Kde má Nasdaq dno?

Zakladatel investičně poradenské společnosti Zeal LLC Adam Hamilton poslední dva roky vydává články poukazující na vysoké ceny akcií na americkém akciovém trhu Nasdaq. V srpnu roku 2000 předpověděl, že s 80% pravděpodobností dochází k protržení spekulativní bubliny s následným dlouhodobým poklesem akciového trhu. Tehdy sestavil graf porovnávající vývoj Nasdaqu za poslední rok s vývojem indexu Dow Jones v roce 1929, překryl vrcholy obou křivek a zjistil korelaci 0,70. Na základě toho odhadl pravděpodobný budoucí vývoj Nasdaqu, který, jak je patrné z následujícího obrázku, se až doposud překvapivě potvrzuje.

Hamiltonovy předpovědi jsou založeny na studiu historických cyklů akciových trhů a porovnání aktuální hodnoty ukazatele P/E s jeho dlouhodobým průměrem. Podle Hamiltona vždy po protržení spekulativní bubliny měly ceny akcií tendenci kompenzovat svůj předchozí vývoj a klesat až na úroveň, která odpovídá polovině průměrné hodnoty P/E amerického akciového trhu, to jest zhruba sedminásobku zisku na akcii. V současné době se pohybuje hodnota P/E indexu Nasdaq 100 kolem 30, tedy stále vysoko nad dlouhodobým průměrem 18. V době, kdy Hamilton sestavoval svůj původní graf činila hodnota ukazatele P/E tohoto indexu 102,6.

Podle posledního Hamiltonova

Co je ukazatel P/E

Ukazatel Cena akcie/Zisk na akcii vyjadřuje, kolik jsou investoři  ochotni platit za jednotku zisku společnosti. Čím větší je ukazatel P/E, tedy čím více investoři platí za jednotku zisku společnosti nyní, tím větší růst zisku společnosti očekávají.

článku se již Nasdaq přiblížil svému dnu. To je na obrázku znázorněno oblastí vymezenou žlutou přerušovanou čarou. Spodní úroveň tohoto dna však stále leží zhruba o 600 bodů níže. Z toho důvodu a s poukazem na zmíněnou studii akciových trhů Hamilton tvrdí, že bude-li se opakovat historický precedens, mohl by v příštích 18-24 měsících (!!) "Velký medvědí trh", tedy dlouhodobý pokles cen akcií, pokračovat.

Souhlasíte s názorem Adama Hamiltona, že by Nasdaq mohl v příštích 18-24 měsících pokračovat ve svém poklesu? Nebo se podle vás již přiblížil svému dnu? O své názory se můžete podělit zde.