Trhy mohou klesnout ještě o desítky procent

B.I.G. Expert | rubrika: B.I.G. Expert | 27. 2. 2009
Trhy mohou klesnout ještě o desítky procent
Trhy mají stále prostor k poklesu o desítky procent. Ekonomiky se budou propadat ještě nejméně půl roku. Na tom nezmění nic ani vládní ozdravné balíčky, soudí analytici v průzkumu BIG Expert.

"Na přelomu tohoto a minulého roku si daly akciové trhyve svém klesajícím trendu několik týdnů přestávku, a to zejména díky optimismu, který v Američanech vyvolával nově zvolený a odhodláním čišící prezident Barack Obama. Jak se nyní ukazuje a co většina realistů beztak tušila, krize na nového prezidenta nehledí, "vesele" si pokračuje dál a ani to zatím nevypadá, že by výrazněji zpomalovala.

Tento její postup je dán částečně díky fundamentální podstatě problému, částečně díky tomu, že Obama zatím prostě nepřišel s nějakým opravdu funkčním opatřením na podporu trhů, k oživení amerického spotřebního chování a ke stabilizaci bankovního sektoru. Dříve pozorovaný Obama-efekt tak po nástupu politika do funkce ztrácí na své záři, což ostatně není až tak ojedinělý jev.

Potvrzuje se, že žádná vláda, ani ta, která vládne největší ekonomice světa, lék na krizi nemá a ani mít nemůže. Jediné co jí zbývá je podávat léky na zmírnění bolesti či snížení teploty (v současném kontextu podchlazené ekonomiky by se tedy spíše hodily léky na zvýšení teploty). Bacila krize důvěry a negativních očekávání však z těla světové ekonomiky nevytluče. Ta hlavní krize se neděje v rozvahách bank, ale v hlavách lidí.

Zatím trvale nezodpovězena zůstává otázka, do kdy bude krize trvat, nejčetnější odhady hovoří o druhé polovině roku 2009 či přelomu 2009/2010. Ovšem tyto odhady dávají asi tak tu informaci, že to bude ještě docela dlouho trvat. Hlavní informace nechť je však viděna v tom, že pokud se v tomto horizontu čeká obrat, do té doby se bude situace dále zhoršovat. Poněkud pesimističtěji by vyzněla odpověď na asi důležitější otázku, kdy bude situace opět přinejmenším taková, jaká je v současné době.

Tak jak tak čelíme v těchto dnech prolamování dalších minim a technických hranic na indexech a ani vyhlídky nejsou nikterak růžové. Myslím, že prostor k poklesu v řádu menších desítek procent tady stále je. Náladě nepřidává ani nerozhodnost americké vlády ohledně nových opatření, ani další propouštění napříč celou světovou ekonomikou. V lepším případě nás čeká na trzích rok bez výrazného trendu, stále však s relativně velkými výkyvy. Jedno je však bohužel jisté, arzenál zbraní použitelných v boji s krizí se neustále zmenšuje. Snižování úrokových sazeb je téměř u konce a objem dalších emisí vládních dluhopisů také není nekonečný."

Názory experta: Ondřej Moravanský, CYRRUS

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných českých akcií

Odhad expertů pro období od 23. 2. 2009 do 23. 3. 2009 (doba držení = 1 měsíc)

NázevAtraktivitaCena (pondělí)Rozhodně koupitKoupitŽádná akceProdatRozhodně prodat
ERSTE G. BANK60205,522100
TELEFÓNICA O260375,814000
VIG5048813100
ČEZ4068812200
UNIPETROL40120,7512200
KOMERČNÍ BANKA401 63812200
CETV4015120300
PHILIP MORRIS ČR105 65110310
NWR1070,3110310
ZENTIVA01 10310220

Odhad expertů pro období od 23. 2. 2009 do 24. 8. 2009 (doba držení = 6 měsíců)

NázevAtraktivitaCena (pondělí)Rozhodně koupitKoupitŽádná akceProdatRozhodně prodat
ZENTIVA01 10310220
VIG5048813100
UNIPETROL50120,7521200
TELEFÓNICA O270375,823000
PHILIP MORRIS ČR205 65111210
NWR3070,3111300
KOMERČNÍ BANKA401 63812200
ERSTE G. BANK50205,521200
ČEZ5068813100
CETV3015111300
Zdroj: www.kurzy.cz

Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Jan Procházka - CYRRUS
Roman Skalický - CYRRUS
Patrik Hudec - ČP INVEST investiční společnost
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Dušan Jalový - UniCredit Bank

Zahraniční trhy

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzíchsledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem ( PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 23. 2. 2009.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

UkazatelH odn. 20. 2. PrůměrMediánZměna v %IntervalRůstPokles
PX684,2716,56904,72580 - 95033
Dow Jones (USA)7 365,677 556,507 5842,596 450 - 8 58051
NASDAQ (USA)1 441,231 497,831 4793,931 330 - 1 65051
FTSE 100 (V. Brit.)3 889,063 969,503 9592,073 600 - 4 40051
DAX (Německo)4 014,664 124,174 1002,733 470 - 4 68042
Nikkei 225 (Jap.)7 416,387 669,507 5003,416 450 - 8 64051

Odhad expertů pro období 6 měsíců

UkazatelH odn. 20. 2. PrůměrMediánZměna v %IntervalRůstPokles
PX684,2749,57759,54480 - 1 05042
Dow Jones (USA)7 365,677 953,008 2007,976 750 - 9 00042
NASDAQ (USA)1 441,231 538,171 6096,731 260 - 1 75042
FTSE 100 (V. Brit.)3 889,064 047,504 2344,073 270 - 4 55042
DAX (Německo)4 014,664 365,834 4008,753 800 - 4 88051
Nikkei 225 (Jap.)7 416,387 457,837 4500,566 100 - 8 84033
Zdroj: www.kurzy.cz

Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Antonín Žmuran - BH Securities
Ondřej Moravanský - CYRRUS
Patrik Hudec - ČP INVEST investiční společnost
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Aleš Vávra - J&T BANKA
Petr Hlaváč - X-Trade Brokers

Odhad úrokových sazeb od 23. 2. 2009

"V USA již dnes existuje takové množství záchranných balíčků a stimulů proti krizi, že se v nich běžný člověk musí ztrácet. A co hůř, přestává rozeznávat, které jsou skutečně důležité. Zkušenost z posledních velkých finančních krizí je ale jasná - i když velké fiskální výdaje jsou zapotřebí, nemají valného významu bez normalizace poměrů ve finančním sektoru. Lidově řečeno, pokud se nepodaří rozhýbat zamrzlá kola finančního systému, je skoro jedno, kolik američtí politici napumpují peněz do podpory domácí poptávky. Pod drobnohled trhů se tak logicky dostává právě plán na očištění bilancí bank o problematická aktiva.

První konkrétnější detaily bohužel nevypadají dvakrát povzbudivě. Obamova administrativa chce testovat banky, zda jsou schopné přežít propad HDP o 3,3 % a pád cen nemovitostí o dalších 22 % v roce 2009 a o 7 % v roce 2010. Banky, které testem neprojdou, by si měly sehnat dodatečný kapitál, buď přímo na trhu (což půjde asi těžko, zvlášť pokud před tím dostanou od vlády nálepku problémové banky), anebo přistoupí na přísné podmínky ministerstva financí (žádné bonusy apod.) a dostanou kapitál ve formě preferenčních akcií za poměrně drahou 9% dividendu. Hlavním nedostatkem celého plánu se je čas - banky nebudou otestovány dříve než do konce dubna, a pak budou mít více jak šest měsíců na shánění dodatečného kapitálu.

To je velice dlouhá doba ve chvíli, kdy každý volá po urychlené stabilizaci poměrů ve finančním sektoru. I proto se akcie drží poblíž bodu mrazu a pokoušejí se prorazit minima z listopadu 2008."

Jan Bureš, Poštovní spořitelna

Názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolarua eurav horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 23. 2. 2009.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

UkazatelAkt. hodn.PrůměrMediánIntervalRůstPokles
PRIBOR 3 měsíce2,472,472,52,35 - 2,5231
PRIBOR 1 rok2,792,742,752,65 - 2,8022
Státní dluhopis 6,55/11 - výnos3,53,583,673,10 - 3,9031
Kč/USD22,23122,22222,00 - 22,8031
Kč/EUR28,4528,2828,328,00 - 28,5022
Odhad expertů pro období 6 měsíců
UkazatelAkt. hodn.PrůměrMediánIntervalRůstPokles
PRIBOR 3 měsíce2,472,352,352,10 - 2,6022
PRIBOR 1 rok2,792,592,62,35 - 2,8022
Státní dluhopis 6,55/11 - výnos3,53,433,553,00 - 3,6021
Kč/USD22,23121,3821,2521,00 - 22,0040
Kč/EUR28,4527,527,527,00 - 28,0040
Zdroj: www.kurzy.cz

Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Peter Čaputa - BH Securities
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Jan Bureš - Poštovní spořitelna, ČSOB
Petr Hlaváč - X-Trade Brokers

Vysvětlivky: Akcie
Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.

Vysvětlivky: Úrokové sazby
Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.

Držíte se udržitelnosti?

Držíte se udržitelnosti?

Generali Česká pořádá soutěž SME EnterPRIZE, která oceňuje udržitelné podnikání. Přihlásit se můžete do 5. dubna.

Sdílejte článek, než ho smažem

Líbil se vám článek?

-3
AnoNe
Vstoupit do diskuze
V diskuzi je celkem 0 komentářů

Nejlevnější aplikace na trhu. Zpracujte si daňové přiznání pro fyzické osoby v roce 2024 v jednoduché online aplikaci. Pro naše čtenáře exkluzivní sleva 10 %.

DníHodinMinutVteřin
Slevový kód: PENIZE1O
Vyplnit přiznání

Pokud chcete řešit daně po staru, máme pro vás chytré formuláře.

A tohle už jste četli?

Dravci vládnou akciovým trhům

20. 2. 2009 | B.I.G. Expert | 1 komentář

Dravci vládnou akciovým trhům

Makléři jsou už z tragického vývoje na finančních trzích unavení. Pár dravců je však ve svém živlu. Poslali dolů nejen pražskou burzu, ale i korunu.

Nic levnějšího než akcie není

13. 2. 2009 | B.I.G. Expert

Nic levnějšího než akcie není

Akcie hledají své dno. Pro investory s delším investičním horizontem ovšem pomalu nastává čas uvažovat o větších nákupech. Dnes nejsou na trhu levnější aktiva než akcie, zmiňuje průzkum... celý článek

Z Erste Bank se možná stane dividendová hvězda

6. 2. 2009 | B.I.G. Expert | 3 komentáře

Z Erste Bank se možná stane dividendová hvězda

Velcí investoři o české akcie nemají zájem. Ti drobní je nahradit nemohou, a tak cena akcií reaguje citlivě na každý větší nákup či prodej. Své sehrají i ohlašované výsledky hospodaření... celý článek

Akcie se blíží minimům z října, panika už je ale pryč

30. 1. 2009 | B.I.G. Expert

Akcie se blíží minimům z října, panika už je ale pryč

Během posledních dní se domácí akcie sérií poklesů přiblížily svým minimům z konce října loňského roku, kdy na akciových trzích vrcholila prodejní panika. Pokud bychom se podívali na... celý článek

Na burze není tak zle, aby nemohlo být ještě hůře

23. 1. 2009 | B.I.G. Expert | 9 komentářů

Na burze není tak zle, aby nemohlo být ještě hůře

Vládní záchranné balíky zjevně vyčerpaly své kouzlo. Už jednou sanované banky znovu vykazují obří ztráty a natahují ruce znovu ke státu. Proto se akciové trhy dál řítí dolů.

Partners Financial Services