Úvěrový rating

redakce Peníze.CZ | 29. 7. 2003 | 3 komentáře

Jelikož dluhopis je ve své podstatě úvěr podložený cenným papírem, vyžadují investoři od jednotlivých emitentů prokázání jejich schopnosti dostát všem svým splatným závazkům včas a v plné míře, tedy i schopnosti splácet dluhopisy. Z toho důvodu si emitenti nechávají provést tzv. "rating", který má potvrdit jejich bonitu, tj. finanční stabilitu a platební schopnost. Čím lepší rating emitent obdrží, tím menší riziko nesou investoři, kteří mu zapůjčí kapitál, a tím výhodnější úrokové podmínky může tento emitent prosadit u svých dluhopisů. Hodnocení provádějí specializované ratingové agentury jako jsou mezinárodní Moody's Investors Service, Standard & Poor's, Fitch, Duff & Phelps nebo domácí CRA Rating Agency. Agentury používají přibližně stejné stupnice hodnocení, v nichž rozlišují jednotlivé dluhopisy na investiční, u nichž je minimálně přijatelné riziko nesplacení, a spekulativní ("prašivé", "junk bonds"), u nichž je vysoké riziko nesplacení. Následující tabulka porovnává stupnice hodnocení jednotlivých ratingových agentur s orientačním popisem rizika emitenta.

Stupnice dlouhodobého mezinárodního úvěrového hodnocení používané ratingovými agenturami

Úvěrový rating		Stupeň	Riziko emitenta
Moody's, CRA Rating Agency	Standard & Poor's, Fitch	Stupeň	Riziko emitenta
Aaa	AAA	Investiční	Prvotřídní subjekt s nízkým stupněm rizika
Aa	AA	Investiční	Velmi kvalitní subjekt s mírným rizikem v delším časovém horizontu
A	A	Investiční	Nadprůměrný subjekt se skutečnostmi, které by v budoucnu mohly ohrozit nízkou míru rizika
Baa	BBB	Investiční	Středně rizikový subjekt se stabilní současností a s možnými problémy v budoucnu
Ba, B	BB, B	Spekulativní	Již spekulativní subjekt s nejistou až problematickou úrovní rizika
Caa/Ca/C	CCC/CC/C	Spekulativní	Podprůměrný až vysoce rizikový subjekt s problémy při dodržování svých závazků/ s vysokou mírou nedodržování svých závazků
C	D (DDD, DD)	Spekulativní	Vysoce spekulativní subjekt neschopný splácet své závazky