Akcie místo termínovaného vkladu

Deset procent ročně jen na dividendách byste mohli vydělat nákupem akcií Philip Morris ČR (profil, názory) v případě, že by i příští rok dosáhl podíl na zisku pro akcionáře stejné výše jako letos. Cihlárny Wienerberger mohou při splnění podobného předpokladu přinést ještě větší výnos. Podobných případů bychom na českém trhu našli několik. Tyto akcie bývají často označovány za tzv. dividendové akcie. Jsou vydávány zralými společnostmi, které pravidelně generují zisk, ale místo jeho dalšího investování jej rozdělují svým vlastníkům. Těmi jsou u řady českých firem strategičtí investoři, kteří chtějí prostřednictvím dividendy inkasovat svůj podíl na podnikání své dceřinné společnosti. Kromě strategických vlastníků drží tyto akcie i konzervativní investoři, kteří je nakupují kvůli pravidelnosti jejich dividendového toku. Ten láká například portfoliomanažery českých penzijních fondů a pojišťoven. V portfoliích řady z nich určitě najdete výše zmíněný Philip Morris ČR. Tato česká dcera amerického tabákového koncernu po řadu uplynulých let vyplácí stabilní dividendu, je k dispozici na trhu v zajímavých objemech a její kurz je relativně stabilní – vlastnosti jako stvořené pro akcie do konzervativního portfolia.

Těžko se nakupují

Kromě výše zmíněného Philipa Morrise, který se obchoduje v objemu desítek milionů korun denně je většina námi nalezených dividendových titulů jen obtížně k sehnání. U řady z nich probíhají obchody jen několikrát za měsíc a ještě k tomu v mizivých objemech. Důvod je prostý – tyto firmy většinou mají majoritního vlastníka, který již dávno většinu akcií skoupil z trhu. Velká část zbytku emise je mezi drobnými akcionáři, kteří nechtějí prodávat (a nebo už ani neví, že nějaké akcie vlastní) a v neposlední řadě jde o firmy s nízkým základním jměním a tedy malým počtem emitovaných akcií. Těmito faktory způsobená nízká likvidita s sebou přináší významné riziko velkého kolísání kurzu. Jediný zájemce o větší počet kusů totiž může vyhnat cenu hodně nahoru a stejně tak jediný prodávající může poslat kurz o desítky procent dolů.

Jistá je jen smrt

Ačkoliv jsou dividendové akcie kupovány především kvůli pravidelně vypláceným podílům na zisku, může být v některých letech jejich držitel nepříjemně překvapen. Nic totiž není jisté. Nejistotu dividendy můžeme letos nejlépe vidět na akciích Metalimexu, které až do loňska přinášely každoročně dividendy v řádu stovek korun. Po řadě tučných let ale přišel rok hubený a za rok 2001 bude vypláceno jen 90 korun hrubého na akcii. Výnos po zdanění ve výši 3,64% sice stále překračuje to co bylo možné dosáhnout na termínovaném vkladu, v porovnání s výnosem za rok 2000, který byl okolo 24 procent čistého, však jde o směšnou almužnu. Ta ale velice dobře ukazuje na fakt, že s dividendovými akciemi není vhodné spojovat přehnaná očekávání.

Koho si vybrat?

Nejvhodnější dividendové tituly splňují několik kritérií. Majoritním vlastníkem firmy by měla být renomovaná zahraniční společnost – v případě odkupu tak většinou nepřijdete zkrátka, ale dostanete férovou cenu. Důležité také je, aby se s příslušnými akciemi obchodovalo denně v dostatečném množství. Tyto dvě významné podmínky ponechají z českých dividendových stálic jen jedinou – Philip Morris. O této firmě jsou k dispozici dostatečné informace, v případě rozhodnutí majoritního vlastníka o stažení akcií z trhu lze očekávat "slušné zacházení" s malými akcionáři a výsledky firmy jsou dlouhodobě stabilní a dovolují očekávat udržení dividend na současné výši.

Koupili byste si akcie jen proto, že pravidelně přinášejí dividendu? Které české dividendové tituly byste doporučili konzervativním investorům? Víte o zajímavých akciích, které jsme nezmínili? Podělte se o své názory a zkušenosti s ostatními.