Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Podílové fondy: jsou výhodnější poplatky fixní, nebo z výnosu?

Podílové fondy: jsou výhodnější poplatky fixní, nebo z výnosu?
Z hlediska poplatkové politiky lze mezi tuzemskými podílovými fondy najít výjimku. Zatímco většina podílových fondů vám zinkasuje fixní poplatek za správu, ve fondu J&T Opportunity CZK investiční společnosti J&T Asset Management zaplatíte každoroční poplatek za správu de facto pouze v případě, že vám tento podílový fond něco vynese. Vyplatí se tedy takový fond? Je výhodnější než ostatní?

Přitom právě poplatek za správu většinou z výnosů podílových listů ukrajuje nejvíce. Běžně se jeho výše pohybuje okolo 2 % ročně a vypočítává se z průměrné roční hodnoty celkově investovaných aktiv. Tato 2 procenta tedy zaplatíte bez ohledu na to jestli váš podílový fond vydělal, nebo prodělal.
Kromě fixního poplatku za správu účtují investiční společnosti ještě vstupní a výstupní poplatek. Tyto poplatky však obecně nemají na výši průměrné roční čisté výnosnosti takový vliv, neboť jsou účtovány jednorázově, a rozkládají se proto do celého investičního období.

U zmíněného podílového fondu Opportunity CZK (profil, názory) činí fixní poplatek za správu pouze 0,32 %. Daleko větší váhu zde má variabilní poplatek za správu ve výši 20 % z účetního zisku před zdaněním. Dále je zde účtován výstupní poplatek ve výši 2 % z aktuální hodnoty aktiv, vstupní poplatek je nulový.
Poplatek za správu (jak jeho fixní, tak proměnlivá část) je již započítáván do hodnoty podílového fondu stejně, jak je to zvykem u ostatních podílových fondů. Při výpočtu čisté výnosnosti fondu (výnosnosti po odečtení všech poplatků) již proto stačí odečíst výstupní poplatek.

Nechme nyní stranou výstupní poplatek, jenž je běžnou praxí. Hlavní odlišností ve zpoplatnění oproti jiným podílovým fondům je u Opportunity ona pohyblivá část poplatku za správu, který je hlavním zdrojem příjmu investiční společnosti. Fixní část poplatku za správu ve výši 0,32 % de facto pouze pokrývá fixní náklady (za audit, službu depozitáře - banky, službu centrálního depozitáře - SCP), které investiční společnost v souvislosti se správou fondu má bez ohledu na to, jestli spravovaný fond vydělává či prodělává.


20 % ze zisku vs. 2 % z celkové hodnoty aktiv

Jak již bylo uvedeno, běžně je poplatek za správu účtován fixní sazbou okolo 2 %. Kdy je tedy pro klienta výhodnější zaplatit fixní 2 % z celkové hodnoty aktiv (jak je běžné u ostatních podílových fondů) a kdy 20 % ze zisku (jak je tomu u Opportunity CZK)? Vyjděme z předpokladu, že všechny ostatní parametry poplatkové politiky jsou stejné.

Jednoduchým výpočtem z jedné rovnice o jedné neznámé: ( 0,02 * X = 0,2 * (X - 1) ),

kde neznámou X je roční výnosnost, při které zaplatíme na obou poplatcích stejnou částku, dojdeme k výsledku, že touto hranicí je roční výnosnost lehce přes 11 %.
Pokud tedy bude výnosnost podílového fondu menší než zhruba 11 %, zaplatíme na poplatku účtovaném jako 20 % ze zisku méně, než v případě poplatku účtovaném jako 2 % z celkové hodnoty aktiv. A naopak, bude-li výnosnost vyšší, zaplatíme na poplatku účtovaném jako 20 % ze zisku více.


Větší motivace pro investiční společnost, menší riziko pro klienta

Poplatek účtovaný ze zisku je tedy pochopitelně pro investiční společnost více motivující. Chce-li investiční společnost vůbec něco vydělat (odhlédneme-li od výstupního poplatku), musí něco vydělat i majitelům podílových listů.

Zvýšení motivace správce podílového fondu však současně znamená přenesení rizika z klienta na tohoto správce (investiční společnost). Vzhledem k tomu, že investiční společnost může, na rozdíl od klienta, svými investičními rozhodnutími hodnotu podílového listu přímo ovlivnit, jde o logický krok. Za přenesení tohoto rizika klient platí ve formě vyšších poplatků v případě, že výnosnost přesáhne onu hranici roční výnosnosti, která v našem případě činí 11 %.
Příklad: pokud by podílový fond vynášel 20 % ročně, zaplatí klient na správním poplatku ve formě 20 % ze zisku přes 3 % ročně z hodnoty aktiv, místo oněch 2 %.


Jaký typ poplatku je pro klienta výhodnější

Pokud budeme předpokládat, že výnosnost fondu do značné míry závisí na rozhodnutích a tedy motivaci jeho správce, je pro nás (jako klienty) výhodnější vstoupit do fondu zpoplatňující převážně zisk.

Pokud naopak budeme předpokládat, že hodnota portfolia je spíše závislá na faktorech, které správce nemůže ovlivnit (globální cenový vývoj na akciových a dluhopisových trzích), potom záleží na našem vztahu k riziku. V případě správcovského poplatku účtovaného z celkové hodnoty aktiv můžeme více získat, ale také více ztratit. Při vysokých výnosech totiž sice zaplatíme na poplatcích méně, ale ono fixní procento zaplatíme i v případě, kdy podílový fond prodělá. Naopak správcovský poplatek účtovaný převážně ze zisku znamená spíše sázku na jistotu.

Názor Peníze.CZ:
Přikláníme se spíše k prvnímu předpokladu, tedy že výnosnost podílového fondu závisí především na schopnostech a motivaci správce. Faktory, jenž správce těžko ovlivní (např. globální propad či růst cen na akciových trzích), sice existují, ale právě schopnostmi a motivací správce podílového fondu lze do značné míry negativní dopady těchto pohybů cen zmírnit a pozitivní dopady naopak umocnit.

Otestovali jsme pro vás!

Průběžně podrobujeme kritickému redakčnímu oku či oku externí poroty různé produkty a finanční instituce. Co vše jsme zatím otestovali:

  • Přemýšlíte o tom, že byste využili služeb finančního poradce? Podívejte se, jak dopadly námi testované poradenské firmy.
  • Je vaše internetbankingová aplikace bezpečná, uživatelsky příjemná a cenově výhodná? Podívali jsme se jí na zoubek.
  • Jak kvalitní poradenství a služby poskytuje vaše banka? Za kolik půjčují lichvářské společnosti?
  • Otestovali jsme 10 pojišťoven, zda poskytují svým potenciálním klientům všechny důležité informace, jak jim to nařizuje zákon. Výsledky byly skoro k pláči.
  • Nabízejí banky úvěry skutečně za ty úžasně nízké sazby, které inzerují? Podívali jsme se "na zoubek" i firmám poskytujícím spotřebitelské úvěry.
Výsledky našich testů naleznete ve zcela nové sekci Otestovali jsme pro vás.

A co si myslíte vy? Je podle vás hodnota portfolia je spíše závislá na faktorech, které správce nemůže ovlivnit, nebo na jeho schopnostech? Jaký typ poplatku vyhovuje nejvíce vám? Sázíte na jistotu v podobě 2% poplatku, nebo byste raději podstoupili riziko poplatku vyššího, ale s vidinou vyššího zisku? 

  • RSS
  • Kindle
  • Poslat e-mailem
  • Vytisknout

Líbil se vám článek?

-5
Ano
Ne

Diskuze

Příspěvek s nejvíce kladnými hlasy

7. 9. 2006 15:20, Astrid Menks

@Jana
! ! ! Porad jsou ale solidni velke stare dividendove akcie lepsi nez jakykoliv fond sveta ! ! !
Nezapomen , ze svuj vlastni fond si dnes zalozi a diriguje kdejakej policajt a polovina novych fondu do roka zkrachuje.
A ty bankovni akcie USA a GB = C , BAC , WFC , BCS , RBS neni nutno prodavati ani pri krachu 2000-2002 , 2010-2012 , 2020-2022 , ty 5 bankovni akcie jsou akcie na 100 let nonstop.
Jen ty ostatni akcie jako Sanofi-A. , United T. , Siemens bude dobre NEdrzet behem krachu
2000-2002 , 2010-2012 , 2020-2022

Reagovat

 

+44
Líbí
Nelíbí

Zobrazit komentovanou zprávu (janasv 07. 09. 2006 07:30)

Příspěvek s nejvíce zápornými hlasy

6. 9. 2006 10:17, Matematik

Existuje nějaký fond, který v případě ztráty platí klientům poplatek - např. určité procento ze ztráty?
Nebo pokud by byl ve ztrátě, tak místo toho, aby si strhl fixní poplatek, tak by tento poplatek naopak vyplatil klientům. To by bylo také dostatečně motivující, ne? :-)

Reagovat

 

-18
Líbí
Nelíbí

Další příspěvky v diskuzi (12 komentářů)

7. 9. 2006 | 15:20 | Astrid Menks

@Jana ! ! ! Porad jsou ale solidni velke stare dividendove akcie lepsi nez jakykoliv fond sveta ! ! ! Nezapomen , ze svuj vlastni fond si dnes zalozi a diriguje kdejakej policajt a polovina novych fondu do roka zkrachuje....více

7. 9. 2006 | 9:05 | TaF

Jojo, sebrat jen tak na ulici 10 - 15 mil. Vyřehtanej, co? více

7. 9. 2006 | 7:30 | janasv

Vedeti nebo veriti? I solidni akcie mohou zazivat znacne propady, navic pri neustalem posilovani koruny tempem 2-2,5% rocne Vam celou dividendu (po zdaneni 15%) pozere tento pohyb kursu. více

6. 9. 2006 | 16:48 | F.B.I.

@anonym ? ktery cesky TUNEL ti vynesl tech 10 - 15 milionu ? CEZ , KB , PPF , Agrofert , OKD , ......... ? více

6. 9. 2006 | 15:06 | Astrid Menks

Neni nad to , vytvareti si kazdy sam svuj vlastni fond z nejsolidnejsich dividendovych akcii z Eurostoxx50 , FTSE , Dow Jones. Pak se neplati zadny rocni poplatek ale naopak 3% rocne dostavaji dividendy a dividendy jeste...více

Naposledy navštívené

Články

Produkty a instituce

Kalkulačky

Poradna

Finanční subjekty

Nabídky práce

Obchodní rejstřík

Osoby v obchodním rejstříku

Části obce

Městské části

Obce

Okresy

Témata

Pasivum, Deetatizace, Depozitář fondu, doplňkové penzijní spoření, státní podpora, třetí pilíř, penzijní fondy, penzijní připojištění, Diskontování, Blanka, systém pro výplatu dávek, odpisová sazba, Vladimíra Dvořáková, penzička, český stát, Henry Ford, akciové společnosti, veřejné umístění akcií

3P64946, 3AI3206, 4AN8298, 4AN8288, 6T77957

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Všechny materiály © 2000 - 2016 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
Člen SPIR - Sdružení pro internetovou reklamu. Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK