Příliš rychlý růst cen akcií? Někde možná ano.

Petr Čermák | rubrika: Co se děje | 4. 8. 2009 | 2 komentáře
Příliš rychlý růst cen akcií? Někde možná ano.
Hospodářské výsledky amerických firem překonávají očekávání analytiků. Tento optimismus se odráží i na evropských trzích. Pro Česko a Evropu obecně bude ale důležitý tento týden, kdy hospodářské výsledky oznamují velké banky.

Červenec bývá pro pražskou burzu, co se týče růstu akcií, jedním z nejhorších měsíců v roce. Letos to neplatí. Index pražské burzy si připsal 18,66 procenta. Dařilo se burzám na západě a i například Varšavská burza výrazně posílila o bezmála 15 procent. K růstu se akcienadechují i na začátku srpna, podpořené slibně vypadající údajem o propadu amerického HDP ve druhé čtvrtletí, který činil „pouze“ jedno procento.

Optimismus po dlouhé době vykazují i odhady analytiků. Predikce, týkající se zisků firem z indexu Standard and Poor’s 500 (S&P’s 500), měnili analyticipodle JPMorgan 896krát směrem vzhůru a 886krát směrem dolů. Naposledy tato situace, vyšší počet zvyšování než snižování odhadů, podle agentury Bloomberg nastala v dubnu 2007 před propuknutí krize podřadných hypoték. „V současnosti má výsledková sezona v USA za sebou první polovinu a obavy z negativních překvapení se zatím nenaplnily. Naopak zhruba tři čtvrtiny výsledků společností za uplynulý kvartál překonaly očekávání analytiků v průměru o více jak deset procent,“ tvrdí Milan Vaníček, hlavní analytik Atlantik. Agentura Bloomberg tvrdí, že od roku 1993, kdy jsou čísla k dispozici, byl dosavadní rekord podílu předpovědí, které byly nižší než reportované výsledky, 72,3 procenta.

Ukazatel P/E indexu PX

DatumUkazatel P/E
31.3.200617,8
30.6.200615,6
29.9.200616,22
29.12.200617,64
30.3.200719,74
29.6.200718,03
28.9.200716,92
31.12.200715,62
31.3.200813,43
30.6.200812,84
30.9.20089,9
31.12.200813,91
31.3.200913,76
30.6.200917,42
31.7.200920,63
Zdroj: Cyrrus

Růst podporují i odhady ziskůna příští rok. Průměrný zisk na akcii z indexu S&P’s 500 je odhadovaný na 74,54 dolaru. Index P/E, který měří podíl ceny k zisku neboli na jaký násobek zisku si investor určitou akcii či index cení, ukazuje, že při tomto zisku by ukazatel P/E pro index S&P’s 500 dosahoval hodnot kolem 13,25. Podle agentury Bloomberg je průměr posledních pěti let 16,54, takže pokud by se v následujícím roce, za předpokladu, že recese je opravdu u konce, měla hodnota ukazatele vyšplhat zpět k průměru, znamenalo by to růst indexu o 25 procent.

I přes krátkou historii se dá ukazatel P/E použít i na pražskou burzu. Pro index PXbyla jeho hodnota na konci července 20,63. Od začátku počítání indexu PX je jeho průměr 15,63. Současné ocenění akcií je tedy poměrně výrazně nadprůměrné. „ To může v podmínkách stále přítomné ekonomické receseznamenat prostor pro korekci, zvláště po tak rychlém růstu, jaký pozorujeme v posledních týdnech,“ tvrdí Marek Hatlapatka, analytik Cyrrus. Náprava v průběhu roku může být skrze vyšší zisky firem, což by znamenalo sestoupení z nebezpečně vysokých hodnot ukazatele P/E, nebo skrze pokles cen akcií. To by mělo na ukazatel stejný efekt jako lepší výsledky hospodaření.

Anketa

Dosáhly americká a evropská ekonomika na dno

Česko má za sebou zatím oznámení výsledků tří společností z pražské burzy. Oproti USA ale odhady analytiků neporazila ani Telefónica O2, ani CETV, jejichž výsledky hodnotí analytici spíše jako zklamání. Na druhou stranu výrazně překvapila rakouská Erste Bank, majitel České spořitelny, jejíž zisk překonal odhad trhu o více jak 50 procent. V minulém týdnu také předběžné výsledky zveřejnila firma AAA Auto, které se podařilo dostat do černých čísel, a díky tomu její cena vylétla o pětinu vzhůru.

Ovšem rozhodující zprávy pro evropský akciový trh by měly přijít tento týden, kdy budou výsledky zveřejňovat významné finanční domy. Překvapivý výsledek, zisk 3,35 miliardy dolarů, zatím oznámila bankovní skupina HSBC, u které se očekávala ztráta 600 milionů dolarů. HSBC udržela solidní zisk díky obchodování s cennými papíry a pomalejšímu růstu špatných úvěrů. Zisk, i když mírně nižší než očekávaný, oznámila také banka Barclays. Dnes by měly výsledky oznamovat BNP Paribas, UBS, UniCredit, do konce týdne pak ještě Societe Generale (Komerční banka), Lloyds, KBC (vlastník ČSOB), Commerzbank a Royal Bank of Scotland. Na konci týdne USA zveřejní data z amerického trhu práce, která mohou potvrdit či vyvrátit, zda se opravdu zlepšuje situace v USA, jak naznačuje prudké zpomalení propadu amerického HDP.

Líbil se vám článek?

-2
AnoNe
Vstoupit do diskuze
V diskuzi je celkem 2 komentářů

Hledáte nové bydlení?

Berzrealitky

Vyzkoušejte náš katalog nemovitostí, při jehož tvorbě jsme se spojili s předním českým portálem Bezrealitky.

A tohle už jste četli?

Zahrajte si na analytiky. Tipněte si akciovou hvězdu srpna.

3. 8. 2009 | Petr Čermák | 2 komentáře

Zahrajte si na analytiky. Tipněte si akciovou hvězdu srpna.

Červencová pozitivní nálada na akciových trzích se nejvíce odrazila na ceně akcie těžařské společnosti NWR, která vyrostla o více jak třicet procent. Ode dneška si můžete zahrát na... celý článek

Technická analýza: Obálky a pásy pomůžou posoudit cenu akcie

27. 7. 2009 | Petr Čermák

Technická analýza: Obálky a pásy pomůžou posoudit cenu akcie

I cena akcií či jiných investičních nástrojů má své mantinely. Pokud je prorazí, musí investor zpozornět, protože se může jednat o signál, že se na trhu něco děje. Dobrým pomocníkem... celý článek

Recese hned tak neskončí, soudě podle stavu dopravy

23. 7. 2009 | Petr Čermák | 1 komentář

Recese hned tak neskončí, soudě podle stavu dopravy

Co se vyrobí, to se taky musí prodat. Za ukazatel toho, zda je o zboží zájem, považují mnozí analytici americkou firmu FedEx, která jako jeden z velkých přepravců zajišťuje, aby se... celý článek

Stárnutí: demografický problém, který se může dotknout i finančních trhů

21. 7. 2009 | Petr Čermák | 4 komentáře

Stárnutí: demografický problém, který se může dotknout i finančních trhů

Finanční krize ukázala, že panické chování může být pro trhy zničující. Takové chování nemusí vyplývat jen ze začínající hospodářské recese, může být způsobeno i vynuceným chováním,... celý článek

Partners Financial Services

Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.