Americká centrální banka Fed poslední dubnovou středu odpoledne, respektive kolem osmé večer našeho času, rozhodla o snížení základní úrokové sazby na dolar o 25 bazických bodů. Sazba tak nyní činí rovná 2 procenta a je nejníže od prosince 2004. Rozhodnutí Fedu ovšem předcházelo zveřejnění vývoje hrubého domácího produktu (HDP) USA za letošní první čtvrtletí, kterého se přitom ekonomové obávali možná více, než pohybu úrokových sazeb. Nulový kvartální přírůstek nebo stagnace by totiž potvrzovaly pád amerického hospodářství do recese.
Očekávání světových ekonomů k americkému HDP ovšem měla tentokrát velký rozptyl: od nuly do 0,8 procenta, nejčastěji však kolem 0,2 procenta. Hrubý domácí produkt USA se ve skutečnosti zvýšil za první tři měsíce tohoto roku o 0,6 % na roční bázi.
Nedá se ale říci, že by výsledek předčil očekávání. Neutrácejí podniky a jen opatrně spotřebitelé, což potvrzuje ve svém komentáři k americkému HDP například i analytik investiční společnosti Atlantik Finanční trhy Josef Kvarda. „Zpráva /o HDP/ strukturou asi nejvíce překvapuje větším než očekávaným snížením firemních investic. Oslabení růstu spotřebitelských výdajů se kupodivu koncentrovalo pouze do segmentu výdajů na zboží dlouhodobé a krátkodobé spotřeby, naopak výdaje na služby posílily,“ konstatuje Kvarda. Podle něj také zpráva potvrzuje slabší ekonomickou výkonnost na přelomu roku a pro trhy je smíšená a celkově slabá.
Smíšeně, respektive spíše slabě, trhy také reagovaly na oznámení Fedu o několik hodin později. Snížení sazeb o 0,25 procentního bodu sice odhadovalo 80 procent tržních analytiků, ale v první chvíli jako by si ze svého splněného přání ani nic nedělali. Dow Jonesův index po něm spadl o nějakých 200 bodů a po zbytek denních obchodů za sebou vláčel už jen rozpaky. Už od začátku týdne totiž klesaly ceny zlata a dolar posiloval, což bývají naopak předzvěsti velkých nákupů akcií.
Zklamáním pro obchodníky byly hlavně komentáře Fedu, které rozhodnutí doprovázely. Trhy možná doufaly, že budou obsahovat cosi ve smyslu „recese je zažehnána“, místo toho však banka zdůraznila sílící potíže s růstem spotřebitelských cen. Ohledně recese pak navíc centrální bankéři vzkázali: „Rizika hospodářského poklesu trvají“.
Od loňského září, kdy propukla krize nejprve s hypotečními úvěry, pak se všemi úvěry, Fed snížil základní úrokovou sazbu sedmkrát, dohromady o 3,25 procentního bodu. „Podstatné uvolnění měnové politiky, spojené s pokračujícími opatřeními na posílení tržní likvidity, by mělo nadále podporovat hospodářský růst a omezovat rizika ekonomické aktivity,“ prohlásil Fed ve středu večer.
Pro české hospodářství jsou tyto zprávy neutrální, naše ekonomika je vývojem v USA ovlivňována jen zprostředkovaně. Nicméně z pohledu investorů na kapitálových trzích hodnotí například Tomáš Vlk, analytik investiční společnosti Patria Finance, vývoj v zámoří pozitivně. „Obrázek americké ekonomiky se zlepšuje. Výsledek HDP za první čtvrtletí ukazuje, že neodchází k prudkému hospodářskému sestupu,“ říká Vlk.
Současně připomíná, že údaje o zaměstnanosti jsou lepší než očekávané. Soukromá spotřeba stagnuje, což znamená, že zarazila pokles. Také nejnovější hodnota bedlivě sledovaného předstihového ukazatele, indexu nákupních manažerů v Chicagu, ukazuje na zbrzdění poklesu ekonomické aktivity jednoho z nejvýznamnějších průmyslových regionů USA.
Podle již zmiňovaných světových ekonomů, které cituje například agentura Reuters, je jasné, že se snižováním úrokových sazeb si teď americká centrální banka dá pohov. Prioritou se stává podpora dolaru a boj proti inflaci. I to je zprostředkovaně pro české hospodářství dobré, pomohlo by to zvýšit zahraniční poptávku jak přímo v USA, tak i v Evropské unii, kam směřuje největší podíl českého exportu.
„Náš pohled na vývoj v USA se mění. Nedojde zřejmě k rychlé recesi. Snižování hospodářského růstu bude mírnější, ale trvalejší a k oživení dojde zřejmě později,“ upřesňuje Tomáš Vlk.
Po filipojakubské noci na přelomu dubna a května se změnil i pohled burziánů na Wall Street, jak potvrdila prvomájová rallye, která po čtyřech měsících vynesla Dow Jonesův index nad hranici 13 tisíc bodů. Dolar posílil na 16,35 Kč.
Myslíte si, že dopady vývoje americké ekonomiky pocítíte i vy osobně?
Sdílejte článek, než ho smažem