Spoření a inflace - jak reálně nepřijít o peníze
Ještě doporučujeme:
Realitní trhy: investoři letos mohli vydělat až 27 procent
Při pohledu na vývoj cen akcií realitních společností se ani nechce věřit, že na počátku letošního léta zaznamenaly propad. Evropský trh se obchoduje již o více než 31 % výše než začátkem roku, se započtením vývoje kurzu koruny proti euru si investor, který letos takto investoval, přišel na více než 27% zisk. Přes 25 % letos vydělaly americké nerezidenční nemovitosti a v Japonsku byl na trh uvedený nový realitní trust, díky kterému japonský index hned poskočil o téměř 3 %.
TIP REDAKCE: Co vám exekutor nemůže zabavit. Spočítejte si to.
Na akciových trzích se v uplynulém měsíci projevila velmi pozitivní nálada. Americká ekonomika se sice zřejmě pohybuje již za vrcholem hospodářského cyklu - za poklesem růstu hrubého domácího produktu v USA můžeme hledat pokles prodejů i výstavby nových domů, tudíž také pokles cen na americkém trhu rezidenčních nemovitostí - začíná se ale hovořit o možném snižování sazeb v příštím roce, které by mohlo pokles trhu zastavit, více viz článek Akcie: Dow Jones pokořil historický vrchol.
Situace na trhu nerezidenčních nemovitostí, mezi které počítejme nákupní a zábavní centra nebo kancelářské prostory, ale nadále vykazuje známky velkého růstu (+25,77 % od počátku roku), viz také článek Jak se vedlo a povede světovým ekonomikám: září 2006.
Pozadu nezůstávají ani evropské společnosti, jejichž letošní výkonnost je ještě vyšší (+31,48 %).
| Hlavní sledované indexy (v lokální měně) | ||||
| 6. 10. 2006 | 1 měsíc | rok 2006 | rok 2005 | |
| Evropa (index EPRA) |
3393,41 | 8,75 % | 31,48 % | 26,10 % |
| USA (index NAREIT) |
9041,72 | 3,89 % | 25,77 % | 12,16 % |
| Japonsko (index EPRA Japonsko) |
3452,09 | 2,89 % | 15,99 % | 76,50 % |
| Eastern Europe (index ABN GPRACE20) |
116,74 | 4,90 % | 16,74 % | - |
| * EPRA Index; ** NAREIT Index; *** EPRA Japonsko; **** GPRACE20 Index Zdroj: Bloomberg, AKAM | ||||
V Japonsku se zvyšuje kapitalizace nemovitostního sektoru. A to díky na trh nově uvedenému realitnímu trustu, který se chce zaměřovat na investice v USA a Evropě. Na místním trhu začíná s projekty v centru Tokia zaměřenými na kanceláře a obchodní prostory. Japonský index přidal v minulém období 2,9 %.
Zdroj: Bloomberg, AKAM
Rychlost, s jakou investoři zapomněli na propady cen realitních společností spolu s měnícím se fundamentem světové ekonomiky, může znamenat, že je již nyní realitní trh překoupený.
Navíc hlavní deviza realitní třídy aktiv proti akciovému trhu spočívala v posledních letech především ve skutečnosti, že celý tento trh vykazoval méně kolísavý průběh (nižší rizikovost) než trhy akciové. Riziko ve formě standardní odchylky od průměru denních výnosů se ale v průběhu letošního léta proti průměrným dlouhodobým číslům výrazně zvýšilo. Velké finanční instituce zase začínají připomínat vysokou prémii vůči NAV (čistá hodnota aktiv), se kterou se v současnosti většina realitních trustů obchoduje.
| Regionální vývoj v Evropě* | ||||
| 6. 10. 2006 | 1 měsíc | rok 2006 | rok 2005 | |
| Belgie | 2182,35 | 7,79 % | 15,51 % | 18,38 % |
| Francie | 4399,88 | 12,56 % | 47,70 % | 28,14 % |
| Holandsko | 3364,05 | 10,07 % | 30,63 % | 18,60 % |
| Velká Británie | 3160,42 | 8,68 % | 30,94 % | 22,98 % |
| Švédsko | 4460,84 | 15,43 % | 24,54 % | 34,89 % |
| Německo | 1601,03 | 5,45 % | 40,32 % | 44,50 % |
| * Subindexy evropského indexu EPRA Zdroj: Bloomberg, AKAM | ||||
Sektorově se v Evropě znovu potvrdila minulá výkonnost švédského a francouzského trhu. Trh je v současnosti velmi úzký, subindexy evropského indexu EPRA jsou reprezentovány několika národními společnostmi, jejichž aktivita má na vývoj celého indexu značný vliv:
-
Ve Francii je to společnost Unibail, u níž se růst ceny o 15 % v minulém období projevil ve více než dvanáctiprocentní růst kurzu francouzského subindexu.
-
Švédský Kungsleden od konce srpna přidal ze svého lokálního minima přes 30 % a podpořil tak švédský subindex o více než 15 %.
Autor pracuje jako Portfolio Manager Assistant ve společnosti Atlantik-Kilcullen Asset Management.
| Jak investovat do realitních společností? |
|
Do realitních společností lze vedle realitních fondů investovat prostřednictvím některých indexových certifikátů nebo ETF (Exchange Traded Funds), popřípadě přímo do jednotlivých realitních titulů. O tom, že investice do nemovitostních fondů, tzv. REITs (real estate investment trust), mohou již být zajímavým řešením i pro širším české vrstvy investorů, jsme psali v článcích Přicházejí nemovitostní fondy pro každého? a Nemovitostní fondy pro všechny aneb co umožní novela. |
Jaký vývoj na světových realitních trzích očekáváte vy? Investujete do realitních společností?
