Komodity zamířily dolů

Zatímco první půl rok se komoditám dařilo a komoditní podílové fondy byly nejvýkonnější ze všech fondů, tak od července se rozehrálo jiné drama. Index S&P GSCI – globální komoditní index – ztratil od počátku července 19 procent. „Nastává korekce přes celý komoditní trh, navíc každá komodita má vlastní příběh,“ tvrdí Petr Sklenář, hlavní ekonom Atlantik FT. Podle serveru Marketwatch 29. července poprvé převládly u ropy krátké pozice, což znamená spekulace na to, že cena půjde dolů. U ropy by tak mohla korekce pokračovat i ke sto dolarům za barel. Nikl spadl od svého vrcholu o 47 procent, sója o 25 procent a například platina o 30 procent.

Za poklesem stojí kreditní krize v USA . Ekonomické zpomalení, které postihlo Spojené státy se šíří na zbytek světové ekonomiky, která podle odhadu Mezinárodního měnového fondu (IMF) zpomalí na 3,7 procenta v roce 2008 a 3,8 o rok později. Již tato čísla jsou upravená o půl procenta směrem dolů vzhledem k lednové predikci a neobvyklé nejsou ani odhady o několik procent nižší.

„Aktuální slabý výkon komoditních trhů by mohl nasvědčovat tomu, že nebezpečí světové recese se začíná promítat do cen,“ uvedl pro deník Handelsblatt Eugen Weinberg, analytik Commerzbank. Spekulanti odcházejí z komodit, jelikož si myslí, že růst prozatím skončil a bojí se regulatorních opatření americké vlády . David Callaway, šéfredaktor Marketwatch, tvrdí, že jde o obchodní hru spekulantů, která je vymyšlená k tomu, aby mohli dosáhnout zisku v krátkém čase. Vzhledem k tomu, že komoditní trh je neporovnatelně menší než akciový, dluhopisový či měnový trh, je citlivější na horké peníze. Podle agentury Reuters pak korekce postupně přiláká nové investory, kteří nestačili nastoupit do vlaku na začátku růstového trendu a chystají se tak učinit nyní. Komodity také postupně objevují i penzijní fondy a další hráči, kteří přispívají na stranu poptávky.

Dlouhou dobu rostly stejně všechny komodity navzdory tomu, že se řídí jinými faktory. Tento trend již pravděpodobně skončil. Paladiu a platině se nedaří, protože se používá v automobilovém průmyslu, který hlásí útlum. O měď je menší zájem vlivem útlumu stavebnictví a u niklu nastala dlouhodobá korekce, která může ještě nějakou chvíli trvat. „Myslím, že do konce roku je růst možný u zemědělských plodin a hliníku. Už by ale neměl být tak mohutný jako dříve,“ říká Sklenář. Ze zemědělských plodin má Sklenář na mysli hlavně kukuřici, po které je stále velká poptávka a stav zásob je velmi nízký, u hliníku je problémem jeho vysoká energetická náročnost na výrobu. A neznámou zůstává ropa. Zprávy z USA hlásí, že spotřeba benzínu se vlivem nižší ceny začíná opět zvyšovat.

Nynější pokles je podle některých analytiků jen drobnou korekcí na cestě vzhůru. Jim Rogers, znalec komodit, vidí fundamentální základy velmi zdravé a komoditní býčí trh bude ještě nějakou dobu pokračovat. Jeho odhad je pokračování po dalších deset let. Rogers věří, že například zlato do konce roku pokoří hranici 1000 dolarů za trojskou unci.

Vyplatí se ještě investovat do komodit? Podělte se o názor.