Investoři nečtou prospekty a výroční zprávy fondů, jsou pro ně příliš dlouhé a nezáživné. Při rozhodování o tom, který fond využijí, dávají přednost krátkým dokumentům shrnujícím podstatné informace o daném fondu jednoduchou a srozumitelnou formou. Nejčtenějším dokumentem je factsheet. Zjistil to výzkum Investment Company Institute v USA. Výsledky byly zveřejněny v květnu letošního roku.
Česky se factsheetu někdy říká infolist nebo měsíční zpráva. Zpraidla je to dokument dlouhý na jednu nebo dvě strany. Drtivá většina investičních společností factsheety ke svým fondům vydává, stalo se to zvykem. Nicméně povinnost zveřejňovat factsheet fondy v České republice nemají (viz sloupek).
| Nedílnou součástí fondového byznysu je informační otevřenost. Kdo si chce získat srdce investorů, měl by zveřejňovat užitečný factsheet. |
Neexistuje žádné pravidlo určující jaké informace by měl správný factsheet obsahovat. Obecně se pouze má za to, že nedílnou součástí fondového byznysu je informační otevřenost a kdo si chce získat srdce investorů, měl by vytvářet užitečný factsheet.
Nelze předpokládat, že by situace v ČR byla v tomto směru výrazně odlišná od USA. I v ČR je pravděpodobně factsheet základním informačním zdrojem pro většinu běžných investorů. Následuje zjednodušený statut. Málokdo se skutečně začte do statutu nebo výroční zprávy, mají i přes sto stran, navíc neobsahují aktuální informace o struktuře portfolia, výkonnosti, atd.
Ideální Factsheet
Redakce FOND SHOPu se rozhodla prozkoumat informační kvalitu factsheetů u fondů nejčastěji prodávaných v ČR. Jak "informační kvalitu" změřit? Jedním ze způsobů je stvořit ideální produkt a měřit jak moc se mu reálně existující produkty přibližují.
Ideální factsheet akciového fondu by měl podle názoru FOND SHOPu obsahovat informace uvedené v tabulce 1. Ideální factsheet dluhopisového fondu by měl podle názoru FOND SHOPu obsahovat informace uvedené v tabulkách 1 a 2.
Samozřejmě, že ne každý musí souhlasit s názorem, že zrovna uvedený soubor informací by měl tvořit ideální factsheet. Někomu může něco chybět, jinému přebývat. Každý klade důraz na něco jiného.
| Tab. 1: Jaké informace by měl obsahovat ideální factsheet (infolist) akciového fondu |
Zaměření fondu:
Data fondu:
Ukazatele:
Složení portfolia:
|
| Tab. 2: Jaké informace by měl obsahovat ideální factsheet dluhopisového fondu |
Tytéž jako factsheet akciového fondu plus navíc:
|
Podmínky pro účast
Zkoumané dokumenty musely splnit dvě podmínky k tomu, aby mohly být zařazeny do soutěže o nejužitečnější factsheet.
Vítěz analýzy
Podle grafu 1 zveřejňuje nejkvalitnější factsheety společnost Credit Suisse (profil, názory). Ideálu se blíží téměř z 80 %. Problém je v tom, že se to týká pouze fondů Credit Suisse s českým domicilem. Pro několik desítek fondů Credit Suisse s lucemburským domicilem jsou k dispozici aktuální factsheety pouze v angličtině. Zhruba u čtvrtiny lucemburských fondů Credit Suisse se nachází české překlady, ovšem zcela neaktuální, například z prosince 2005, tedy naprosto neužitečné. Za takových okolností nelze fondy Credit Suisse prohlásit za vítěze analýzy informační otevřenosti. Factsheety Credit Suisse by vyhrály, pokud bychom uznávali vedle češtiny i angličtinu.
Na stejný problém narazí investoři i u společností Parvest a HSBC (profil, názory). Infolisty jejich fondů jsou v porovnání s ostatními kvalitní (76 % ideálu, resp. 71 %), ale jejich české překlady nejsou dostupné ke stažení na internetových stránkách společností. Je to škoda, neboť překlady existují, vybraní distributoři je dostávají pravidelně emailem. Běžným zájemcům, kteří teprve monitorují, kam investovat, však dostupné nejsou.
Na skutečném prvním místě skončily factsheety fondů ING (profil, názory). Ideálu se blíží z 66 %, jsou v češtině pro všechny fondy ING distribuované v ČR, dostupné na internetových stránkách společnosti a jsou aktuální.
Jak se měřilo
| Otázka: Mají otevřené podílové fondy povinnost zveřejňovat tzv. factsheet, měsíční zprávu určenou investorům? Odpověď: Měsíčně jsou fondy povinny informovat investory podle § 88 ZKI (zákon o kolektivním investování, pozn. red.) o struktuře majetku fondu resp. u OPF ještě o počtu vydaných a odkoupených podílových listů a částkách, za které byly vydány resp. odkoupeny. "Factsheet" např. s komentářem portfoliomanažera o hlavních determinantech vývoje NAV fondu za daný měsíc není povinně vyžadován, někteří tuzemští správci však takovéto zprávy investorům poskytují (viz jejich www). Taktéž zahraniční fond nemá povinnost zveřejňovat "factsheet" (§45, §59) ledaže by factsheet byl povinen zveřejňovat podle práva svého domovského státu, pak by tak musel činit i na území ČR. Na otázku FOND SHOPu odpovídala Pavlína Bolfová, mluvčí ČNB |
Měření, z kolika procent se factsheety fondů blíží ideálu, probíhalo tak, že za každou informaci uvedenou v tabulkách 1 a 2 dostal fond jeden bod v případě, že se daná informace v jeho factsheetu nacházela a nula bodů, když se ve factsheetu nenacházela. U některých informací bylo možné získat půl bodu, například, když bylo uvedeno regionální rozložení portfolia, ale nikoli odchylky od benchmarku. Potom už se jen vypočítalo kolik procent bodů ze všech možných daný fond získal.
Do analýzy byly zahrnuty pouze akciové a dluhopisové fondy. Sestavit kvalitní factsheet pro smíšený fond je ještě obtížnější a nelze předpokládat, že by sestavení ideálního factsheetu pro smíšený fond a měření proti tomuto ideálu vychýlilo dosažené procentní výsledky uvedené v grafu 1 nahoru, spíše lze předpokládat opak.
U každé společnosti byly "změřeny" factsheety akciových fondů a z nich spočítán průměr dosažených procent. Totéž bylo provedeno pro dluhopisové fondy. Z těchto dvou dosažených výsledků (jeden pro akciové fondy, jeden pro dluhopisové fondy) byl spočítán průměr. Dluhopisové fondy dosahovaly ve všech společnostech horších výsledků než akciové. Popsaným způsobem byla eliminována nevýhoda, kterou by měly společnosti s větším počtem dluhopisových fondů a menším počtem akciových.
Taky dobří
Na druhém místě se shodně umístily factsheety fondů společností Raiffeisen (profil, názory) a Pioneer (profil, názory). Oba dosáhly 59 % ideálu. Stejně jako u ING, i u nich lze konstatovat, že factsheety byly lehce dostupné na internetových stránkách, pro všechny fondy v češtině a aktuálního data (za uplynulý měsíc).
Mezi fondy s nadprůměrně kvalitním factsheetem se zařadily ještě fondy Franklin Templeton (profil, názory) s výsledkem 54 % ideálu. Infolisty fondů Franklin Templeton v češtině jsou dostupné na internetových stránkách největšího distributora těchto fondů v ČR, společnosti Conseq IM (profil, názory).
Pro ABN Amro (profil, názory) platí totéž, co pro Credit Suisse, Parvest, HSBC, Fortis (profil, názory) a ostatní společnosti označené v grafu 1 hvězdičkou - chybí aktuální překlady factsheetů do češtiny dostupné ke stažení na internetových stránkách psaných v češtině.
Druhá půlka
Druhou polovinu žebříčku otevírá ČSOB Invest (profil, názory) (graf 1). Factsheet nelze vytisknout jako pdf soubor, ale přímo z html stránky. Pro uživatele je to poněkud méně pohodlné, ale i tento způsob je možný. Factsheety fondů ČSOB Invest dosáhly 47 % ideálu a mírně tím překonaly i fondy mateřské KBC (profil, názory).
Investiční společnosti, které se umístily ještě níže, rozhodně mají ve factsheetech svých fondů co zlepšovat. Výsledky mezi 20 % a 40 % ideálního dokumentu se nelze příliš chlubit. Přitom informační uzavřenost investory odrazuje a factsheet je něco jako výkladní skříň - marketingový nástroj, jímž fond propaguje svoje služby. Splnit zákonné informační povinnosti je jedna věc a prokázat skutečnou transparentnost druhá.
Článek vyšel v časopisu FOND SHOP 19/2006.
| Hledáte nemovitost? Navštivte naši novou sekci Reality. |
| Kromě poradenství v oblasti financování bydlení, vám nově nabízíme také možnost najít si tu správnou nemovitost, případně si porovnat aktuální ceny nemovitostí z celé České republiky. V jednotlivých sekcích najdete byty a rodinné domy k prodeji i pronájmu, rekreační objekty, pozemky i komerční nemovitosti. Vyhledávat je možné také podle žádané lokality, typu projektu - developerské projekty a rodinné domy na klíč či aktuálnosti nabídky (novinky za 7 dní). Vyhledávač realit najdete přímo na naší Home Page, záložka je umístěna v horním menu vpravo, případně klikněte zde |
Využíváte při rozhodování, do kterých fondů investovat, factsheety? Zajímáte se i o prospekty a výroční zprávy fondů? Jaké informace o fondech považujete za stěžejní?
Dlouhodobý investiční produkt
Myslete na sebe a zabezpečte se na penzi co nejlépe. Třeba investováním do široké nabídky fondů.
Sdílejte článek, než ho smažem
