Názory expertů na budoucí vývoj vybraných českých akcií
Odhad pro období od 6. 7. 2009 do 3. 8. 2009 (holding period = 1 měsíc)
Odhad pro období od 6. 7. 2009 do 4. 1. 2010 (holding period = 6 měsíců)
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Karel Kabelka - GRANT CAPITAL
Roman Skalický - LUTHERUS
Radim Dohnal - Saxo Bank
Dušan Jalový - UniCredit Bank
Zahraniční trhy
Investoři jsou z mnoha stran neustále ujišťováni, že ekonomika má to nejhorší za sebou, a tak do tohoto zveřejňování hospodářských výsledků jsou vkládány nemalé naděje. Investoři by rádi viděli fundamentální opodstatněnost jarního rally na akciových trzícha doufají, že mnohé korporace nejenže pozitivně překvapí výrazným překonáním nízce nastavených předpokladů (očekávají se o 34 % horší zisky než před rokem), ale především, že ve svých vyjádřeních potvrdí oživení poptávky po jejich produktech, zlepšující se ekonomické prostředí a slibné vyhlídky do blízké budoucnosti. To by bylo vítané pokračování v pozitivním posunu od předešlých statementů, kdy se při popisu situace nešetřilo výrazy "kritická", "horší než se čekalo", "velmi špatná" a v poslední době populární "méně horší". Dosud dostupná makrodata však zatím nastartování nové konjunktury nepotvrzují. Potíže na trhu práce (nezaměstnanost se blíží dvojcifernému číslu) i realitním trhu stále přetrvávají. Vytvářejí se sice podmínky pro vznik nových pracovních míst, ale většinou se jedná o práci cyklickou, sezónní, či prozatímní. Vyššímu HDP v současnosti nenahrává ani čerstvý údaj o úrovni spotřebitelských úspor (6,9 %), což je 15leté maximum. Z pohledu investora by to mohlo znamenat, že z důvodů omezení výdajů spotřebitele by se v nejbližší budoucnosti mělo dařit nejlépe sektorům nezbytného zboží a zdravotnictví.
Určitě podstatným faktem též bude, jakým způsobem budou investoři nadále přijímat stále častější zásahy vlády do regulačních opatření a tedy její rostoucí vliv ve sféře svobodného podnikání. Většina zdrojů ze stimulačních fiskálních balíčků je určena především pro záchranu velkých korporací před zánikem. Exportně orientované společnosti neobdržely od vlády zatím nic pro zlepšení jejich konkurenceschopnosti vůči zahraničním rivalům. Privátní sektor, který je motorem fungující ekonomiky a který vytváří okolo 2/3 všech pracovních míst, též zatím žádnou formu podpory od státu nepocítil.
Z fundamentálního hlediska právě probíhající třítýdenní korektivní pohyb z krátkodobých maxim by u akciových indexůmohl vylepšit atraktivitu poměrových ukazatelů. To ovšem za předpokladu, že společnosti v této výsledkové sezóně budou deklarovat vyšší produktivitu i zisky nejenom úspornými opatřeními. Potvrdí se pozitivní předpoklady ekonomů a analytiků?
Antonín Žmuran, BH Securities
Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzíchsledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem ( PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 6. 7. 2009.
Odhad expertů pro období 1 měsíc
Odhad expertů pro období 6 měsíců
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Antonín Žmuran - BH Securities
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Karel Kabelka - GRANT CAPITAL
Aleš Vávra - J&T BANKA
Radim Dohnal - Saxo Bank
Petr Hlaváč - X-Trade Brokers
Odhad úrokových sazeb od 6. 7. 2009
Úrokové sazby na českém mezibankovním trhu se v posledních týdnech postupně snižují. Bude tento trend i nadále pokračovat? Jednou z klíčových otázek je, jestli Česká národní banka při příštím rozhodování o úrokových sazbách přistoupí ke snížení o čtvrt procentního bodu. Pro tento postup by hovořila relativně silná koruna.
Je však pravdou, že fundamentálně by naše měna měla být na ještě silnější úrovni, proto se přikláním k názoru, že naši centrální bankéři sazby zachovají na stávající úrovni. Tento fakt tedy nehovoří pro snižování úrokových sazeb na mezibankovním trhu.
Snížení by se i přes to mohlo stát realitou při poklesu rizikových prémií. Klesající trend rizikových prémií lze pozorovat, avšak jeho pokračování nelze jednoznačně předpokládat.
Například na "indexu strachu" VIX je vidět, že investoři se od poloviny června začínají zase bát rizika, jeho další zvýšení je proto možné. Snižování sazeb na mezibankovním trhu ve větším rozsahu je tedy spíše nepravděpodobné. Rozumné je se přidržet konzervativní prognózy a předpokládat, že na českém mezibankovním trhu v budoucích měsících budeme svědky stagnace úrokových sazeb.
Petr Hlaváč, X-Trade Brokers
Názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolarua eurav horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 6. 7. 2009.
Odhad expertů pro období 1 měsíc
Odhad expertů pro období 6 měsíců
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Jan Bureš - Poštovní spořitelna, ČSOB
Karol Piovarcsy - Saxo Bank
Petr Hlaváč - X-Trade Brokers
Vysvětlivky: Akcie
Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Vysvětlivky: Úrokové sazby
Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.
Sdílejte článek, než ho smažem