Akcie radiokomunikací: manipulace s kurzem?

Existenci dopisu, o kterém jsme byli informováni z důvěryhodných zdrojů, dnes pro Hospodářské noviny potvrdil generální ředitel a člen představenstva Českých radiokomunikací Miroslav Čuřín.

Podle získaných informací informovalo vedení ČRa Komisi, že existuje skupina akcionářů, držících zhruba 6,5 % akcií ČRa (profil, názory), která se pomocí převodů a prodejů akcií mezi sebou snaží manipulovat s cenou. Důvod této manipulace je jednoduchý - očekávaná nabídka na výkup akcií. Při určování ceny při výkupu hraje velkou roli vážený průměr cen při obchodech za uplynulých šest měsíců, což by mohla být pro majitele významnějšího balíku akcií velmi silná motivace ke zvyšování kurzu.

Skupinu, která se vzájemným prodejům a převodům věnuje, tvoří šest firem:

· Netla Management Limited, spojovaná s osobou Pavla Tykače
· Credit Suisse Life & Pensions penzijní fond (!!!)
· skupina J&T (J&T banka, podílové fondy ve vlastnictví J&T a J&T Securities)
· Venten Management Limited
· Stroden Management Limited
· Hotel Real

Zatímco aktivity Netly jsou v této oblasti dobře známé a nepřekvapí asi ani angažovanost J&T, údajná účast penzijního fondu Credit Suisse Life & Pensions (profil, názory) je poměrně jiná káva. Pokud by Komise dospěla k závěru, že tato skupina investorů opravdu manipulovala s kurzem, mohlo by dojít i k poškození klientů penzijního fondu - nemluvě o významném pošramocení pověsti penzijního fondu Credit Suisse. Co na to představitelé společnosti? "Velmi ostře se ohrazujeme proti tomu, aby jméno naší firmy bylo spojováno s obchody směřujícími k manipulaci s tržním kurzem cenných papírů," prohlašuje Jiří Procházka, finanční ředitel Credit Suisse Life & Pensions v České republice.
Velmi zajímavé bude také sledovat, jak bude Komise postupovat proti obchodníkům s cennými papíry, kteří se na transakcích podíleli. Zákon o cenných papírech totiž jasně zakazuje realizaci podezřelých pokynů, což zúčastnění obchodníci zřejmě nedodrželi.

Struktura podivných operací

Na první pohled by se zdálo, že 6,5 % akcií není dostatečně velký objem, je ale potřeba mít na paměti, že na pražské burze se obchoduje pouze 28 % akcií ČRa. Zmíněný balík akcií tak tvoří téměř celou čtvrtinu obchodované emise!
Většina obchodů uvnitř skupiny nevedla ke změnám skutečných majitelů akcií (bereme-li jako majitele skupinu jako celek). I přes postupné navyšování objemu akcií až na 6,5 % byla naprostá většina převodů postavena na přelévání akcií z jedné firmy v rámci skupiny do druhé bez zjevného ekonomického důvodu. Pokud jsme byli schopni zjistit, skupina akcionářů i přes vlastnictví více než 5 % akcií ČRa nikdy neoznámila jednání ve shodě, i když mnoho indicií takové jednání naznačuje.

Pokud by se podezření potvrdilo, dojde zřejmě k vlně trestních oznámení a Komise bude muset zasáhnout i vůči zúčastněným obchodníkům s cennými papíry. Uvidíme také, jak se dozor ministerstva financí postaví k údajné roli penzijního fondu Credit Suisse v celé kauze.

Co si o této události myslíte vy? Dojde Komise k nějakým závěrům, nebo vše vyšumí do ztracena? Za kolik byste prodali akcie ČRa vy?