Zlato mírně posiluje

Zlato roste  0,1% d/d na 1295.  Zlato během léta drží území nad velmi důležitými oblastmi 1291, 1287, 1277, 1273, oblast 1262 – 1265 a zejména kombinace horní úrovně hlavního klesajícího kanálu 1247  a a letos dobře prověřená silná podpůrná oblast  1231 – 1240. 

Cestou vzhůru si trh musí poradit s rezistencemi 1301, 1307, 1312, 1326 a 1337.
Teprve potvrzené překonání 1342 – 1345 by potvrdilo překonání dlouhodobého klesajícího trendového kanálu, jenž zřejmě soustředí množství prodejních objednávek a teoreticky by mohlo znamenat  střednědobou stabilizaci zlata a přesunu trhu k hladinám 1354, 1362, 1374 příp. 1393 či 1415.

Zlato zůstává – ve střednědobém a dlouhodobém pohledu - pod tlakem. Zlato sice narušilo, ale dosud nepotvrdilo, dlouhodobé technické medvědí tendence, citelnější konsolidace ztráty roku 2013 ještě není potvrzena.  Dlouhodobý klesající trend trvá.
Stále tak hrozí pád na dlouhodobá, více než 3letá minima 1177 - 1181.
Signálem by bylo překonání 1231.

Fundamentální pohled: Jádro ekonomické reality je pro zlato nepříznivé.
Centrální banka USA, zejména kvůli dlouhodobým nebezpečím nepřirozeně nízkého tržního ocenění rizika a stability finančních trhů s podporou současného solidního vývoje ekonomiky včetně trhu práce, začala plnit svůj dlouhodobý cíl - vracet monetární politiku k normálu v podobě redukce ultraexpanzivní monetární politiky.
Fed navíc dlouhodobě potvrzuje pokračování této tendence.
Směr dlouhodobé tendence redukce nových peněz v ekonomice je tedy jasný.
Centrální banka také naznačuje, že jí nebude vadit nebo bude dokonce spokojena s určitým dalším růstem tržních úroků.
Navíc nízká míra nezaměstnanosti už znamená nepříliš vzdálenou hrozbu výraznějšího přitvrzení monetární politiky.
Proto Fed v březnu naznačil, že nezaměstnanost (a inflace) jsou již blízko jeho dlouhodobých cílů a že ekonomika již nepotřebuje pomoc.
Navíc od března Fed naznačil rychlejší redukci monetární expanze a přechod ke zvýšení hlavní úr. sazby již příští rok.

To zřejmě je jeden z hlavních důvodů značně omezeného potenciálu pro růst dluhopisů či zlata, resp. očekávání jejich poklesu.
To bude zlato trvale dostávat pod tlak.
Na tom mnoho nezmění ani snaha Fedu uklidňovat trhy, že monetární politika bude stále expanzivní ještě delší čas (a tím limitovat jejich případnou přehnanou reakci a dopad na ekonomiku). Spíše k umírněnosti může Fed vést fakt, že další sílení ekonomiky třeba přitom není jisté (obavy vzbuzuje i po zimě slabší informace trhu domů), rovněž stále doutná nebezpečí dlouhodobě nízké inflace.

Josef Kvarda
Analytik HighSky Brokers, a.s.
www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy I dluhopisy I akcie