Zisky firem jsou dobré, ale buďte obezřetní
16. 10. 2009 | B.I.G. Expert
Hospodářské výsledky firem v USA nazančují, že recese skončila. Nicméně při nákupu akcií je dobré být stále obezřetný, radí analytici v průzkumu BIG Expert.
"Poslední týden, a nejen ten, vypadá na pražské burze jako v každodenním životě: MAJÍ SE RÁDI, NEMAJÍ SE RÁDI? Ano, přesně tak! Chvílemi se burza tváří, že jde na nová maxima, chvíli to všichni vidí velmi černě... realita je zatím taková, že burza za účasti relativně silných prodejců přešlapuje na místě.
Prodeje se zatím absorbují, ale jestli uvidíme nová maxima či výraznější pokles nevíme. Rozhodnou výsledky za třetí čtvrtletí, které uvidíme na konci října. Obecně se spíše kloním k menší korekci, pokud přijde, pak bude vhodné nakoupit. Za současného stavu bych doporučil obezřetnost a trpělivost..."
Dušan Jalový, UniCredit Bank Czech Republic
Odhad expertů pro období od 19. 10. 2009 do 16. 11. 2009 (doba držení = 1 měsíc)
Název | Atraktivita | Cena (pondělí) | Rozhodně koupit | Koupit | Žádná akce | Prodat | Rozhodně prodat |
---|---|---|---|---|---|---|---|
ČEZ | 21 | 859,4 | 0 | 4 | 2 | 1 | 0 |
PHILIP MORRIS ČR | 21 | 8 901 | 0 | 3 | 4 | 0 | 0 |
UNIPETROL | 21 | 137 | 0 | 3 | 4 | 0 | 0 |
CETV | 14 | 475 | 0 | 2 | 5 | 0 | 0 |
TELEFÓNICA O2 C.R. | 7 | 427 | 0 | 1 | 6 | 0 | 0 |
NWR | 0 | 171,99 | 1 | 0 | 4 | 2 | 0 |
ECM | 0 | 355,5 | 0 | 1 | 5 | 1 | 0 |
ERSTE GROUP BANK | -14 | 785,5 | 0 | 0 | 5 | 2 | 0 |
KOMERČNÍ BANKA | -14 | 3 699 | 0 | 0 | 5 | 2 | 0 |
ORCO | -14 | 193,5 | 0 | 0 | 5 | 2 | 0 |
Odhad expertů pro období od 19. 10. 2009 do 19. 4. 2010 (doba držení = 6 měsíců)
Název | Atraktivita | Cena (pondělí) | Rozhodně koupit | Koupit | Žádná akce | Prodat | Rozhodně prodat |
---|---|---|---|---|---|---|---|
ČEZ | 43 | 859,4 | 2 | 2 | 3 | 0 | 0 |
PHILIP MORRIS ČR | 29 | 8 901 | 1 | 3 | 2 | 1 | 0 |
UNIPETROL | 29 | 137 | 2 | 2 | 1 | 2 | 0 |
TELEFÓNICA O2 C.R. | 21 | 427 | 0 | 4 | 2 | 1 | 0 |
CETV | 14 | 475 | 0 | 4 | 1 | 2 | 0 |
NWR | 7 | 171,99 | 0 | 2 | 4 | 1 | 0 |
ECM | -7 | 355,5 | 0 | 0 | 6 | 1 | 0 |
ERSTE GROUP BANK | -7 | 785,5 | 1 | 0 | 3 | 3 | 0 |
KOMERČNÍ BANKA | -14 | 3 699 | 0 | 2 | 1 | 4 | 0 |
ORCO | -14 | 193,5 | 0 | 0 | 5 | 2 | 0 |
Zdroj: www.kurzy.cz |
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Patrik Hudec - ČP INVEST investiční společnost
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
Michal Znojil - J&T BANKA
Roman Skalický - LUTHERUS
Radim Dohnal - Saxo Bank
Dušan Jalový - UniCredit Bank
"Ve středu pozornosti je tento týden opět další výsledková sezóna a trh opět s napětím očekává s čím přijdou jednotlivé firmy. Většina bank reportuje dobré výsledky zejména díky výsledkům z investiční činnosti. Aby také ne, po předchozích růstech akciových trhů . Naopak firmy z reálné ekonomiky reportují vesměs poklesy tržeb (také žádné překvapení vzhledem k vyšší srovnávací předkrizové základně), ovšem daří se jim vykazovat docela dobré výsledky na úrovni čistého zisku, a to zejména díky dříve provedeným úsporám v nákladech, mj. také personálních. Potvrzuje se tak teze o předbíhání akciových trhů reálné ekonomice, po několika měsících růstu akciových trhů začínají některé firmy zvedat výhledy svého hospodaření. Obětí tomuto růstu je však například stále se zvyšující nezaměstnanost.
Aktuální výsledkovou sezónou však jako by trhům došel dech, po několikaměsíčním výstupu z krizových minim na dříve netušené vrcholy již lepší výsledky nejsou takovým impulsem, abychom pokračovali dále na nová maxima. Technické hranice na indexech zdá se zatím fungují spolehlivě. Platnost pořád opakovaných názorů o vysokém ocenění trhů snad již také začíná přicházet ke slovu.
Mezi dobrými bankovními výsledky však zní zprávy o stále špatném stavu úvěrového portfolia. Optimismus na trzích je vyvolán zastavením poklesu ekonomiky a zmírňováním negativního náhledu na budoucnost, nikoliv však obnovou růstu. To hlavní, tj. úvěrová činnost bank a také spotřeba domácností však zatím nevykazují známky zlepšování. Ne že by ukazatel maloobchodních tržeb meziměsíčně občas nenarostl, je to však spíše důsledek aktuálních vládních podpor, než opravdu fundamentálně zdravého růstu spotřeby.
Zvyšování výhledů firem, kterého jsme svědky nyní a byli jsme i v předchozím kvartále je také důsledkem toho, že původní odhady byly až příliš pesimistické. Potvrzuje se tak to, že výhledy obvykle trpí jistou setrvačností. Před krizí většina subjektů vytrvávala ve svém optimismu předešlých let, který se nepotvrdil, po nástupu krize a nejrůznějších téměř katastrofických scénářích naopak převládla výrazně skeptická nálada, která je nyní opět (bavíme se o hospodaření firem, nikoliv o cenách akcií) přehodnocována směrem nahoru.
Pro další období však již mnoho výrazně pozitivního čekat nemůžeme, jak jsme uvedli, trhy jsou oceněny vysoko, ekonomické ukazatele neindikují opravdový ústup krize, navíc se opět začínají objevovat špatná čísla a komentáře k realitnímu sektoru. Aby toho nebylo málo, cena ropy dosahuje opět tak vysokých hodnot, že i OPEC vyjádřil obavu o její negativní dopadu na světovou ekonomiku. Z více stran tak vidíme signály, že ekonomika čelí stále dosti vlivům, které nevěští nic příliš příznivého. Každý další případný růst akciových trhů tak bude křehčí a náchylnější k následné korekci."
Ondřej Moravanský, CYRRUS
Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem ( PX ) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 19. 10. 2009.
Odhad expertů pro období 1 měsíc
Ukazatel | Hodn. 16. 10. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
---|---|---|---|---|---|---|---|
PX | 1 156,10 | 1 148,50 | 1 135 | -0,66 | 1 086 - 1 220 | 3 | 5 |
Dow Jones (USA) | 9 995,91 | 9 848,00 | 9 822 | -1,48 | 9 650 - 10 200 | 2 | 6 |
NASDAQ (USA) | 2 156,80 | 2 139,63 | 2 140 | -0,8 | 2 050 - 2 200 | 3 | 5 |
FTSE 100 (V. Brit.) | 5 190,24 | 5 157,63 | 5 165 | -0,63 | 5 020 - 5 415 | 3 | 5 |
DAX (Německo) | 5 743,39 | 5 688,50 | 5 716 | -0,96 | 5 450 - 5 882 | 4 | 4 |
Nikkei 225 (Jap.) | 10 257,56 | 10 119,75 | 10 165 | -1,34 | 9 700 - 10 430 | 3 | 5 |
Odhad expertů pro období 6 měsíců
Ukazatel | Hodn. 16. 10. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
---|---|---|---|---|---|---|---|
PX | 1 156,10 | 1 122,38 | 1 085 | -2,92 | 920 - 1 310 | 3 | 5 |
Dow Jones (USA) | 9 995,91 | 9 508,63 | 9 730 | -4,87 | 7 700 - 11 150 | 1 | 7 |
NASDAQ (USA) | 2 156,80 | 2 070,75 | 2 075 | -3,99 | 1 700 - 2 420 | 2 | 6 |
FTSE 100 (V. Brit.) | 5 190,24 | 4 944,13 | 5 063 | -4,74 | 4 050 - 5 780 | 2 | 6 |
DAX (Německo) | 5 743,39 | 5 442,50 | 5 605 | -5,24 | 4 550 - 6 150 | 1 | 7 |
Nikkei 225 (Jap.) | 10 257,56 | 9 842,25 | 10 145 | -4,05 | 8 150 - 11 090 | 4 | 4 |
Zdroj: www.kurzy.cz |
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Antonín Žmuran - BH Securities
Ondřej Moravanský - CYRRUS
Patrik Hudec - ČP INVEST investiční společnost
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
Aleš Vávra - J&T BANKA
Radim Dohnal - Saxo Bank
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers
Vysvětlivky: Akcie
Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Vysvětlivky: Úrokové sazby
Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.
Držíte se udržitelnosti?
Generali Česká pořádá soutěž SME EnterPRIZE, která oceňuje udržitelné podnikání. Přihlásit se můžete do 5. dubna.
Sdílejte článek, než ho smažem