USA - Růst HDP 4,0 % za 2Q překonal očekávání

Zprávy z finančních trhů, 30. 7. 2014 16:41
USA – HDP – předběžný odhad za  2Q/14 (q/q; anualizovaně a sezónně očištěno)
 

skutečnost:

4,0 %

 

očekávání:

3,0 %

 

předchozí:

-2,1 %  

 (revize z -2,9 %)

 
Americké HDP rostlo ve 2Q/14 podle předběžných odhadů o 4,0 % (q/q anualizovaně), což jasně překonalo očekávání (+3,0 %). Na první pohled celkově pozitivní vyznění výsledků ještě vylepšuje pozitivní revize za 1Q, která znamenala snížení propadu (na -2,1 % ze -2,9 %). Vysoký růst ve 2Q je dán kompenzací propadu v 1Q, protože vykázaný růst se vypočítává na základě q/q změny, proto za celé první pololetí letošního roku americká ekonomika vzrostla pouze o 1,3 %.
 
Klíčovou položkou růstu ve 2Q je razantní nárůst zásob, který přispěl k nárůstu HDP o 1,7 procentních bodů.
Zásoby jsou volatilní položka, často předmětem revizí, proto tato struktura růstu také trochu oslabuje vyznění celkově vykázaného růstu.
Vedle zásob překvapivě silně vzrostly i fixní investice (+5,9 %; příspěvek k růstu 0,9 %), když firmy investovaly do strojů, vybavení, ale i budov, což je překvapivé vzhledem k tomu, že průběžné měsíční data z ekonomiky zrychlení investiční aktivity firem nenaznačovaly.
V souhrnu celkové investice (fixní investice + zásoby) svým příspěvkem tvořily 2/3 celkového růstu HDP (příspěvek 2,6 p.b. ze 4,0 %).
 
Ve 2Q pokračoval růst spotřeby domácností (+2,5 %), která zrychlila po slabším růstu v 1Q (+1,2 %). Jednou z klíčových položek ve 2Q se staly nákupy nových aut, které tvořily třetinu celkového nárůstu výdajů domácností, ovšem solidní růst výdajů za zboží vykázaly téměř všechny položky, naopak výdaje domácností za služby (+0,7 %) zaznamenaly nejslabší nárůst za poslední 3 roky.
 
Vládní výdaje po předchozích propadech ve 2Q vzrostly o 1,6 %.
Naopak zahraniční obchod měl opět negativní příspěvek k růstu HDP (-0,6 p.b.), když nárůst exportů kompenzovaly vyšší dovozy.
 
Tržby z konečných prodejů (Final sales of domestic product), které se používají jako měřítko agregátní poptávky v ekonomice, ve 2Q vzrostly o 2,3 % po poklesu -1,0 % v 1Q.
Tento výsledek nenaznačuje, že by docházelo k razantnímu zvyšování ekonomické aktivity v ekonomice a dává méně optimistický obrázek ekonomiky než konečné číslo HDP.
 
 

Růst HDP – q/q anualizovaně

1Q/13

2Q/13

3Q/13

4Q/13

1Q/14

2Q/14

Předchozí údaje

1,1%

2,5%

4,1%

2,6%

-2,9%

 

Aktuální data

2,7%

1,8%

4,5%

3,5%

-2,1%

4,0%

Zdroj: BEA
 
Vyznění výsledků HDP je lehce pozitivní.
Celkový růst je vyšší, než se čekalo, a pozitivní vyznění podporuje velká pozitivní revize za 1Q a nenaplňují se obavy z ekonomické stagnace v 1. polovině roku.
Lehkým negativem je, že výraznou položku růstu ve 2Q a také pozitivní revize za 1Q je položka zásob.
Výsledky jsou neutrální pro Fed, aby mohl dál pokračovat ve snižování stimulačních nákupů (QE). Výsledky také jasně ukazují, že i když bude druhá polovina roku silná (růst cca 3 %), tak celoroční růst HDP bude kolem úrovně 2 % a zopakuje výsledek z předchozích 3 let.
 
Akciové trhy nakonec reagovaly neutrálně, po předchozí pozitivní reakci prvotní optimismus rychle odezněl. Mírně vzrostly výnosy amerických dluhopisů, výnos 10letého dluhopisu poskočil o 4 b.b. na 2,51 %.
Dolar k euru přidal 0,2 % a posunul se na 8měsíční maximum z 1,3 na 1,337 USD/EUR. 

Zdroj:    ATLANTIK
Partners Financial Services