Denní report - pátek 29.08.2014
Pražská burza
Hlavní zprávy
Měnová zásoba M2 (y-y) (červenec):
aktuální hodnota: 3,3 %
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: 3,9 %
HDP (q-q) (2Q - předběžný údaj):
aktuální hodnota: 0,0 %
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: 0,0 %
HDP (y-y) (2Q - předběžný údaj):
aktuální hodnota: 2,7 %
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: 2,6 %
Očekávané události
09:30 HSBC Index nákupních manažerů ve výrobě PMI (srpen): odhady: 55,5, předchozí: 56,5
--:-- Bilance státního rozpočtu (srpen): odhady: --, předchozí: 4,5 mld.
Popis trhu
Pražská burza částečně korigovala včerejší ztráty a měřeno indexem PX posílila o 0,42% na 980 bodů.
V celotýdenním srovnání však burza ztratila -0,5%.
Největším tahounem růstu se staly akcie Komerční banky se ziskem +2,06% na 4900 Kč. Čez si polepšil o +0,5% na 612 Kč.
Erste Banka stagnovala u 533 Kč.
Naopak včerejší zisky ztrácelo CME a zakončilo na 52 Kč (-1,89%). Schválení restrukturalizačního plánu držiteli dluhopisů katapultovalo NWR do 5% zisku.
Zobchodované objemy dnes byly slušné, když Čez zaznamenal 310 mio, O2 250 mio a Komerční banka 218 mio.
Kč.
Podnikové zprávy
NWR
Na dnešním meetingu mezi majiteli dluhopisů a společností NWR došlo ke schválení konsensuálního restrukturalizačního plánu, jenž byl managementem společnosti navržen již začátkem června, resp. k jeho mírné modifikaci došlo začátkem července.
Konkrétně vyslovilo souhlas 95,3 % přítomných držitelů nezajištěných dluhopisů dle hodnoty a 99,4 % přítomných držitelů zajištěných dluhopisů dle hodnoty.
Přičemž důležitý byl dnešní souhlas majitelů nezajištěných dluhopisů, když majitelé těch zajištěných již vyslovily potřebný souhlas dříve.
Proces restrukturalizace společnosti NWR (spočívající ve snížení dluhu a v emisi nových akcií) tak dnešním dnem dostává zelenou.
Byť k jeho úplnému zahájení je ještě potřeba splnit několik kroků (jedná se zejména o posvěcení celé transakce soudy v Británii a USA), tak předpokládáme, že tyto kroky budou mít spíše formální charakter a restrukturalizaci by neměly zabránit.
Nedojde tedy k naplnění alternativního plánu, jenž by vedl k prodeji OKD a NWR Karbonia, což by znamenalo insolvenci a řízený bankrot NWR.
Společnost NWR tak díky provedené restrukturalizaci kapitálu (její dokončení je managementem plánováno na začátek letošního října) bude fungovat i nadále.
Díky snížení nominální hodnoty dluhopisů o 42 % na 450 mil. EUR tak dojde ke snížení dluhové zátěže s pozitivním dopadem do úrokových nákladů a emise nových akcií včetně získání superseniorního úvěru společnosti přinese finanční injekci ve výši cca 185 mil. EUR.
Po odečtení výdajů na odkup dluhopisů ve výši 90 mil. EUR by měl činit čistý finanční příliv z emise a úvěru cca 95 mil. EUR.
To, že byl dnes restrukturalizační plán schválen, hodnotíme pozitivně.
NWR tím získá možnost zastabilizovat své hospodaření.
Na druhou stranu emise nových akcií bude vytvářet značný negativní tlak na současnou tržní cenu akcie NWR, když nové akcie by se měly upisovat za v přepočtu 0,65 Kč na akcii a jejich celkový emitovaný objem bude ve výši cca 6,39 mld. ks.
Dojde tak ke značnému navýšení celkového objemu emitovaných akcií, když v současnosti jejich počet činí cca 264 mil. ks.
NWR restrukturalizací kapitálu získává určitý čas k tomu, než dojde k určitému oživení cen na trhu s uhlím. Znovu však opakujeme, že pokud se ceny uhlí nezvýší z aktuálních nízkých úrovní kolem 85 EUR, tak odhadujeme, že NWR se bude snižovat hotovost i nadále.
Domníváme se, že za předpokladu neoživení cen uhlí by společnost s hotovostí získanou v rámci emise akcií vydržela cca do konce roku 2015.
Pak mohou nastat opětovné problémy s likviditou společnosti a se splácením dluhů.
Dle našich odhadů by NWR potřebovalo, aby ceny koksovatelného uhlí postupně během příštího roku oživovaly alespoň k úrovním 105 – 115 EUR/t.
Do konce letošního roku již neočekáváme výraznější posun v cenách uhlí směrem nahoru.
Orco
Developerská skupina Orco včera po uzavření trhů reportovala za uplynulé pololetí.
Výnosy za první pololetí meziročně klesly o 54 % na 16,8 mil. EUR z loňských 36,6 mil. EUR.
Společnost zaznamenala očištěnou ztrátu na úrovni EBITDA ve výši 1,3 mil. EUR.
Za první pololetí minulého roku společnost vykázala zisk na úrovni EBITDA ve výši 1,9 mil. EUR.
Na výsledku se negativně projevila snížená developerská aktivita společnosti.
Společnost oznámila čistou ztrátu 63 mil. EUR, v loňském roce dosáhla čistého zisku 2,2 mil. EUR.
Prodej polského projektu Zlota 44 se projeví až ve výsledcích za třetí čtvrtletí.
Titul (BAAORCO) se na pražské burze bude naposledy obchodovat 19. září, poté zůstane na burzách v Paříži a Varšavě.
Orco otevírá se ztrátou téměř 8 %, vymazává tak téměř všechny včerejší zisky.
Zvýšené doporučení pro VIG
Deutsche Bank zvýšila cílovou cenu pro pojišťovnu VIG na 1052,33 Kč.
Doporučení „Hold“ zůstává, předchozí cílová cena pro pojišťovací skupinu byla 1046,36 Kč.
Titul (BAAVIG) včera uzavřel na 1013 Kč.
Německo
Hlavní zprávy
Maloobchodní tržby (m-m) (červen):
aktuální hodnota: -1,4 %
očekávání trhu: 0,1 %
předchozí hodnota: 1,3 % / revize: 1,0 %
Maloobchodní tržby (y-y) (červen):
aktuální hodnota: 0,7 %
očekávání trhu: 1,5 %
předchozí hodnota: 0,4 % / revize: 0,1 %
Hlavní zprávy (eurozóna)
CPI odhad (y-y) (srpen):
aktuální hodnota: 0,3 %
očekávání trhu: 0,3 %
předchozí hodnota: 0,4 %
CPI jádrový (y-y) (srpen - předběžný):
aktuální hodnota: 0,9 %
očekávání trhu: 0,8 %
předchozí hodnota: 0,8 %
Míra nezaměstnanosti (červenec):
aktuální hodnota: 11,5 %
očekávání trhu: 11,5 %
předchozí hodnota: 11,5 %
Očekávané události
08:00 HDP (sezónně očištěno) (q-q) (2Q - konečný): odhady: -0,2 %, předchozí: -0,2 %
08:00 HDP (očištěno o počet pracovních dní) (y-y) (2Q - konečný): odhady: 1,2 %, předchozí: 1,2 %
08:00 HDP (bez sezónního očištění) (y-y) (2Q - konečný): odhady: 0,8 %, předchozí: 0,8 %
08:00 Osobní spotřeba (q-q) (2Q): odhady: 0,2 %, předchozí: 0,7 %
08:00 Vládní výdaje (q-q) (2Q): odhady: 0,3 %, předchozí: 0,4 %
08:00 Kapitálové investice (q-q) (2Q): odhady: -1,3 %, předchozí: 3,2 %
08:00 Stavební investice (q-q) (2Q): odhady: -3,2 %, předchozí: 3,6 %
08:00 Domácí poptávka (q-q) (2Q): odhady: --, předchozí: 1,9 %
08:00 Vývoz (q-q) (2Q): odhady: 0,2 %, předchozí: 0,2 %
08:00 Dovoz (q-q) (2Q): odhady: 0,5 %, předchozí: 2,2 %
09:55 Index nákupních manažerů Markit/BME (srpen - konečný): odhady: 52,0, předchozí: 52,0
Očekávané události (eurozóna)
10:00 Index nákupních manažerů Markit (srpen - konečný): odhady: 50,8, předchozí: 50,8
Popis trhu
Německé akcie neudržely mírné dopolední zisky a uzavírají poslední srpnovou obchodní seanci v červených číslech.
Index DAX krátce před koncem obchodování klesá o 0,4% na 9 430 bodů, což je prakticky totožná hodnota jako na konci předchozího měsíce.
Za celý týden si však připsaly necelé jedno procento.
Nedařilo se automobilkám (VOW3 -1,5%, BMW -1,4%) a výrobci hnojiv K+S (SDF -1,4%). Prodejní náladě nejlépe vzdorovaly defenzivní tituly jako Fresenius Medical (FME +0,4%) nebo Bayer (BAYN +0,3%) a Commerzbank (CBK +0,1%).
Podnikové zprávy
Germanwings (Lufthansa)
Stávka pilotů začala dnes v 6 ráno, skončí v poledne.
Germanwings, nízkonákladová aerolinka v rukou Lufthansy, byla nucena zrušit 70 % letů.
Piloti Germanwings stávkují kvůli sporu s vedením společnosti, které chce zrušit ustanovení kolektivní smlouvy o dřívějším odchodu pilotů do důchodu.
USA
Hlavní zprávy
Spotřebitelská důvěra dle University of Michigan (srpen - konečný):
aktuální hodnota: 82,5 b.
očekávání trhu: 80,0 b.
předchozí hodnota: 79,2 b.
Chicago index nákupních manažerů (srpen):
aktuální hodnota: 64,3 b.
očekávání trhu: 56,5 b.
předchozí hodnota: 52,6 b.
ISM Milwaukee (srpen):
aktuální hodnota: 59,63 b.
očekávání trhu: 60,0 b.
předchozí hodnota: 63,87 b.
Osobní příjem (červenec):
aktuální hodnota: 0,2 %
očekávání trhu: 0,3 %
předchozí hodnota: 0,4 % / revize: 0,5 %
Osobní výdaje (červenec):
aktuální hodnota: -0,1 %
očekávání trhu: 0,2 %
předchozí hodnota: 0,4 %
Index jádrových výdajů na osobní spotřebu (m-m) (červenec):
aktuální hodnota: 0,1 %
očekávání trhu: 0,1 %
předchozí hodnota: 0,1 %
Index jádrových výdajů na osobní spotřebu (y-y) (červenec):
aktuální hodnota: 1,5 %
očekávání trhu: 1,5 %
předchozí hodnota: 1,5 %
Očekávané události
V pondělí 1.9.2014 je v USA státní svátek (Labor Day). V příloze je uvedeno, jak tento svátek ovlivní obchodní hodiny na jednotlivých trzích.
Popis trhu
US trhy v závěru týdne posílily a dosáhly tak nejvyšší měsíční zhodnocení od února 2014.
Stalo se tak i přesto, že konflikt na Ukrajině nabral na intenzitě, nicméně dnešní makrodata a to index nákupních manažéru a spotřebitelské důvěry překonaly očekávání.
Index S&P 500 dále posunul historické uzavírací maximum na nový rekord a to 2003,33 bodů (0,33%). DJIA stoupl o 0,10% na 17 098 bodů a Nasdaq si polepšil o +0,50% na 4 580 bodů.
Sektorově se dařilo především telekomunikacím, finančním titulům a utilitám. Z komodit rostla ropa a kovy.
Seance byly poklidná za nižší aktivity, když investoři se před prodlouženým víkendem (v pondělí se v US neobchoduje) nepouštěli do otevírání větších nových pozicí.
Podnikové zprávy
Avago Technologies
Singapurský dodavatel polovodičů se sídlem v Kalifornii po uzavření trhů oznámil výsledky za třetí čtvrtletí fiskálního roku 2014.
Tržby (z pokračujících operací) vzrostly téměř na dvojnásobných 1,269 mld. USD z 0,644 mld. za třetí čtvrtletí loňského fiskálního roku.
Růst tržeb byl podpořen zvýšenou poptávkou po čipech do chytrých telefonů, které společnost také vyrábí.
Společnost dosáhla záporného čistého zředěného zisku na akcii ve výši 0,65 USD, ve třetím čtvrtletí loňského fiskálního roku dosáhla zředěného zisku na akcii ve výši 0,56 USD.
Na záporném výsledku se projevily náklady na akvizice a restrukturalizaci společnosti.
Společnost vyplatila dividentu ve výši 0,29 USD 30. června.
Výsledky Avago Technologies za třetí kvartál fiskálního roku 2014 již zahrnují výsledky z pokračujících operací z akvizice společnosti LSI, která byla dokončena na začátku uplynulého období.
Nezahrnují výsledky divizí LSI, které byly následně prodány společnostem Seagate a Intel, ani výsledky společnosti PLX, kterou Avago Technologies koupila po skončení třetího kvartálu.
Z 23 analytiků oslovených agenturou Bloomberg jich akcie Avago Technologies doporučuje 17 ke koupi a 6 držet.
Průměrná cílová cena činí 89,53 USD.
Tesla Motors
Americký výrobce elektromobilů uzavřel dohodu s čínským operátorem China United Network.
Ve 120 čínských městech tak vznikne 400 dobíjecích stanic a 20 rychle dobíjejících stanic.
Tesla Motors, kterou vede Elon Musk, má v současné době v Severní Americe 110 rychle dobíjecích, tzv. superdobíjecích stanic, v Evropě 59 a v Asii 13.
V roce 2015 by mělo dojít k otevření jedné rychle dobíjející stanice i v České republice.
Svou síť dobíjecích stanic v Číně buduje také bavorská automobilka BMW.
Jan Tománek
Fio banka, a.s.
Prohlášení
Josef Dudek, makléř
Fio banka, a.s.
| Zdroj: |  |
