Akcie: celosvětová korekce

USA

Trhy prošly v uplynulém týdnu korekcí, kterou odstartovalo zveřejnění údajů o vyšších pracovních nákladech a pomalejší produktivitě práce. Tyto údaje právě naznačily, že zvyšování úrokových sazeb v USA ještě neskončilo. Data produktivity práce přibližně odpovídají očekávání poté, co byl revidován růst HDP za druhé čtvrtletí na 2,9 % z 2,5 %.
Šokem je ale revize růstu mezd. Podobně nečekané skokové zvýšení růstu mezd nastalo ve čtvrtém čtvrtletí v roce 2004. Tehdy se ovšem růst mezd a jednotkových pracovních nákladů rychle uklidnil. Zdá se, že i nyní by prudké zvýšení růstu mezd a jednotkových pracovních nákladů mohlo být zdůvodněno jednorázovým zvýšením některých mimomzdových nákladů. Tentokrát je ovšem zvýšení ještě výraznější než v roce 2004. V dlouhodobém průměru zůstává růst produktivity práce solidní, růst mezd a jednotkových pracovních nákladů ovšem posílil. V minulosti byl růst mezd relativně malý, teď po revizích dosahuje v průměru zdravé úrovně. Opakování takto silného růstu mezd v dalších čtvrtletích by ale bylo z hlediska inflace nebezpečné.

To potvrdil také komentář Janeta Yellena, prezidenta FEDu v San Franciscu, že inflace je stále velmi vysoká a FED se musí přiklánět k dalšímu zvýšení úrokových sazeb. Dalším důvodem bylo zveřejnění "Béžové knihy", podle níž se v mnohých oblastech projevuje pokles maloobchodních tržeb, jak dochází ke zpomalení spotřebitelských výdajů. Téměř všechny ekonomické zprávy potvrzují trend pomalejšího růstu celé ekonomiky. Určitá nejistota panuje nad vývojem cen. Béžová kniha je v tomto ohledu příznivá, neboť neuvádí varovný přenos inflačních tlaků.
Nebezpečím mohou být mzdové tlaky, ovšem většina zpráv z ekonomiky spíše potvrzuje menší růst mezd. Výjimkou byla zpráva o nečekaně silném růstu mezd a jednotkových pracovních nákladů v prvním čtvrtletí roku, ovšem tento růst zřejmě nebude udržitelný, v průměru se růst mezd sice zvýšil, stále ale není zvlášť nebezpečný. Mzdové tlaky jsou zřejmě záležitostí jen některých sektorů ekonomiky. Inflační výhled je příznivý také kvůli předpokládanému pokračování slábnutí růstu ekonomiky.

Nejvíce klesaly akcie finančních společností, kterých se změny v úrocích dotýkají bezprostředně, ale došlo i k výprodejům v polovodičových firem nebo i akcií energetického sektoru. Zde se navíc projevil také pokles ceny ropy, která se tak dostala na nejnižší úroveň od dubna (vůle k diplomatickému řešení iránského jaderného programu je na obou stranách).

Japonsko

Úrokové sazby v Japonsku zůstaly po pátečním zasedání japonské centrální banky beze změny. Trhy ale počítají, že do konce roku dojde ještě k jednomu zvýšení.

Pokles akciového trhu v Japonsku byl tažen technologickými tituly, když společnost Sony (profil, názory) oznámila zpoždění se zavedením nové herní konzole PS3.

Eurozóna a střední Evropa

V srpnu byl růst aktivity služeb stále silný, ale nikoliv tak silný jako v červnu (respektive růst nebyl tak silný, jak se čekalo). Na nejnižší hodnotu od února se snížil růst nových zakázek, zůstal však relativně silný. Na nevýraznou úroveň se snížil růst objemu nevyřízených zakázek, slabší růst zaměstnanosti se v srpnu dále snížil. Velmi silný růst nákladů firem v srpnu mírně polevil, podobně mírně klesl i nevýrazný růst cen vlastní produkce.
Na nejnižší hodnotu od září minulého roku se snížil optimismus firem pro jednoroční výhled. Růst aktivity služeb v největších ekonomikách eurozóny nejvíce oslabil v Německu a dále v Itálii, Naopak posílil ve Francii a ve Španělsku. Růst aktivity služeb ve Francii je velmi silný a je největší z hlavních ekonomik eurozóny, přes oslabení zlstává silný růst aktivity služeb Itálie, SRN a Španělsko ukazují stále solidní růst aktivity služeb.

Na konci týdne také evropské trhy korigovaly po vzoru amerických burz. Tato korekce se nevyhnula ani středoevropskému regionu. Nejvýraznější korekce proběhla ve Varšavě, kde však v posledních týdnech byl růst nejdramatičtější. V Polsku ztrácely nejvíce akcie petrochemických společností PKN Orlen a Lotos.
Zkorigování pražské burzy bylo nepatrné. Zájem o akcie Komerční banky (profil, názory) a Zentivy (profil, názory) ze strany zahraničních investorů propad indexu PX (profil, názory) hodně omezil. Také blížící se rozhodné datum na nárok výplaty dividendy ve výši 45 korun na akcii u společnosti Telefonica O2 (profil, názory) vyvolal zájem mezi domácími i zahraničními investory. Byla překonána hranice 500 korun, ale i přestože nebyla udržena, tak v nejbližších dnech očekáváme její pokoření.

Komentář poskytla společnost ATLANTIK finanční trhy.

Náš tip: Chcete-li zjistit o kterékoliv z akcií či indexů další informace, klikněte na link nazvaný profil za jménem akcie. Na kartě akcie či indexu najdete základní fundamentální údaje o společnosti, po kliknutí na záložku Historie si můžete projít historické kursy. A samozřejmě se nezapomeňte s dalšími čtenáři podělit o své názory na vybraný cenný papír!

Základní přehled o vývoji trhů přinášejí jejich indexy. Podívejte se, jak se dařilo:

• americkému indexu Dow Jones,
• technologickému indexu Nashdaq,
• německému indexu DAX,
• českému indexu PX-50.

Informace o dalších trzích zjistíte pomocí více než pěti desítek dalších indexů.

Mnoho dalších informací najdete také v naší sekci Akcie!

Chcete mít své investice pod kontrolou? Založte si portfolio a sledujte vše důležité!

Proč se podle vás v tomto týdnu na burzách nic zvláštního nedělo? Může jít o příslovečný klid před bouří?