Pegas Nonwovens: výsledky za 1Q 2016 (komentář)

Výrobce netkaných textilií Pegas Nonwovens dnes před otevřením trhu oznámil své hospodářské výsledky za 1Q 2016.

Společnost Pegas svými provozními výsledky za první letošní čtvrtletí nepřekvapila trhy.
Výnosy téměř v souladu jak s naším očekáváním (55,4 mil. EUR), tak odhady trhu (55,2 mil. EUR) meziročně poklesly o 9 % na 55,1 mil. EUR.
Podle očekávání stál za poklesem výnosů především méně příznivý vývoj cen polymerů, když do cen finální produkce se promítaly jejich meziročně nižší ceny.

Pokles výnosů se v souladu s odhady promítl rovněž do meziročního snížení provozního zisku EBITDA.
Ten v 1Q 2016 dosáhl úrovně 11,6 mil. EUR (-8,1 % y/y), což bylo téměř v souladu jak s naší prognózou 11,3 mil. EUR, tak s tržním konsensem, jenž byl posazen na hladině 11,5 mil. EUR.
Podle předpokladů rovněž do EBITDA za 1Q 2016 příliš nepřispěl mechanismus přenesení cen vstupních materiálů, zatímco v loňském roce byl jeho vliv poměrně silně příznivý.
Po odečtení odpisů, které v souladu s naším očekáváním činily 4,1 mil. EUR, dosáhl provozní zisk EBIT 7,5 mil. EUR (-12,6 % y/y) a jeho úroveň tak rovněž trhy nepřekvapila.

Na úrovni čistého zisku Pegas dosáhl slabšího výsledku. Čistý zisk v 1Q 2016 meziročně poklesl o 96,7 % na 0,5 mil. EUR, zatímco náš odhad (i očekávání trhu) byl posazen na úrovni 1,7 mil. EUR.
Velikost nerealizovaných kurzových ztrát plynoucích z účetního přecenění některých rozvahových položek byla totiž výraznější (3,7 mil. EUR) než jsme odhadovali (2,5 – 3 mil. EUR) a rovněž společnost vykázala o něco vyšší daň z příjmu, než jsme predikovali.

Management Pegasu v souladu s naším očekáváním potvrdil letošní výhled EBITDA v rozmezí 43 – 49 mil. EUR.
Výnosy a provozní zisky byly téměř v souladu s odhady, výhled rovněž potvrzen.
Dnešní výsledky tak hodnotíme neutrálně.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.

http://www.fio.cz/docs/zpravodajstvi/1-komentare/cz/179211_Pegas_vysledky_hospodareni_1Q_2016.pdf