Fortuna: Projekce výsledky za 4Q 2014, růst tržeb i nákladů
Fortuna zítra zveřejní výsledky hospodaření za 4Q 2014.
Objem přijatých sázek by měl být meziročně vyšší o 11 % na úrovni 180 mil. EUR.
Za celý rok by se dvouciferný růst měl udržet na všech třech hlavních trzích.
Jen o něco nižším tempem než přijaté sázky by měly růst také provozní náklady (+16,6 %). Po očištění o jednorázovou položku v roce 2013 by pak náklady rostly ještě o něco rychleji (+20 % r/r). Důvodem jsou především náklady na marketing, kde se loni poprvé projevil sponzoring polského týmu Legia Varšava.
Dále vyšší náklady spojené se streamováním sportovních přenosů a spoluprací s Bwinem, a v neposlední řadě očekáváme zvýšené personální náklady v souvislosti se změnami v managementu.
Provozní zisk EBITDA očekáváme na úrovni 6,2 mil. EUR.
Za celý rok by pak měla EBITDA dosáhnout 28,2 mil. EUR (+6 % r/r). Po očištění o pozitivní vliv jednorázové položky 2,2 mld. EUR v roce 2013 by pak meziroční růst měl být 15,1 %, což je polovina rozpětí daného výhledem managementu (+ 10-20 %). Na úrovni čistého zisku by pak podle naší projekce měl být výsledek 16,3 mil. EUR (+4,5 % r/r).
Společnosti by se nadále mělo poměrně dařit získávat nové klienty a výrazně růst na úrovni tržeb.
Nicméně silné konkurenční prostředí a pokračující přesun z kamenných poboček na internet nedovolí tento vývoj v plné míře promítnout do zvýšení ziskovosti. Vzhledem k nadcházejícím výsledkům vidíme spíše riziko mírného zklamání investorů z prudkého nárůstu nákladů.
| v mil. EUR | 4Q 2014 e | 4Q 2013 | r/r | 2014 e | 2013 | r/r |
| Přijaté sázky | 179,8 | 162,1 | 11% | 671,4 | 567,3 | 18% |
| Loterie | 5,0 | 5,0 | 0% | 16,6 | 16,1 | 3% |
| Sportovní sázení | 174,8 | 157,1 | 11% | 654,8 | 551,2 | 19% |
| Hrubé výhry | 34,9 | 33,1 | 5% | 132,0 | 116,5 | 13% |
| Loterie | 2,3 | 2,3 | -2% | 7,5 | 7,6 | -2% |
| Sportovní sázení | 32,6 | 30,8 | 6% | 124,5 | 108,9 | 14% |
| EBITDA | 6,2 | 8,6 | -28% | 28,2 | 26,7 | 6% |
| Loterie | 0,1 | -0,3 | - | 0,2 | -0,6 | - |
| Sportovní sázení | 6,0 | 9,0 | -33% | 28,0 | 27,4 | 2% |
| Čistý zisk | - | - | - | 16,3 | 15,6 | 5% |
Zdroj: J&T Banka, Fortuna
| Zdroj: |  |
