Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Co hýbe cenami akcií?

| rubrika: Komentář | 13. 10. 2014 | 9 komentářů
Pro vývoj ceny akcie je určující, jaké zisky firma generuje. Nebo snad ještě přesněji očekávání budoucích zisků firmy. Největší vliv ale často mají lidské emoce: chamtivost a strach.
Co hýbe cenami akcií?

Akcie představuje majetkový podíl na akciové společnosti a zakládá také právo na podíl na zisku společnosti, který je vyplácený formou takzvané dividendy. U akcií, se kterými se denně obchoduje na burze, cena různě kolísá. Dlouhodobě ale roste s tím, jak firmě rostou zisky. Jednoduše řečeno, čím větší zisky nějaká společnost generuje (a potažmo rozděluje formou dividend), tím víc jsou za ni investoři ochotní zaplatit.

To je ovšem značně zjednodušený pohled, který zanedbává jednu podstatnou zkušenost. Totiž že s akciemi obchodují lidé. Ve skutečnosti je to tedy malinko složitější: není až tak podstatné, jaký zisk generuje firma nyní, ale především jaké zisky bude generovat v příštích letech. Respektive: jaké zisky v příštích letech potenciální investoři očekávají. Například většina biotechnologických firem je dnes ve ztrátě, ale investoři u nich vidí potenciál zisků v budoucnu, a proto jsou ochotní kupovat i akcie ztrátové firmy.

Věc pak ještě komplikuje to, že každý investor od své investice čeká něco jiného, sleduje jiný horizont a tak dále.

Nakonec i růst zisků nějaké firmy může být doprovázený poklesem ceny jejích akcií, protože investoři v průměru očekávali vyšší růst zisků. Naopak pokles zisků jiné firmy může být doprovázen růstem ceny akcie, pokud investoři v průměru očekávali ještě horší hospodářské výsledky.

Ve vleku emocí

Když ale zapomeneme na jednotlivé akcie a podíváme se na akciový trh jako celek, můžeme i zde vysledovat určité trendy a zákonitosti. K tomu nám slouží různé akciové indexy. Například index S&P 500, jeden z nejpoužívanějších akciových indexů, který odráží průměrný vývoj hodnoty akcií pětistovky největších amerických firem.

S&P 500: posledních pět let

Standard & Poor’s 500

Pro podrobnější informace o vývoji cen jednotlivých akcií i akciových indexů navštivte sekci Akcie na Peníze.cz

Jan Traxler

Jan Traxler – ekonom, ředitel FINEZ Investment Management

Odborník na akcie, zakladatel a ředitel společnosti FINEZ Investment Management, poskytující privátní investiční poradenství.

Publikuje pravidelně v deníku E15, v měsíčníku Finanční řízení & controlling v praxi, na Investujeme.cz, Finmagu a Peníze.cz a příležitostně v dalších médiích.

Dlouhodobě ceny akcií neustále rostou. Tento růst dlouhodobě víceméně odpovídá vývoji nominálního hrubého domácího produktu (tedy vývoji reálného HDP + vývoji inflace). Když se nad tím na chvíli zamyslíme, smysl to dává. Vždyť HDP dlouhodobě táhne vzhůru soukromý sektor tedy produkce firem (těch samých, s jejichž akciemi se obchoduje na burze), potažmo pak spotřeba domácností a veřejného sektoru.

Akciové trhy ale mají tendenci značně přestřelovat, což souvisí právě s krátkodobým očekáváním investorů na úrovni jednotlivých firem. Když se ekonomice daří a firmám rostou zisky, investoři automaticky očekávají další a další růst zisků. Když se naopak ekonomice dařit přestane a firmám klesají zisky, mnohé se dostávají do ztráty, investoři jako by přestávali věřit, že ještě někdy budou ziskové. Z dlouhodobého pohledu to vypadá až směšně, ale za těmito výkyvy jsou obyčejné lidské emoce: strach a chamtivost.

Anketa

Bojíte se pádu cen akcií?

Chladně: Pád pravděpodobný

Přitom se dá poměrně jednoduše, s pomocí základních fundamentálních ukazatelů, vysledovat, kdy se akciový trh přehřívá v přehnané euforii investorů a kdy na trzích naopak převládá neopodstatněný strach.

V letech 2008–2009 svazoval investory strach přímo panický. Zbytečně. Dnes se naopak zdá, jako by se investoři nebáli ničeho. Geopolitické napětí roste, ale ceny akcií se pohybují okolo historických maxim. Také fundamentální ukazatele vysílají varovné signály, že akcie v USA jsou drahé. Z pohledu ukazatele CAPE měl index S&P 500 dražší ocenění pouze před krachem v letech 2000 a 1929. Ukazatel P/S (ceny akcií ku tržbám na akcii) pro index S&P 500 také poukazuje na nejvyšší ocenění amerických akcií od roku 2000. A hodnota ukazatele P/B (tržní k účetní ceně akcie) pro index S&P 500 je nejvyšší od roku 2008. Na trhu vládne nezdravá euforie. Obávám se, že to nedopadne dobře. Poklesy v posledních dnech jsou možná předzvěstí daleko většího propadu cen akcií.

Co ale dělat, když jsou zároveň drahé i dluhopisy? Kam dnes investovat, když ne do akcií ani dluhopisů? Svým klientům dnes raději doporučuji držet hotovost, investovat do long-short equity fondů, které dokážou profitovat jak z poklesu, tak z růstu trhů, popřípadě rolovat (kupovat a před splatností přeprodávat) takzvané reverse bonus certifikáty.

  • RSS
  • Kindle
  • Poslat e-mailem
  • Vytisknout

Líbil se vám článek?

0
Ano
Ne

Diskuze

Příspěvek s nejvíce kladnými hlasy

13. 10. 2014 5:56

Citace - Karásek / 13.10.2014 03:14

Všechny peníze patří do akcií. Jen do starých a velkých firem ze západní Evropy a z USA s nadprůměrnou dividendou, kterým neškodí konkurence

Zdravíme Láďu Konečného alias Ladislava I. alias Ladise. Vy už si neříkáte Kopretina? To mi přišlo takové... inu, poetičtější.

Reagovat

 

+8
Líbí
Nelíbí

Zobrazit komentovanou zprávu (Karásek 13. 10. 2014 03:14)

Příspěvek s nejvíce zápornými hlasy

15. 10. 2014 13:59, Karásek

Nuže děti, jen obelhávejte sami sebe s fondy, se zlatem, s pojištěním, s Babišem a s ANO. A bojte se akcií BMW, Shell, Telefonica, Sanofi, Pfizer, ATaT, Tesco, BHP Billiton, HSBC, Banco Santander! Co kdyby vám spadly ty akcie na nulu. Pak byste museli v Babišově domě dělat zahradníka nebo uklízečku. Tak jako hlavní akcionáři BMW nikdy své akcie za miliardy neprodaji, protože maji každý rok více milionů dividend, tak ani chudý český člověk by neměl nikdy tyto solidní akcie prodávat, i když má zatim jen 4000 euro ročně dividendy. A to platí i o všech ostatních zde jmenovaných akciích. Dividendy ze solidních blue chips akcií rostou tolik, že se každých 8 až 10 let zvojnásobí a 3% výnos dividendy vyroste za 40-50 let na 100% výnos dividendy z dnešni hodnoty akcií. Ale to nikoho v Čechách nezajímá, protože se stará o Babišovy krávy a o Babišova pole za pár šlupek měsíčně až do důchodu a po důchodu dál a volí sztanu ANO, protože za hlas dostal zaplaceno 10.000 korun.

Reagovat

 

-2
Líbí
Nelíbí

Další příspěvky v diskuzi (9 komentářů)

15. 10. 2014 | 16:42

Sztanu ANO? To je něco z Maďarska? více

15. 10. 2014 | 13:59 | Karásek

Nuže děti, jen obelhávejte sami sebe s fondy, se zlatem, s pojištěním, s Babišem a s ANO. A bojte se akcií BMW, Shell, Telefonica, Sanofi, Pfizer, ATaT, Tesco, BHP Billiton, HSBC, Banco Santander! Co kdyby vám spadly ty akcie...více

13. 10. 2014 | 20:06

No jo, jenomže Kopretina na to jde od lesa, pač kupuje firmy, kterým neškodí konkurence! Takže bacha! :))) více

13. 10. 2014 | 19:19 | mai

Pane Karásku nechtěl bych vás jako finančního poradce.Za padesát let bude polovina vámi nakoupených dividendových akcií v řiti,takže děti nezdědí žádné akcie. více

13. 10. 2014 | 9:26

Fakt? To by bylo super. Kde to jde koupit přímo? Za kolik? více

Čtenáři také navštívili

17. 6. 2014 |  | 7 komentářů

Velký investiční seriál: Kroťte chamtivost i strach

Strach a chamtivost. Dvě základní emoce, které ovládají finanční trhy. Netřeba si nic nalhávat, máme je všichni. V různých chvílích převládne jedna nebo druhá. Proto jim věnujeme další díl Velkého investičního...

27. 5. 2014 |  | 7 komentářů

Investiční chyby: Prodlužujete nedávné trendy do budoucna

Podívejte se na úvodní obrázek a představte si, že děláte třeba test inteligenčního kvocientu. Zadání je jednoduché: dokončete nedomalovanou čáru. Pokud jste si právě počmárali monitor červenou fixkou,...

14. 5. 2014 |  | 4 komentáře

Velký investiční seriál: Sázky na jednu kartu se nevyplácejí! Diverzifikujte

Proč se vyplatí rozdělovat investice na více hromádek? Správná diverzifikace už zachránila řadu investorů před pořádným průšvihem. Jak na to jít správně? A kdy může diverzifikace naopak způsobit víc škody...

5. 6. 2013 |  | 11 komentářů

Investiční chyby: Podléháte davovému šílenství

Třetí díl seriálu, který prozradí, jak (ne)prodělat kalhoty. Z předchozích dílů už víte, že se nevyplácí slepá důvěra v experty ani slepá důvěra v sebe. Do třetice: slepá důvěra ve většinovou volbu může...

1. 4. 2008 |

Strach a chamtivost jsou nepřítelem investora

Člověk se může stát dobrým investorem, pokud zvládne sám sebe. Jinak se i dobré příležitosti snadno mohou obrátit do červených čísel. Tak by se dala v kostce shrnout kniha Johna Nowaka Psychologie obchodování.

Naposledy navštívené

Články

Produkty a instituce

Kalkulačky

Poradna

Finanční subjekty

Nabídky práce

Obchodní rejstřík

Osoby v obchodním rejstříku

Části obce

Městské části

Obce

Okresy

Témata

Absolutní hodnota, Ekvivalent, Cenová elasticita poptávky, nemoc, nemocenská, benefity, notáři, odměna notáře, Míra inflace, Eiffelova věž, 40/2009 Sb., Durace, výměna nemovitosti, oddlužovací společnost, Steven Pressfield, robert čapka, zájemce o práci, diplomky na zakázku

4T84729, 4J20970, FAKETAX1, 4T84729, 7A28959

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Všechny materiály © 2000 - 2016 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
Člen SPIR - Sdružení pro internetovou reklamu. Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK