Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Na měnových peřejích

| 30. 10. 2003 | 18 komentářů
Na měnových peřejích
Obáváte se, že zahraniční měna, v níž je vyjádřeno vaše aktivum, se oproti koruně časem znehodnotí, a díky tomu klesne výnos vaší investice vyjádřený v domácí měně? Do kterých měn se vyplatí investovat?

Kurzové nebo také měnové riziko zdánlivě není podstatné. Většina lidí z pochopitelných důvodů počítá v korunách (profil, názory) a bude v nich počítat ještě pět až šest let a pak přejde na euro (profil, názory). Má cenu investovat tedy i do jiných měn? Nechme stranou více či méně exotické měny včetně japonského jenu (profil, názory) nebo čínského jüanu (profil, názory), jakkoli by úvahy o nich mohly být úžasně zajímavé. Přehlédněme i rubl (profil, názory), ač by se jistě našli specialisté, kteří by snesli hory argumentů tam či onde. Zaměřme se však jen na dominantní měny. Které to jsou, je nasnadě: dolar, euro a okrajově i měny našich tří "konvergenčních" sousedů.

Co udělá dolar

Dolar (profil, názory) je blízko své nejslabší hodnoty od zavedení eura. Ale to ještě zdaleka neznamená, že jeho pokles bude pokračovat. Nálada je vrtkavá a kývá se mezi dvěma extrémy: příznivá makrodata o vývoji americké ekonomiky, růst optimismu i amerických akcií na jedné straně, dvojí schodek americké platební bilance a rozpočtu.
Ekonomicky jde o výsledky v komplexu těžko vyhodnotitelné, a tak sentiment létá od zdi ke zdi řízen víc psychologií investorů než realitou americké ekonomiky. Momentální hysterie závisí zejména na aktuálních momentálních informacích. S výjimkou katastrofických vizionářů se však obecně i dlouhodobě hovoří o kurzu někde kolem hodnot 1,1 až 1,15 USD/EUR.

Naše euro

Pošlete peníze!!!

Chcete své známé pozdravit a přitom je i příjemně překvapit? Pošlete jim peníze! Stačí si jen vybrat z bohaté nabídky bankovek, napsat text vzkazu a odeslat. Vybírejte zde!!!

Nás tedy bezpochyby zajímá více vztah koruny s eurem. Za euro sice dáme 30 Kč, za korunu si v tuzemsku můžeme pořídit prakticky dvojnásobek, protože cenová hladina u nás je cca 50 % průměru EU, tedy euro by mělo stát cca 15 korun (takové je kouzlo parity kupní síly.) K tomu však nedojde, protože v žádné přistoupivší zemi k tomu nedošlo. Proto je v Řecku či Portugalsku levněji než v Německu či Francii (o Švýcarsku a severských zemích nemluvě).
Koruna by tedy zřejmě měla posilovat, apreciovat, ostatně podívejme na fair value (či férovou cenu) našich akcií. Ne náhodou roční růst indexu PX 50 (profil, názory) přesahuje 50 %.
Protože však měnový vývoj je jedním z nejméně předvídatelných veličin, analytici většinou odmítají "tipovat". Za všechny jmenujme Vladimíra Tomšíka z Newtona, který se nenechal "vyprovokovat" ani opakovanou žádostí: "S ohledem na fundamenty české ekonomiky (zejména růst produktivity práce) by koruna měla v dlouhém období posilovat, ale říkat čísla a termíny je spekulace. A do toho se opravdu pouštět nechci."
Odvážnější je Markéta Šichtařová z Volksbank CZ (profil, názory): "Ještě do nedávna bylo prakticky nemožné prognózovat, jak se bude vyvíjet kurz koruny někdy kolem roku 2008 - 2009, protože jsme neznali záměry centrální banky a státu ohledně termínu přijetí eura. Nyní je už mnohem jasněji. … A až do roku 2007 se bude kurz pohybovat podle aktuálních podmínek na trhu, které naznačují, že po celé následující čtyři roky (tedy až do vstupu do ERM II) bude koruna k euru mírně posilovat. Ekonomika se totiž oživuje, zahraniční investice, jejichž přísun v poslední době poněkud vyschl, začnou znovu přitékat. Na konci roku 2007 by se tak kurz koruny k euru mohl pohybovat kolem 27 CZK/EUR."
A možná nejpoučnější je výhled zpracovaný Helenou Horskou a Lubošem Mokrášem z analytického zázemí České spořitelny (profil, názory). Zpracování v pesimistické a optimistické variantě ukazuje, že za pouhé tři roky může koruna apreciovat sice také jen o 2,5 % na 31,20 CZK/EUR, ale dokonce i o 20 % na 25,60 CZK/EUR. Spokojíme-li se tedy s průměrem, vidíme, co nám ukazuje trendová aproximace:

 

A ti zbylí?

Další investiční rizika

Čím větší výnos od své investice požadujete, tím vyšší riziko budete muset připustit. Rizikem nazýváme obecně nebezpečí, že skutečný budoucí výnos vaší investice se bude lišit od výnosu očekávaného. Existuje šest základních rizik spojených s investováním.

Velcí investoři mají ve zvyku házet všechny středoevropské měny do jednoho pytle – a kdo by se jim divil? Kolísání je přitom velmi nakažlivé, i když někdy reflektuje jen lokální problémy. Snění o nějakých významných ziscích na konvergenčních dluhopisových trzích nemá příliš oporu, jde spíše o další kousek diverzifikace. Na pětileté splatnosti je rozdíl mezi českými a polskými sazbami 2,5 % a mezi českými a maďarskými 3,7 %. Volatilita kurzů těchto měn je však značná: roční historie HUF/CZK je kolem 14 % a kurzu PLN/CZK cca 12,5 %. Slovenské pětileté sazby jsou vyšší už pouze o málo nad 1,2% s volatilitou jen necelých 8 %.
Slovensko je však nyní zajímavou otázkou či oázou, protože rozjíždí velmi podstatné reformy. Příliv kapitálu se ze dvou miliard dolarů zvýšil už na 10 miliard (tj. přes 300 miliard Kč nebo 400 mld. Sk). Optimisté sázejí na rychlý hospodářský rozvoj a posilování Sk, i když například hlavní ekonom ČSOB (profil, názory) Martin Kupka neočekává zdaleka návrat k paritě 1:1.

Diverzifikovat se má vždy a za všech okolností. Situace však nabádá k měnové opatrnosti, značnému zajišťování (to například používají profilové fondy fondů ČSOB) a hledání produktů přímo denominovaných v korunách.

Investici do jakých měn preferujete vy? Máte zkušenosti se spekulativními nákupy? Podařilo se vám na kurzovém riziku vydělat nebo jste naopak o nějakou tu částku přišli?

  • RSS
  • Kindle
  • Poslat e-mailem
  • Vytisknout

Líbil se vám článek?

0
Ano
Ne

Diskuze

Příspěvek s nejvíce kladnými hlasy

31. 10. 2003 16:45, Honzajs

Risknu to ... sázím na pomalý, ale zato dlouhodobý a vytrvalý pokles USD vůči ostatním měnám.

Reagovat

 

+42
Líbí
Nelíbí

Příspěvek s nejvíce zápornými hlasy

5. 11. 2003 16:53, fmarek

Nesmite to videt vsechno zas tak cerne. Vzdyt je tu hezky. Na venkove je cisty vzduch. Nektere reky, ricky a potoky jsou plne raku a podobnych zivocichu, ktere nase deti pred tim nikdy nevidely. Mame relativne levne potraviny. A bydleni je tu za hubicku (tem par jedincum, co nemaji regulovane najemne se omlouvam). Duchody jsou na silidni urovni, jejich prumer v cistem je nekde kolem 8.000 Kc. Odhaduji, ze dobra tretina pracujicich na to nedosahne. Ale ty si pomohou jinak. Tem nejmladsim pomahaji duchodci a starsi zase roztaceji kola sede ekonomiky. Na korunu nedam dopustit.

Vzdyt rikam, je tu krasne.

Reagovat

 

-14
Líbí
Nelíbí

Zobrazit komentovanou zprávu (Jan Kolda von Žampach 03. 11. 2003 18:56)

Další příspěvky v diskuzi (18 komentářů)

28. 1. 2004 | 12:46 | Adraj

1. politicka nestabilita 2. mame proti ostatnim menam v regionu nizke urokove sazby, coz muze nektere investory vest prodeji korun a nakupu napr. zlotych 3. velmi spatne verejne finance Otazka zni jak dalece jsou tyto...více

28. 1. 2004 | 12:25 | Lhotska

Diky za nazor. Uvazuji, ze euro v blizkych nekolika dnech asi smenim. Nevim o zadnych vyraznejsich faktorech, ktere by mohly způsobit zvyseni hodnoty eura v několika dalsich mesicich. Jaky mate nazor na spolecnosti Camfex...více

28. 1. 2004 | 9:56 | Adraj

V dotazu Ti chybi jedna zasadni vec: na jak dlouho mas ty meny volny ( kdy je budes potrebovat ). S eurem bych mozna chvilku pockal, soucasny sentiment je pro korunu negativni, muzem se klidne dockat na chvilku 33,50. Pokud,...více

24. 1. 2004 | 15:50 | Lhotska

Mám nějaké peníze na termínovaných vkladech v Dolarech a Euru. Uvažuji, že se zbavím Eur (dokud jsou aspoň trochu nahoře) a budu nadále doufat, že se NĚCO přihodí a Dolar zas, aspoň chvilkově, jako v létě vzroste. Poraďte...více

11. 1. 2004 | 11:34 | TGP

Většina odborníků očekává, že dolar bude ještě klesat - ale měnové trhy jsou nevypočitatelné! více

Naposledy navštívené

Články

Produkty a instituce

Kalkulačky

Poradna

Finanční subjekty

Nabídky práce

Obchodní rejstřík

Osoby v obchodním rejstříku

Části obce

Městské části

Obce

Okresy

Témata

Aukční režim, Dlouhodobá rovnováha, NAV, e-shopy, zbyněk stanjura, andrej babiš, architektura, jan raška, velký obchod, správa investic, pojistné období, klienti bank, doplňky, cena půdy, klientský dům, odchod, termín, Stavební úvěr

4B08606, 3B36443, 5C14900, 5C14900, 4M29394

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Všechny materiály © 2000 - 2016 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
Člen SPIR - Sdružení pro internetovou reklamu. Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK