Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Dluhopisy: na konci prázdnin trhy spíše získávaly

| 5. 9. 2006
Dluhopisy: na konci prázdnin trhy spíše získávaly
V USA výnosy dále klesají, trh posunuly výše spekulace o definitivním konci navyšování sazeb. V Evropě rostou obavy z konce oživení, zpomalení v USA se totiž může projevit na evropském exportu. Domácí trh se vyvíjel pod taktovkou v Evropě. Trh jako celek posílil, výnosy vzrostly jen na kratším konci.


Spojené státy

Pokles inflačních tlaků je patrný také z cenového indexu PCE, který minulý měsíc vzrostl o 0,1 p.b. méně, než předpokládal trh. Index PCE je důležitým faktorem ve finálním rozhodování FEDu o navýšení základních sazeb v ekonomice.

Trh si připsal další zisky - do cen dluhopisů se stále více promítá pokračující zpomalení hospodářství. V minulém týdnu byl navíc zveřejněn zápis ze zasedání FEDu, z kterého je patrné téměř jednoznačný souhlas se stagnací sazeb. Představitelé FEDu sice hovoří o možné další potřebě sazby ještě navyšovat, tržní nálada již s tímto krokem příliš nepočítá.

Výnosy tedy klesají více na kratším konci, dluhopisy s dvouletou splatností se obchodují nejvýše od letošního března.

Výnos do splatnosti indexu 10letých vládních dluhopisů

Zdroj: Bloomberg, AKAM


Eurozóna

Z prohlášení představitelů Evropské centrální banky stále nemizí ostrý tón, a to i přesto, že se objevují další náznaky zpomalení také v Evropě. Dluhopisy se proto minulý týden kupovaly, trh předpokládá, že si ECB poradí s inflačními riziky.

Relativně více získaly dluhopisy s delšími splatnostmi. ECB minulý týden ponechala sazby na stávajících úrovních (3,00 %), tedy v souladu s tržním očekáváním. Stagnace sazeb byla ale vyvážena velmi ostrým komentářem na následné tiskové konferenci.

Výnosy i proto dále klesaly, trh si také trochu zaspekuloval na rychlejší zpomalení na evropském kontinentu. Pro konec roku nadále platí projekce o růstu sazeb v eurozóně na úrovni 3,50 %.

Tento týden bude oznámena německá průmyslová produkce, s trhem by mohla pohnout spíše horší data, než jaká očekávají analytici.


Region střední Evropy

Česká národní banka svým rozhodnutím sazby neměnit trh nepřekvapila. Většina se nyní domnívá, že se do konce roku změny v sazbách nedočkáme.

Trh se v regionu vyvíjel spíše ve vleku vývoje na světových trzích nebo v kontextu lokálních trendů. V Maďarsku trh přidal, ale u dlouhých splatností se dále projevuje dlouhodobější vliv fiskálních problémů.

Výnos do splatnosti vládních dluhopisů
1. 9. 2006 USA EU ČR HU PL SK
2 roky 4,76 3,53 2,87 8,34 4,94
týdenní změna -0,111 0,001 0,041 -0,06 -0,048
měsíční změna -0,192 0,017 -0,151 0,27 -0,011
3 roky 4,68 3,53 3,08 8,38 5,11 5,35
týdenní změna -0,116 -0,018 -0,015 -0,01 -0,06 0,001
měsíční změna -0,219 -0,041 -0,211 0,31 -0,028 0,101
5 let 4,68 3,58 3,45 8,09 5,44 5,35
týdenní změna -0,088 -0,041 -0,026 0,09 -0,086 0
měsíční změna -0,215 -0,115 -0,193 0,22 0,009 0,148
10 let (SK 8 let) 4,72 3,75 3,73 7,69 5,63 5,24
týdenní změna -0,075 -0,064 -0,027 0,06 -0,092 0,001
měsíční změna -0,251 -0,184 -0,226 0,27 0,017 0,003
Zdroj: Bloomberg, AKAM

Autor pracuje jako Portfolio Manager Assistant ve společnosti Atlantik-Kilcullen Asset Management.

Jak se budou dluhopisové trhy vyvíjet dále?

  • RSS
  • Kindle
  • Poslat e-mailem
  • Vytisknout

Líbil se vám článek?

+8
Ano
Ne

Diskuze

Žádný komentář nebyl vložen.

Naposledy navštívené

Články

Produkty a instituce

Kalkulačky

Poradna

Finanční subjekty

Nabídky práce

Obchodní rejstřík

Osoby v obchodním rejstříku

Části obce

Městské části

Obce

Okresy

Témata

OPEC, Přijetí přidělení a zřeknutí se úvěru, Faktoring, daňové odpočty, příspěvek zaměstnavatele, aleš poklop, doplňkové penzijní spoření, penzijní fondy, kampelička, mastercard standard, marcela střelcová, výběrová řízení, zákonné pojištění odpovědnosti za škodu při pracovním úrazu nebo nemoci z povolání, svatopluk němeček, letecké zájezdy, náhrada platu, mkreditka, personál

4E92435, 1SB4436, 3E92435, ZRI0479, 6B96967

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Všechny materiály © 2000 - 2016 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
Člen SPIR - Sdružení pro internetovou reklamu. Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK