Jelikož dluhopis je ve své podstatě úvěr podložený cenným papírem, vyžadují investoři od jednotlivých emitentů prokázání jejich schopnosti dostát všem svým splatným závazkům včas a v plné míře, tedy i schopnosti splácet dluhopisy. Z toho důvodu si emitenti nechávají provést tzv. "rating", který má potvrdit jejich bonitu, tj. finanční stabilitu a platební schopnost. Čím lepší rating emitent obdrží, tím menší riziko nesou investoři, kteří mu zapůjčí kapitál, a tím výhodnější úrokové podmínky může tento emitent prosadit u svých dluhopisů. Hodnocení provádějí specializované ratingové agentury jako jsou mezinárodní Moody's Investors Service, Standard & Poor's, Fitch, Duff & Phelps nebo domácí CRA Rating Agency. Agentury používají přibližně stejné stupnice hodnocení, v nichž rozlišují jednotlivé dluhopisy na investiční, u nichž je minimálně přijatelné riziko nesplacení, a spekulativní ("prašivé", "junk bonds"), u nichž je vysoké riziko nesplacení. Následující tabulka porovnává stupnice hodnocení jednotlivých ratingových agentur s orientačním popisem rizika emitenta.
Stupnice dlouhodobého mezinárodního úvěrového hodnocení
používané ratingovými agenturami
Úvěrový rating |
Stupeň |
Riziko emitenta |
Moody's, CRA Rating Agency |
Standard & Poor's, Fitch |
Aaa |
AAA |
Investiční |
Prvotřídní subjekt s nízkým stupněm rizika |
Aa |
AA |
Investiční |
Velmi kvalitní subjekt s mírným rizikem v delším časovém horizontu |
A |
A |
Investiční |
Nadprůměrný subjekt se skutečnostmi, které by v budoucnu mohly ohrozit nízkou míru rizika |
Baa |
BBB |
Investiční |
Středně rizikový subjekt se stabilní současností a s možnými problémy v budoucnu |
Ba, B |
BB, B |
Spekulativní |
Již spekulativní subjekt s nejistou až problematickou úrovní rizika |
Caa/Ca/C |
CCC/CC/C |
Spekulativní |
Podprůměrný až vysoce rizikový subjekt s problémy při dodržování svých závazků/ s vysokou mírou nedodržování svých závazků |
C |
D (DDD, DD) |
Spekulativní |
Vysoce spekulativní subjekt neschopný splácet své závazky |
Sdílejte článek, než ho smažem