Pegas Nonwovens: odhady hospodaření za 1Q 2015
Letošní a loňské první čtvrtletí jsou srovnatelné co se týče výrobních kapacit, když v 1Q 2014 egyptská výrobní linka již fungovala v plném komerčním výkonu.
To je také hlavní důvod, proč odhadujeme, že provozní výsledky hospodaření by měly být bez výraznější meziroční změny.
Námi předpokládané menší meziroční změny tak budou dány spíše ostatními vlivy nesouvisejícími přímo s výrobní kapacitou, když např. výnosy za 1Q 2014 byly podpořeny výraznějším snížením zásob, zatímco tržby za 1Q 2015 by zase měly být tlačeny vzhůru posílením dolaru vůči euru.
Efekt snížení zásob však v prvním letošním kvartále nečekáme tak silný, proto predikujeme zhruba 3% meziroční snížení výnosů.
Na provozním zisku EBITDA neočekáváme téměř žádnou změnu.
Zatímco v 1Q 2014 byla EBITDA pozitivně podpořena zejména silnými prodeji (výnosy) a oslabením koruny vůči euru, tak v 1Q 2015 by podle našich odhadů měly stále pozitivně působit nízké ceny polymerů, které na začátku letošního roku ještě klesaly a měly příznivý dopad do provozních nákladů a do ziskových marží.
Naopak nepříznivý dopad do EBITDA za 1Q 2015 očekáváme ze strany přecenění opčního akciového plánu, což by mělo vytvářet tlak na růst osobních nákladů.
V konečném důsledku tak zisk EBITDA predikujeme na úrovni 12,2 mil. EUR, meziročně téměř beze změny.
Výraznější meziroční pohyb odhadujeme pouze na úrovni čistého zisku, který očekáváme zhruba dvojnásobně vyšší oproti 1Q 2014, když by Pegas měl zaúčtovat, díky posílení dolaru vůči euru, výrazné nerealizované (nehotovostní) kurzové zisky.
Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.
http://www.fio.cz/docs/zpravodajstvi/1-komentare/cz/163265_Pegas_odhady_hospodareni_1Q_2015.pdf
| Zdroj: |  |
