Pravidelný komentář

První červencový (a v České republice zkrácený) týden se odvíjel v návaznosti na pozitivně vnímaný eurosummit z minulého týdne.
Příslib záchrany španělských bank z fondů EFSF/ESM a také možnost přímého odkupu státních dluhopisů z těchto zdrojů přinesly na trhy pokračující růst.
Ten se odrazil i na pražské burze, která rostla všechny tři obchodní dny.
Index PX vzrostl ve zkráceném týdnu o 1,71 % na hodnotu 916 bodů.
Během týdne (Po-St) byly z našeho pohledu významné dvě zprávy ovlivňující tituly na BCPP.

CME oznámila, že využila opci a vydala do rukou největšího akcionáře Time Warner akcie za účelem splacení zbývajícího úvěru ve výši 90,8 mil. USD na odkup dluhu.
Time Warner tak efektivně navýšil podíl z necelých 42 % na 49,7 % akcií ve společnosti. Time Warner přitom akcie získává za cenu 7,52 USD, tedy 50 % nad tržní cenou.
Vzhledem k dalšímu navýšení podílu největšího vlastníka a také vzhledem k nákupu akcií výrazně nad tržní cenou hodnotíme zprávu jednoznačně pozitivně.

KIT Digital oznámil prodej své divize "Content Solutions" holandské společnosti Content Solutions International. Divestice je v souladu s plánem KIT Digital ponechat si pouze klíčové aktivity.
Content Solutions byla prodána celkem za 18,8 mil. USD, přičemž 1 mil. je splatný ihned a zbytek podle vývoje tržeb prodávaného segmentu.
Společnost zároveň oznámila, že z prodeje zrealizuje ztrátu, kterou zatím nelze kvantifikovat.
Prodej nejádrových aktivit byl oznámen již při výsledcích za 1Q12, a proto by neměl být překvapením, nicméně realizace ztráty, která navíc zatím není vyčíslitelná, byla trhem vnímána mírně negativně.

Hvězdou zkráceného týdne byly akcie Erste Group.
Titul posílil o téměř 5 % (400 Kč) a následoval bankovní sektor, který reagoval na pozitivní zprávy týkající se bankovní unie a nákupu dluhopisů problémových zemí.
Není překvapením, že Komerční banka předvedla druhý nejlepší výkon na BCPP (+3,7 %, 3 630 Kč). CME převedlo prudké posílení ve středu (+9 %) po oznámení zvýšení podílu společností Time Warner na 49,9 %.
Za krátký týden si CME připsala 2,9 % (109,9 Kč). Největším opozdilcem na BCPP se stala realitní společnost Orco.
Cena akcií klesla o 6,4 % na 63,9 Kč bez jakýchkoli zpráv.

Příští týden bude do značné míry ovlivněn dozvukem makroudálostí tohoto týdne, které však již připadají na české státní svátky.
Ve čtvrtek bude zasedat Evropská centrální banka, u níž se očekává snížení úrokových sazeb o 25 bazických bodů na historické minimum 0,75 %.
Klíčové však bude, zda guvernér ECB Mario Draghi naznačí i možnost dalších případných kroků ECB na pomoc bankovnímu systému a zadluženým státům. Část trhu takové naznačení očekává a pokud by Draghi odmítl kroky v tomto směru, na trhy by to přineslo zklamání.
Druhou důležitou událostí bude páteční údaj o nově vytvořených pracovních místech v USA za červen.
Očekává se 90 tis. nových pracovních míst (v květnu 69 tis.) a toto bude poslední údaj o pracovních místech, který bude mít k dispozici americká centrální banka při příštím zasedání 1.8.
To zvyšuje pro trhy důležitost těcho dat.
Horší výsledek by mohl výrazně napomoci očekávání dalšího měnového uvolnění.

Vedle makrodat tohoto týdne bude náladu na trzích určovat i setkání ministrům financí eurozóny (Eurogroup) v pondělí, kde by se měly konkretizovat kroky dohodnuté na eurosummitu z minulého týdne.
Až toto setkání proto odhalí proveditelnost bankovní unie a odkupu dluhopisů z fondu ESM a zejména harmonogram těchto kroků.
Příští týden bude na makroekonomické události spíše chudší a kromě inflačních dat v Evropě a Americe budou investoři sledovat především páteční spotřebitelskou důvěru University v Michiganu (oč. 74., poslední údaj 73,2). Příští týden rovněž začne americká výsledková sezóna.
První bude tradičně Alcoa (pondělí), následovaná koncem týdne Googlem a bankami JP Morgan a Wells Fargo.