutí odškodnění ve výši 1 miliardy CZK, které požadoval Vodafone vůči TO2 a zvýšení doporučení od RCB z držet na koupit s cílovkou 33 EUR. Dům Bank of America - Merrill Lynch snížil své doporučení na ČEZ z původního neutral a cílovku stanovil na rovných 800 Kč. K opětovné změně na pozici CEO došlo u Unipetrolu. Žádná z těchto událostí však neměla na ocenění jednotlivých titulů významnější dopad.
Co se týče předpokládaného vývoje do konce roku, neočekávám žádné výraznější pohyby, současný stav oscilace/konsolidace okolo 1 100 bodů bude patrně pokračovat, a to napříč celou burzou bez výjimky s rizikem mírně vychýleným spíše směrem dolů. Na trzích začíná panovat předvánoční nálada a z trhů postupně mizí likvidita, což je na mizivých objemech i pražské burzy z posledních dní více než patrné. Klidné vody a zvýšený zájem o obchodování přinese patrně až případný „lednový efekt“ v souvislosti s nastavováním alokací velkých institucionálních investorů.
Patrik Hudec, Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti
Odhad experta pro období od 14. 12. 2009 do 11. 1. 2010 (holding period = 1 měsíc)
| Název | Atraktivita | Cena (pondělí) | Rozhodně koupit | Koupit | Žádná akce | Prodat | Rozhodně prodat |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| NWR | 17 | 156,9 | 0 | 2 | 4 | 0 | 0 |
| PEGAS NONWOVENS | 8 | 430 | 0 | 1 | 5 | 0 | 0 |
| CETV | 8 | 448,9 | 0 | 1 | 5 | 0 | 0 |
| ERSTE GROUP BANK | 8 | 709 | 0 | 2 | 3 | 1 | 0 |
| ČEZ | 8 | 850,1 | 0 | 2 | 3 | 1 | 0 |
| TELEFÓNICA O2 C.R. | 8 | 423 | 0 | 1 | 5 | 0 | 0 |
| UNIPETROL | 8 | 134,5 | 0 | 2 | 3 | 1 | 0 |
| PHILIP MORRIS ČR | 8 | 8 327 | 0 | 1 | 5 | 0 | 0 |
| ORCO | 0 | 178 | 0 | 0 | 6 | 0 | 0 |
| KOMERČNÍ BANKA | 0 | 3 750 | 0 | 0 | 6 | 0 | 0 |
Odhad experta pro období od 14. 12. 2009 do 14. 6. 2010 (holding period = 6 měsíců)
| Název | Atraktivita | Cena (pondělí) | Rozhodně koupit | Koupit | Žádná akce | Prodat | Rozhodně prodat |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| TELEFÓNICA O2 C.R. | 50 | 423 | 1 | 4 | 1 | 0 | 0 |
| NWR | 42 | 156,9 | 1 | 3 | 2 | 0 | 0 |
| PEGAS NONWOVENS | 42 | 430 | 1 | 3 | 2 | 0 | 0 |
| ČEZ | 42 | 850,1 | 1 | 3 | 2 | 0 | 0 |
| CETV | 25 | 448,9 | 0 | 3 | 3 | 0 | 0 |
| UNIPETROL | 25 | 134,5 | 0 | 4 | 1 | 1 | 0 |
| ERSTE GROUP BANK | 17 | 709 | 1 | 1 | 3 | 1 | 0 |
| PHILIP MORRIS ČR | 17 | 8 327 | 0 | 2 | 4 | 0 | 0 |
| KOMERČNÍ BANKA | 8 | 3 750 | 1 | 1 | 2 | 2 | 0 |
| ORCO | 0 | 178 | 0 | 1 | 4 | 1 | 0 |
| Zdroj: www.kurzy.cz | |||||||
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Patrik Hudec - ČP INVEST investiční společnost
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
Michal Znojil - J&T BANKA
Přemysl Nevlud - LUTHERUS
Dušan Jalový - UniCredit Bank
Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem ( PX ) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 14. 12. 2009.
Odhad expertů pro období 1 měsíc
| Ukazatel | Hodn. 11. 12. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PX | 1 110,00 | 1 150,50 | 1 124 | 3,65 | 1 095 - 1 250 | 6 | 2 |
| Dow Jones (USA) | 10 471,50 | 10 447,88 | 10 484 | -0,23 | 10 150 - 10 800 | 4 | 4 |
| NASDAQ (USA) | 2 190,31 | 2 223,00 | 2 205 | 1,49 | 2 167 - 2 350 | 6 | 2 |
| FTSE 100 (V. Brit.) | 5 261,60 | 5 344,25 | 5 306 | 1,57 | 5 233 - 5 600 | 6 | 2 |
| DAX (Německo) | 5 756,29 | 5 852,13 | 5 800 | 1,67 | 5 741 - 6 000 | 7 | 1 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 10 107,87 | 10 325,63 | 10 134 | 2,15 | 9 884 - 11 500 | 4 | 4 |
Odhad expertů pro období 6 měsíců
| Ukazatel | Hodn. 11. 12. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PX | 1 110,00 | 1 117,13 | 1 145 | 0,64 | 890 - 1 310 | 4 | 4 |
| Dow Jones (USA) | 10 471,50 | 10 110,88 | 10 153 | -3,44 | 8 200 - 11 350 | 3 | 5 |
| NASDAQ (USA) | 2 190,31 | 2 168,75 | 2 203 | -0,98 | 1 800 - 2 480 | 4 | 4 |
| FTSE 100 (V. Brit.) | 5 261,60 | 5 140,63 | 5 261 | -2,3 | 4 200 - 5 900 | 4 | 4 |
| DAX (Německo) | 5 756,29 | 5 627,63 | 5 848 | -2,23 | 4 600 - 6 250 | 4 | 4 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 10 107,87 | 9 924,50 | 10 125 | -1,81 | 8 100 - 11 200 | 4 | 4 |
| Zdroj: www.kurzy.cz | |||||||
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Antonín Žmuran - BH Securities
Ondřej Moravanský - CYRRUS
Patrik Hudec - ČP INVEST investiční společnost
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
Aleš Vávra - J&T BANKA
Roman Skalický - LUTHERUS
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers
Vysvětlivky: Akcie
Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Vysvětlivky: Úrokové sazby
Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.
Dlouhodobý investiční produkt
Myslete na sebe a zabezpečte se na penzi co nejlépe. Třeba investováním do široké nabídky fondů.
Sdílejte článek, než ho smažem
