Komerční banka: Solidní čísla za 1Q, další zlepšení kvality úvěrů

Komerční banka oznámila za první kvartál tohoto roku čistý zisk ve výši 2 894 mil. Kč, což je více než naše projekce.
Rozdíl oproti odhadům je především v nižších rizikových nákladech a nižších nákladech spojených s fondem pojištění vkladů a fondem na záchranu bank (celkem 834 mil. oproti našemu odhadu 900 mil. Kč).

Provozní výnosy byly meziročně nižší o 2 %.
Pozitivní je pokračující růst úvěrů (+7 % r/r), čistá úroková marže zůstává stabilní okolo 2,5 %.
Vzhledem k nízkým výnosům na dluhopisových trzích je v bilanci banky patrný pokles objemu držených cenných papírů (-19 % r/r) a nárůst hotovosti a prostředků držených u centrální banky.
Růst provozních nákladů o 16 % je dán výhradně změnou metodiky u účtování příspěvku do fondu pojištění vkladů a do fondu na záchranu bank (resolution fund). Zatímco v minulém roce banka tyto náklady rozúčtovala na jednotlivé kvartály (224 mil. Kč v 1Q15), v tomto roce zaúčtovala v  1Q náklady na celý rok (834 mil. Kč). Po očištění o tento negativní vliv by provozní náklady poklesly o 3 % r/r.

Rizikové náklady jsou i přes meziroční nárůst o více jak 100 % stále na velmi nízké úrovni a výrazně pod naší projekcí, což je dáno poklesem poměru nesplácených úvěrů v portfoliu (2,7 %  oproti 3,8 % v 1Q15).

Struktura zveřejněných čísel nepřinesla žádné výraznější překvapení a výsledky potvrdili trendy, které byly patrné v minulém roce.
Pozitivní je pro nás pokles očištěných nákladů a další zlepšení kvality úvěrů.
Celkově tak jsou pro nás zveřejněné výsledky mírně pozitivní, výraznější reakci akcií však neočekáváme.

Zdroj: KB, projekce J&T Banky