Akcie a trading: co prozradí fundamentální analýza

Akcie a trading: co prozradí fundamentální analýza
Fundamentální analýza sleduje, do jaké míry odpovídá cena aktiva jeho skutečné hodnotě. Zjišťuje, které akcie, sektory a trhy jsou nadhodnocené a které podhodnocené. Podívejme se, co všechno musí investor-analytik hlídat, aby zjistil, které akcie koupit a které naopak prodat. Jako praktickou ukázku představíme fundamentální analýzu společnosti Intel.

Fundamentální analýza předpokládá, že každá akcie má určitou "vnitřní hodnotu". Předmětem zkoumání je tak hledání podhodnocených cenných papírů k nákupu a nadhodnocených k prodeji.

Fundamentální analýzu lze provádět na několika úrovních.

  • Globální analýza zkoumá krátkodobé i dlouhodobé vlivy ekonomických ukazatelů na ceny akcií (inflace, hospodářského růstu, úrokových sazeb atd.).
  • Odvětvová analýza měří citlivost odvětví na hospodářský cyklus, rozsah a způsob vládní regulace, míru inovací v daném odvětví atd.
  • Pomocí finanční analýzy jednotlivých titulů se pak stanoví odhad vnitřní hodnoty příslušné akcie.

Po tomto zkoumání následuje porovnání vnitřní hodnoty akcie s její tržní cenou. Předpokládáme, že cena akcie se na trhu pohybuje kolem její vnitřní hodnoty. Jestliže je aktuální tržní cena vyšší, považujeme akcii za nadhodnocenou, a tedy nekupujeme a spíše prodáváme. Je-li tržní cena nižší než vypočtená vnitřní cena akcie, pak tyto akcie nakupujeme, protože jsou podhodnocené.


Jaké parametry musí analytik znát?

Seriál Akcie a trading
Článek je součástí seriálu o akciích a problematice obchodování.

Přečíst si můžete tyto díly:
Akcie a trading: když se řekne akcie
Akcie a trading: proč se zajímat o akcie
Akcie a trading: investiční konkurenti
Akcie a trading: na parketu světových burz
Akcie a trading: český kapitálový trh
Akcie a trading: jak obchodovat se zahraničními akciemi v ČR
Akcie a trading: podílové fondy jako investiční příležitost
Akcie a trading: základní styly obchodování
Akcie a trading: technická analýza milovaná i nenáviděná

V dalších dnech si budete moci přečíst následující témata:
  • Psychologická analýza, sentiment na trzích
  • Trading, ukázka - příklad obchodního dne akciového daytradera, obchodní plán, příprava Trade Setupů apod.
Na stanovení vnitřní ceny akcie používají analytici různé modely, které při výpočtech zohledňují následující fundamentální data:



  • EPS - čistý zisk na akcii,
  • P/E - poměr ceny a zisku na akcii,
  • Growth ukazatele - růst tržeb, zisku, dividend apod.,
  • PEG - poměr ceny a zisku děleným mírou růstu zisku,
  • ROA - podíl zisku a celkového kapitálu,
  • ROE - podíl zisku a vlastního kapitálu,
  • ROI - podíl průměrného ročního zisku a celkového vloženého kapitálu,
  • EBITDA - zisk pred úroky, zdaněním, odpisy a amortizací,
  • Dividenda - část zisku společnosti vyplácená držitelům akcií,
  • Dividend Yield - poměr dividendy a ceny akcie v %,
  • Price/Book - poměr tržní a účetní hodnoty akcie,
  • Price/Cash Flow - poměr ceny a Cash Flow na akcii,
  • Price/Sales - poměr ceny a tržeb na akcii,
  • Profit margin - je poměr čistého zisku a tržeb za posledních 12 měsíců,
  • Cash flow - rozdíl mezi příjmy a výdaji peněžních prostředků a peněžních ekvivalentů v podniku.

Tato data nutná k propočítání vnitřní hodnoty akcie a či sledování a porovnávání získáme z výročních zpráv společností, konkrétně z rozvahy a výsledovky.

Vnitřně hodnotu akcie a další fundamentální ukazatele si můžeme počítat sami, můžeme je ale také získávat z různých zdrojů, placených či neplacených. Dále můžeme vyhledávat akcie podle různých fundamentálních ukazatelů, pomocí tzv. Stock Screenerů na webu.

Ukázka fundamentální analýzy akcie Intel
INTEL CORP, (profil, názory) - designs, develops, makes and markets advanced microcomputer components and related products at various levels of integration. Principal components consist of silicon-based semiconductors etched with complex patterns of transistors.
Business Sector: INTC has been assigned to the Electronic Business
Industry Group: INTC has been assigned to the Electronic (Semicndtr Mfg)

Price: INTC closed on 8/15/2006 at $18.13 per share
Volume: INTC traded 49,623,162 shares on 8/15/2006.
AvgVol: AvgVol is the 50 day moving average of daily volume as computed INTC has an AvgVol of 62,733,800 shares traded per day.
Shares: INTC has 5,767,000,000 shares of stock outstanding.
Market Capitalization: INTC has a Market Capitalization of $104,555,000,000.

Value: INTC has a current Value of $17.61 per share. Therefore, it is fully valued compared to its Price of $18.13 per share
RV (Relative Value): RV is an indicator of long-term price appreciation potential. INTC has an RV of 0.83, which is poor on a scale of 0.00 to 2.00
GRT (Earnings Growth Rate): INTC has a forecasted Earnings Growth Rate of -5.00%, GRT is computed from historical, current and forecasted earnings data.

EPS (Earnings per Share): INTC has a forecasted EPS of $1.08 per share.
P/E (Price to Earnings Ratio): INTC has a P/E of 16.79.

EY (Earnings Yield): EY reflects earnings per share as a percent of Price. EY is related to P/E via the formula, EY = 100 / (P/E), INTC has an EY of 5.95 percent. This is above the current average of 3.91% for all the stocks .

GPE (Growth to P/E Ratio):. INTC has a GPE rating of -0.29. High growth stocks are believed to be able to justify high P/E ratios. A stock is commonly considered to be undervalued when GPE is greater than 1.00 and overvalued when GPE is below 1.00.
DIV (Dividend):. INTC pays a dividend of $0.4 per share.
DY (Dividend Yield): DY reflects dividend per share as a percent of Price. INTC has a Dividend Yield of 2.2

Sales: INTC has annual sales of $37,110,000,000
Sales Growth: Sales Growth is the Sales Growth Rate in percent over the last 12 months. INTC has a Sales Growth of -14.00% per year. This is very poor..
Sales Per Share (SPS): INTC has annual sales of $6.43 per share. SPS can be used as a measure of valuation when comparing stocks within an Industry Group.
Price to Sales Ratio (P/S): INTC has a P/S of 2.82. This ratio is also used as a measure of valuation. It is useful when comparing stocks within an Industry Group.

INTC is fully valued compared to its Price of $18.13 per share, has about average safety, and is currently rated a Hold.


Fundamentální analýza není vždy nutná

Pro potřeby swingtradingu, daytradingu, scalpingu (o těch viz článek Akcie a trading: základní styly obchodování) s obchodními systémy založenými výhradně na technické analýze, není nutno pečlivě studovat a sledovat fundamentální analýzu. (O technické analýze si přečtete v článku Akcie a trading: technická analýza milovaná i nenáviděná.)

Naopak je nutno rozpoznat, jak trh reaguje či může reagovat na zveřejněná fundamentální data a vědět, která data jsou tzv. Market Moving (hýbající trhem) a která jsou méně významná.

Nejdůležitější Market Moving makroekonomická data v USA jsou:

  1. Výše úrokových sazeb (výsledek zasedání FOMC, tj. měnového výboru amerického FEDu),
  2. HDP,
  3. nezaměstnanost, počet nově vytvořených pracovních míst,
  4. inflace - CPI a PPI indikátory,
  5. ISM indexy podnikatelské aktivity,
  6. spotřebitelská důvěra.

U profesionálních a úspěšných soukromých obchodníků platí pravidlo, že v den zveřejnění nejdůležitějších Market Moving makrodat buď vůbec, nebo po určitou část dne neobchodují.

Minimálně aspoň v den zveřejnění výsledků zasedání FOMC je doporučeno vůbec neobchodovat. Veškeré připravené obchodní nastavení může zcela pozbýt platnosti v důsledku přehnané reakce trhu a zvýšené volatility. Naopak ale existuje i několik obchodních systémů, speciálně připravených a otestovaných na trh pro den zveřejnění výsledku zasedání FOMC.

Autor působí ve společnosti CZECHWEALTH.

Jak na úvěry aneb život na splátky, které vás nepoloží
Na dluh žije čím dál tím víc českých domácností. Úvěry nepochybně mají svoje klady, dovolují nám pořídit si zboží či služby, na které je naše peněženka krátká. Pokud ale jejich kouzlu bezhlavě podlehneme, mohou nás zavést až na samé finanční dno. Následující série článků vám poradí, jak proplout úvěrovým mořem bez úhony a co dělat v případě, pokud už se snad vaše finanční loď potápí. Spoustu užitečných článků, rad a informací týkajících se úvěrových produktů a zadluženosti naleznete v našem novém seriálu Jak na úvěry aneb život na splátky, které vás nepoloží.

Co si o fundamentální analýze myslíte vy? Máte s ní vlastní zkušenosti?

Srovnávat se vyplatí

Srovnávat se vyplatí

Kalkulátor.cz je srovnávač, který lidem šetří peníze ve světě energií, pojištění a financí. My počítáme, vy šetříte.

Sdílejte článek, než ho smažem

Líbil se vám článek?

0
AnoNe
Vstoupit do diskuze
V diskuzi je celkem 12 komentářů

Diskuze

Příspěvek s nejvíce kladnými hlasy

28. 8. 2006 14:51, Padre Faura

Jak jsem uz zde varoval , podle vzorce :
.
Vnitřní hodnota akcie = zisk společnosti na akcii ( EPS ) / úrok 10 letých státních dluhopisů
.
se myslí , ze vnitrní nebo i spravedlivá cena akcie ja ta , kdyz má akcie stejné P/E jako dluhopisy maji P/E a to je dnes nebo bylo nedavno P/E 25 a to neni pro akcie elektroniky moc výhodné a uz zcela nevýhodné pro akcie banky.
Tedy bych radeji nepocital vnitrni hodnotu akcie a staral se o P/E P/S P/B a G a PEG a NPM a ROS a ROE
Akcie CEZ ? vnitrni hodnota dnes 1000 korun ? to uz bude P/E 25 , ale akcie od energetiky zacinaji byti predrazene u P/E 16 a P/E 25 nemuze u nich nikdo ocekavat , to je jako P/E 50 u Coca-cola a P/E 150 u Cisco

Zobrazit celé vlákno

+72
+-
Reagovat na příspěvek

Příspěvek s nejvíce zápornými hlasy

27. 8. 2006 21:43, J.Lukac

Kdyz chcete nějaké vzorce, máte je mít ;)

1. nejčastěji používaným pro výpočet vnitřní hodnoty akcie je tento:

Vnitřní hodnota akcie = zisk společnosti na akcii ( EPS ) / úrok 10 letých státních dluhopisů

2. dále se často používají dividendové diskontní modely, které vycházejí z předpokladu, že vnitřní hodnota akcie je aktuální hodnotou všech budoucích příjmů z akcie.

3. Na vyspělých trzích se pro stanovení správného ocenění akcií používají i tzv. ziskové modely, založené na poměru P/E .


Jestliže chcete vypočítat přibližnou Vnitřní hodnotu české akcie - např. ČEZ, pak:

Vnitřní hodnota ČEZ = 40 (EPS) : 0.04 ( výnos 10 letých bondů) = 1.000,- Kč + -


Dost dobře nerozumím tomu, co mají společného vzorce na výpočty vnitřní hodnoty akcie s ukázkou analýzy Intelu ? A zároveň co má toto společného s panem Turkem a vyhledáváním technické analýzy na webu?

Zobrazit celé vlákno

-2
+-
Reagovat na příspěvek
Vstoupit do diskuze
V diskuzi je celkem (12 komentářů) příspěvků.

Nejlevnější aplikace na trhu. Zpracujte si daňové přiznání pro fyzické osoby v roce 2024 v jednoduché online aplikaci. Pro naše čtenáře exkluzivní sleva 10 %.

DníHodinMinutVteřin
Slevový kód: PENIZE1O
Vyplnit přiznání

Pokud chcete řešit daně po staru, máme pro vás chytré formuláře.

A tohle už jste četli?

Akcie a trading: technická analýza milovaná i nenáviděná

17. 8. 2006 | Josef Lukáč

Akcie a trading: technická analýza milovaná i nenáviděná

Víte, co je Up a Down trend, Swing Highs a Lows nebo Support a Rezist úrovně? Technickou analýzu, metodu, která s těmito pojmy pracuje, využívá obrovské množství obchodníků. Má ovšem... celý článek

Mezinárodní diverzifikace portfolia přestává být účinná: co s tím?

11. 8. 2006 | Pavel Kohout

Mezinárodní diverzifikace portfolia přestává být účinná: co s tím?

Z čistě teoretického hlediska je geografická diverzifikace pravým požehnáním. Očekávaný výnos bude představovat solidní globální průměr, zatímco riziko může poklesnout až téměř k nule.... celý článek

Akcie a trading: základní styly obchodování

3. 8. 2006 | Josef Lukáč

Akcie a trading: základní styly obchodování

Podívejme se na rozdělení obchodních systémů a na přehled obchodních stylů, které jsou obchodníky nejvíce využívány. Co je jejich podstatou? Jaké jsou jejich výhody, nevýhody a rizika?... celý článek

Akcie a trading: podílové fondy jako investiční příležitost

27. 7. 2006 | Josef Lukáč

Akcie a trading: podílové fondy jako investiční příležitost

Podílové fondy dosahují většinou poměrně "nízkých" ročních zisků. O portfoliomanažerech a správcích fondů je známo, že řídí svá portfolia a investice extrémně konzervativně. Co je k... celý článek

Akcie a trading: jak obchodovat se zahraničními akciemi v ČR

20. 7. 2006 | Josef Lukáč

Akcie a trading: jak obchodovat se zahraničními akciemi v ČR

V minulém dílu seriálu jsme se seznámili s historií české burzy a možnostmi obchodování na ní. Víme, že otevření obchodního účtu u brokerské společnosti a vlastní obchodování na trhu... celý článek

Partners Financial Services