Investiční životní pojištění
Penzijní fondy: srovnání 2011
Všechny penzijní fondy již ohlásily výši zhodnocení, kterého dosáhly v loňském roce. Ta činí v průměru dvě procenta. Reálné zhodnocení je však po odečtení jedenapůlprocentní inflace na úrovni pouhé poloviny procenta.
TIP REDAKCE: mBank se mění. K horšímu.
Nejvíce zhodnotil prostředky účastníků penzijní fond Allianz, který dlouhodobě připisuje zhodnocení na úrovni tří procent. Naopak nejméně se v loňském roce dařilo penzijnímu fondu Progres od ČSOB, který vydělal jen procento. Polovina z deseti fondů prakticky vůbec neinvestuje do akcií. Nejvíce „odvahy“ má AXA penzijní fond (akcie tvoří zhruba dvě procenta).
Sektor penzijních fondů podle zprávy České národní banky disponuje omezeným kapitálovým polštářem a v případě turbulencí na finančních trzích by akcionáři museli dodat nový kapitál. Kromě připisovaného zhodnocení bychom při výběru penzijního fondu měli zvážit i jeho kapitálovou sílu.
Události roku 2010 ve světě fondů
Dušan Šídlo
Autor článku je analytik společnosti Partners, odborník na pojišťovnictví, publicista a komentátor.
Napsal mimo jiné i oceňovanou knihu o pojišťovnictví a pojištěních Život jako riziko.
- Allianz penzijní fond i za rok 2010 připisuje nadprůměrný zisk. Je jediným penzijním fondem, který v každém roce připsal klientům nejméně tři procenta.
- AEGON Penzijní fond poprvé dosáhl kladného hospodářského výsledku, aby fond nepřipsal nižší zhodnocení než dvě procenta, akcionář opět přistoupil k dotaci.
- ING Penzijní fond v roce 2009 odprodal všechny akcie a realizoval vysokou ztrátu. V roce 2010 se již vrátil ke standardnímu výsledku. Podobná situace byla i u Penzijního fondu Komerční banky.
- Penzijní fond České spořitelny v roce 2009 odepsal významnou část budoucích nákladů. Stejná operace neproběhla v roce 2010, zisk je tak vyšší.
Kritéria srovnání
Rozdíly mezi fondy se nesnižují, a proto neplatí, že nezáleží na tom, u koho si penzijní připojištění sjednáme. Vyplatí se proto penzijní fondy před uzavřením nové smlouvy důsledně porovnávat, případně přejít k jinému fondu, pokud ten náš vykazuje dlouhodobě podprůměrné výsledky.
Penzijní fondy hodnotíme podle:
- Kapitálové přiměřenosti: celková aktiva vůči celkovým prostředkům účastníků, které jsou očištěny od nákladů příštích období.
- Nákladovosti: celkových nákladů vůči průměrným prostředkům účastníků uplynulého roku.
- Nákladů příštích období: největší položkou jsou neumořené, avšak již vyplacené provize.
- Historických výnosů.
- Nabídky služeb: zvýhodněné doplňkové produkty, on-line služby atd.
Kapitálová přiměřenost
Kapitálová přiměřenost hodnotí výši volného kapitálu penzijního fondu ve vztahu k prostředkům účastníků. Kapitálová přiměřenost poměřuje kapitál vůči rizikově váženým aktivům. Je to schopnost pokrýt kapitálem potenciální budoucí ztráty.
Pokud portfolio fondu vykazuje nízkou rizikovost, potom i s nízkým kapitálem lze mít vysokou kapitálovou přiměřenost. Fondy vykazují kapitálovou přiměřenost podle této metodiky ČNB. Mezi kapitálově nejsilnější fondy patří Allianz PF, mezi nejméně kapitálově vybavené Aegon PF.
Nákladovost
S relativně nejnižšími náklady hospodaří Allianz PF, dále Penzijní fond Komerční banky a AXA PF. Nejvyšší náklady má Aegon PF, což je dáno relativně malou velikostí tohoto fondu.
Náklady příštích období
Náklady příštích období tvoří v převážné míře časově rozlišená provize. Počet let, po které penzijní fondy provize časově rozlišují a rozpouštějí tyto náklady do ročního výsledku, se pohybuje v průměru okolo 5–6 let. Nesplacené náklady budou muset být jednou uhrazeny, což bude mít vliv na výnos připisovaný účastníkům. Z pohledu nákladového zatížení vychází nejlépe PF České spořitelny, nejvíce je nesplacenými náklady zatížen Aegon PF.
Historické výnosy
Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Nicméně pohled do minulosti dává obrázek o tom, jak se jednotlivým fondům daří investiční strategie. Za posledních deset let nejlépe dopadl Allianz PF, nejhůře je na tom ČSOB PF Stabilita.
| Penzijní fond | 1 rok | 5 let | 10 let |
| Aegon PF | 2,11 % | n. a. | n. a. |
| Allianz PF | 3 % | 3 % | 3,3 % |
| PF České spořitelny | 2,34 % | 2 % | 2,9 % |
| ČSOB PF Progres | 1,04 % | 1,4 % | 3,2 % |
| ČSOB PF Stabilita | 1,5 % | 1,6 % | 2,6 % |
| Generali PF | 2,1 % | 2,9 % | 3,3 % |
| ING PF | 2,14 % | 1,7 % | 2,9 % |
| AXA PF | 1,47 % | 1,6 % | 2,7 % |
| PF České pojišťovny | 2 % | 1,8 % | 2,8 % |
| PF Komerční banky | 2,23 % | 1,7 % | 3,0 % |
Nabídka služeb
Penzijní fondy nabízejí celou řadu více či méně důležitých doplňkových služeb. Za nejužitečnější považujeme doplňkové produkty se zvýhodněnými podmínkami. V této kategorii nejlépe hodnotíme PF České spořitelny (cenově výhodné Komplexní pojištění osob, široká dostupnost atd.), Penzijní fond Komerční banky (karta s vratkou na účet u penzijního fondu, Sphere a relax program, on-line služby pro firemní klientelu atd.) a AXA PF (kreditní karta s vratkou na účet u penzijního fondu, asistenční služby, on-line služby atd.).
Vítězové
Allianz PF: nejvyšší kapitálová přiměřenost, nejnižší náklady, na krátkém i dlouhodobém časovém horizontu připisuje nejvyšší zhodnocení.
PF České spořitelny: nejméně zatížený neuhrazenými náklady, připisuje nadprůměrná zhodnocení, patří k největším fondům v ČR se širokou dostupností, svým klientům nabízí pro některé případy cenově výhodné Komplexní pojištění osob.
