Akcie: výsledky technologických firem zklamaly

Česká republika

Pražská burza vstoupila do třetího týdne růstově, během prvních dní získala podstatnou část svých zisků. Svého závěrečného maxima dosáhl index PX ve čtvrtek. V pátek růst mírně korigoval, celkově si index připsal 1 %. Na trhu se dařilo společnostem s nižší kapitalizací. Po novém doporučení předvedly největší růst akcie CETV, které zpevnily o necelých 10 %. Před úterním oznámením čisté hodnoty aktiv posílilo o více jak 5 % Orco (ZAORCO). Zajímavý růst k mezidenním maximům 515 Kč zaznamenala Telefonica O2 CR (profil, názory). V závěru týdne její růst mírně korigoval, ale i tak posílila o 3,8 %. Pokles o 1 % zaznamenal Unipetrol (profil, názory).

Co se stalo - klíčové události minulého týdne

• Průmyslové ceny v prosinci meziměsíčně stagnovaly v porovnání s poklesem o 0,2 % z předchozího měsíce. Meziročně se ceny zvedly o 2,6 %.
• Průmyslová výroba v listopadu zpomalila svůj růst na 7,6 % z předchozích 12,6 %.
• Maloobchodní tržby v listopadu vzrostly o 6,4 % a jejich růst tak zpomalil z říjnových 8,8 %. I tak se jedná o druhou nejvyšší hodnotu letošního roku a číslo samotné překonalo očekávání.

Vývoj titulů na domácích trzích

CETV (profil, názory)
16/1: Wood & Copany zvyšuje cílovou cenu pro mediální společnost na 100 USD z původních 69 USD. Investiční doporučení bylo ponecháno na "kupovat“. Brokerský dům zvedl očekávání zisku pro rok 2007 na 3,4 USD/akcie (růst očekávání o 40 %), pro rok 2008 očekává 5,1 USD (růst o 50 %).

ECM (profil, názory)
15/1: Developerská společnost postaví pro pojišťovnu Generali její pražskou centrálu. Budova bude součástí komplexu City na pražském Pankráci. Stavba sedmipatrové administrativní budovy začne v druhé polovině roku a její dokončení je plánováno na počátek roku 2009.

Erste Bank (profil, názory)
19/1: Goldman Sachs zvýšil cílovou cenu o 26 % na 58,49 EUR.

Komerční banka (profil, názory)
16/1: Citigroup snížila cílovou cenu bankovního domu na 3 450 Kč z 3 580 Kč. Investiční doporučení bylo rovněž sníženo na "držet"z předchozího "koupit“. Analytici dodatečně upravili odhad zisků po horších 3Q výsledcích. Dividendový výnos však stále očekávají na hranici 7 %.

Philip Morris (profil, názory)
17/1: Komerční banka doporučuje tabákovou společnost "držet“. Cílová cena byla upravena na 11 969 Kč.

Pegas Nonvowens (profil, názory)
16/1: ING jako hlavní manažer primární emise uplatnil opci na úpis akcií. ING obdrželo dalších 657 750 ks akcií za upisovací cenu 27 EUR. Dle informací bankovního domu byly akcie umístěny mezi investory. Díky uplatnění opce je ve volném oběhu 5,043 mil akcí. Fond Pamplona nemá již majoritní podíl, je však stále největším akcionářem s kvalifikovanou většinou.

Telefonica O2 CR (profil, názory)
19/1: ING zvýšila cílovou cenu na 535 Kč z původní 496 Kč. Investiční doporučení bylo ponecháno na "kupovat“. Analytici ING odhadují dividendu ve výši 50 Kč.

USA

Americké trhy zakončily týden smíšeně. Zatímco index Dow Jones si udržel své zisky z minulého týdne a neprocházel příliš volatilním obchodováním, technologie ztrácely. Index Nasdaq ztratil více jak 2 % a ztratil podstatnou část svých zisků z minulého týdne. Několik předních technologických firem prezentovalo sice dobré výsledky hospodaření, investory však převážně zklamal budoucí výhled. V čele poklesů byly firmy jako Apple, IBM či Intel. Společnosti z tradičních sektoru se zatím prezentují lepšími výsledky.

Co se stalo - klíčové události minulého týdne

• Ceny amerických výrobců v prosinci vzrostly o +0,9 %, taženy byly hlavně cenami energií a náklady na jídlo. Jádrový index cen výrobců, který nezahrnuje jídlo a energii, stoupl o +0,2 %. Přírůstky inflace byly vyšší než se očekávalo.
• Spotřebitelské ceny v prosinci vzrostly o sezónně upravenou míru +0,5 %. Jádrový index CPI v prosinci vzrostl o +0,2 %.
• Průmyslová výroba v prosinci vzrostla o 0,4 % po revidovaném poklesu o 0,1 % v listopadu.

Co se stane - očekávané události

• 26/1 Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby

Vývoj titulů na amerických trzích

• 16/1: Společnost Symantec Corp. (profil, názory) snížila výhled zisku a tržeb pro 3Q - firma se potýká s nižší než očekávanou výkonností datové divize a vyššími odklady kontraktů. Firma snížila odhad zisku na 10 až 11 centů z předchozích 14 až 15 centů, výnosy by měly dosáhnout 1,29 až 1,31 mld. USD ve srovnání s předchozí hodnotou 1,315 až 1,149 mld. USD. Výrobce antivirových programů rovněž snížil projekci pro celý fiskální rok 2007.
• 17/1: Společnost JP Morgan Chase & Co.(profil, názory) oznámila, že zisk za čtvrtý kvartál vzrostl o +48 % díky ziskům z investičního bankovnictví a obchodování, čímž si vůbec připsala nejziskovější rok. Zisk z provozních operací stoupl na 3,91 mld. USD (1,09 USD na akcii) ve srovnání se ziskem 2,64 mld. USD o rok dříve. Zisk překonal očekávání : 94 centů. JP Morgan tak profitoval z rekordní poptávky po poradenství při fúzích a akvizicích a také díky rally akciových trhů.
• 17/1: Intel (INTC) reportoval výsledky za 4Q. Tržby dosáhly 9,69 mld. USD a byly na horním očekávání původních odhadů společnosti (9,1-9,7 mld. USD). Trh očekával v průměru 9,4 mld. USD. Zisk dosáhl 26 centů na akcii a mírně překonal očekávání. Hrubá marže byla na úrovni 49,6 %, což trochu zastínilo jinak dobrá čísla. Pro 1Q je výhled společnosti na tržby v rozmezí 8,7–9,3 mld. USD a hrubá marže na úrovni 50 %.
• 18/1: Apple (AAPL) oznámil rekordní zisk za 1. čtvrtletí fiskálního roku, pomohla mu silná poptávka po IPodu a počítačích značky Macintosh. Zisk za uplynulé čtvrtletí rostl o 78 % na 1 mld. USD (1,14 USD na akcii), a překonal tak očekávání analytiků, kteří čekali zisk ve výši 78 centů na akcii. Tržby poprvé v historii překonaly hranici 7 mld. USD, když vzrostly o 24 % a dosáhly hodnoty 7,12 mld. USD. Ve druhém čtvrtletí však společnost očekává pokles tržeb na 4,9 mld. USD a zisku na 56 centů na akcii, čímž zklamala očekávání analytiků, kteří předpokládali, že tržby dosáhnou 5,23 mld. USD a zisk 60 centů na akcii.
• 19/1: IBM oznámila, že čistý zisk za 4Q vzrostl na 3,54 mld. USD (2,31 USD na akcii) ve srovnání s 3,19 mld. USD o rok dříve. Tržby vzrostly o +7,5 % na 26,3 mld. USD. Údaje zaostaly za očekáváním.
• 19/1: Zisk General Electric (GE), druhé největší společnosti na světě, vzrostl ve čtvrtém čtvrtletí uplynulého fiskálního roku o 12 % na 6,58 mld. USD (64 centů na akcii). Růst zisku byl podpořen komerčními úvěry, růstem prodeje vybavení pro elektrárny a lepšími výsledky mediální divize. Tržby vzrostly o 11 % na 44,6 mld. USD. Zisk naplnil očekávání trhu, tržby jej o 0,3 mld. USD překonaly. Společnost přehodnotila své výsledky za období 2001-2005.
• 19/1: Citigroup (C), největší americká banka, oznámila, že ve čtvrtém čtvrtletí uplynulého fiskálního roku vzrostl její zisk o 3,2 % na 5,13 mld. USD (1,03 USD na akcii). Analytici očekávali zisk ve výši 1,02 USD na akcii. V růstu zisku banka výrazně zaostává za svými hlavními konkurenty. Tržby dosáhly rekordních 23,8 mil. USD a předčily očekávání na úrovni 22,8 mld. USD.
  

Německo

Německý index DAX navázal na svůj růst z předchozího týdne a zavíral silnější o 0,6 %. Nejvyšší hodnoty dosáhl v závěru týdne. Dařilo se automobilovému sektoru - zajímavé zisky si připsal výrobce luxusních aut BMW, stejně tak jako DaimlerChrysler AG. Své zisky rozšířila Commerzbank, kde se opět objevují spekulace o převzetí. Ze svých maxim čím dál více ustupuje Allianz. Plnění po orkánu Kyrill se zatím jen odhadují.

Co se stalo - klíčové události minulého týdne

• Index očekávání investorů ZEW v lednu vzrostl na -3,6 bodů z prosincových -19 bodů.
• Meziroční růst spotřebitelských cen harmonizovaný podle EU (HICP) vzrostl v prosinci na 1,4 % (předběžný údaj 1,5 %). Meziměsíčně stoupnul o 0,9 % po předběžně uváděném růstu o 1 %. Podle neharmonizovaných údajů byl meziroční růst o 1,4 % a meziměsíční o 0,8 %
  

Co se stane - očekávané události

• 25/11: Index IFO
  

Vývoj titulů na německém trhu

• 15/1: BASF AG (BAS), největší světový výrobce chemických produktů, dosáhl svých cílů v oblastí hospodářských výsledků. Roční tržby vzrostly na více než 50 mld. EUR oproti loňským tržbám ve výši 42,7 mld. EUR. Provozní zisk dosáhl úrovně 6,45 mld. EUR. Silná poptávka po produktech v posledním čtvrtletí plně kompenzovala vyšší ceny vstupních surovin.
• 17/1: Bayer (BAY), největší německý výrobce léků, obdržel vyšší cílovou cenu od Morgan Stanley. Nová cena je o 8,7 % vyšší a dosahuje 50 EUR. Bayer chce přesvědčit zbývající akcionáře Scheringu, který nyní kupuje, aby mu prodali své akcie.
• 17/1: Siemens (SIE) získal novou zakázku na výrobu 60 lokomotiv pro belgické státní dráhy. Hodnota kontraktu dosahuje 211 mil. EUR.
• 17/1: Adidas (ADS), druhý největší výrobce sportovní obuvi na světě, znovu zopakoval ziskový výhled na letošní rok. K růstu zisku, který by v roce 2007 měl dosáhnout zhruba 15 %, Adidasu pomůže poptávka po výrobcích stejnojmenné značky a TaylorMade-Adidas Golf line. Za loňský rok vedení očekává čistý zisk 480-490 mil. EUR při tržbách okolo 10 mld. EUR.
• 18/1: Allianz (ALV), největší evropská pojišťovna, kupuje za zhruba 10 mld. EUR 42,4 % podíl v Generales de France SA. Zbylých zhruba 58 % akcií již Allianz vlastní. Společnost zároveň přišla s nabídkou výkupu akcií od minoritních akcionářů v poskytovateli životního pojištění Allianz Leben. Pojišťovna usiluje o zvýšení zisku díky převzetí plné kontroly nad většinou společností, ve kterých má významný podíl.
• 18/1: Zisk Mercku (MRK) ve čtvrtém čtvrtletí překonal očekávání analytiků, když vzrostl o 18 % na 129,5 mil. EUR. K dobrému výsledku firmě pomohla jednak silná poptávka po tekutých krystalech, díky které tržby z jejich prodeje rostly o 20 % na 253 mil. EUR a vyšší tržby z prodeje léku proti rakovině: Erbituxu.
• 19/1: ThyssenKrupp (TKA) v prvním čtvrtletí fiskálního roku více než zdvojnásobil svůj zisk před zdaněním, který tak dosáhl 1 mld. EUR. Společnost tak překonala očekávání trhu na úrovni 887 mil. EUR. Tržby vzrostly z loňských 10,9 mld. EUR na 12,2 mld. EUR a naplnila se tak očekávání analytiků.
• 19/1: Okolo Commerzbank (CBK) se opět objevují spekulace na možné převzetí. Podle neověřených informací by potenciálním kupcem měl být Merrill Lynch. Nabízená cena by mohlá být až 38 EUR/akcie. Obě strany se k tomuto tématu odmítly vyjádřit. O převzetí CBK se v posledních letech spekulovalo již několikrát, nikdy se však informace nepotvrdily.
  

Maďarsko

Maďarský index BUX posílil o necelé 1 %. Na nejvyšších hodnotách zavíral v úterý. Druhou polovinu týdne výrazně ovlivnilo snížené doporučení od Citigroup pro středoevropský farmaceutický sektor. Gedeon Richter a Egis se taky staly jednou z největší zátěží indexu. OTP Bank navázala na růst ze závěru týdne a posílila v každé obchodní seanci. Týden zavírala silnější o 4 %.

Co se stalo - klíčové události minulého týdne

• Spotřebitelské ceny vzrostly v prosinci v meziměsíčním srovnání o 0,1 %. Na roční bázi jsou vyšší o 6,5 %. Ceny jsou mírně nižší než se očekávalo.
• Průmyslová výroba rostla v listopadu v meziročním porovnání o 10,8 %. Meziměsíčně byla silnější o 0,2 %. Jedná se o konečná čísla.
• Prodej nových automobilů poklesnul v roce 2006 o 5,6 % na 187 842 vozů. Díky úsporným opatřením budou spotřebitelské výdaje letos nadále omezeny a svaz dovozců očekává, že prodeje poklesnou na 170.000 prodaných vozů.

Vývoj titulů na maďarském trhu

• 17/1: Broker Citigroup snížil cílové ceny farmaceutickým firmám ve středoevropském regionu. Z maďarského trhu se jedná o Gedeon Richter Nyrt. a Egis Nyrt. Důvodem je snížení státních výdajů ve zdravotnictví a snížížení ruského rozpočetu pro státem dotovaný program na prodej léků. Cílová cena pro Richter byla snížena o -25 % na 45 000 HUF, pro Egis o -15 % na 23 000 HUF. Od Ruska se čekalo, že svůj státem podporovaný program DLO navýší, k tomu však nedošlo. Ruská spotřeba léků byla přitom hlavním hnacím motorem tržeb právě výše zmíněných firem. Pro Richter platí doporučení "hold", pro Egis platí doporučení "sell".

Komentář připravil server e-Broker společnosti Fio.

Náš tip: Chcete-li zjistit o kterékoliv z akcií či indexů další informace, klikněte na link nazvaný profil za jménem akcie. Na kartě akcie či indexu najdete základní fundamentální údaje o společnosti, po kliknutí na záložku Historie si můžete projít historické kursy. A samozřejmě se nezapomeňte s dalšími čtenáři podělit o své názory na vybraný cenný papír!

Základní přehled o vývoji trhů přinášejí jejich indexy. Podívejte se, jak se dařilo:

Informace o dalších trzích zjistíte pomocí více než pěti desítek dalších indexů.

Mnoho dalších informací najdete také v naší sekci Akcie!

Chcete mít své investice pod kontrolou? Založte si portfolio a sledujte vše důležité!