Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Evropské akciové trhy v poločase roku 2006: střední a východní Evropa

Evropské akciové trhy v poločase roku 2006: střední a východní Evropa
Loni se akciové trhy střední a východní Evropy hřály na výsluní zájmu. Letos se však odehrává zcela jiný příběh, i když to na počátku roku 2006 zprvu na výraznější změnu nevypadalo. První čtyři měsíce v roce mířily tyto trhy, obdobně jako jejich starší západoevropští bratři, stále vzhůru. Co se ale událo pak? A co tento region čeká v druhé polovině roku?

Když počátkem května odstartovala globální korekce, viz články Globální akciové trhy v poločase roku 2006 a Evropské akcie v poločase roku 2006: západ, byly to právě tyto střední a východní Evropy (a tzv. emerging markets vůbec), které jí byly postiženy nejvíce a jejichž ztráty dosahovaly desítek procent. V poslední červnové dekádě se již situace stabilizovala a světové akciové trhy zamířily opět vzhůru. Oživení a vzestup kurzů zaznamenaly také trhy středovýchodní Evropy a Ruska.

Jak tedy akciové indexy těchto zemí nakonec přežily první polovinu roku 2006? Především se potvrdil potenciál ruských akcií, které pokračovaly ve spanilé jízdě a index RTS dokázal i přes výraznou krátkodobou korekci, kdy přišel o čtvrtinu své hodnoty, přidat nakonec úctyhodných 32,8 %. Také polský index WIG, loni z tohoto regionu nejslabší, dokázal zhodnotit o solidních 14,2 %.

Na dalších trzích už to tak slavné nebylo. "Kladné nuly" Maďarska a Rakouska doplnil téměř šestiprocentní pokles českého indexu PX (profil, názory) a výrazný propad zaznamenal sice perspektivní, ale zároveň také značně rizikový turecký trh. Vývoj reprezentativních indexů těchto trhů je vidět v následujících tabulkách a na připojených grafech.

Rok 2005
Index Region Změna
PX 50 ČR +42,7 %
WIG Polsko +33,7 %
BUX Maďarsko +41,0 %
ATX Rakousko +50,8 %
CECE (EUR) Střední Evropa +44,3 %
RTS (USD) Rusko +83,3 %
ISE Nation.100 Turecko +59,3 %
Rok 2006
Index Region Změna
PX 50 ČR -5,6 %
WIG Polsko +14,2 %
BUX Maďarsko +3,0 %
ATX Rakousko +2,1 %
CECE (EUR) Střední Evropa -5,1 %
RTS (USD) Rusko +32,8 %
ISE Nation.100 Turecko -16,7 %

Následuje pravidelný přehled vybraných fondů investujících ve střední a východní Evropě.
Mezi středoevropské fondy ještě řadíme dnes již více na východ zaměřený Sporotrend (profil, názory), protože své investiční zaměření změnil relativně nedávno. Mladý středoevropský fond CS Equity Fund (Lux) Convergence Europe B (profil, názory) má zase příliš krátkou historii, takže jeho performance není zatím graficky znázorněna.

Středoevropské fondy
Sporotrend ISČS ING Český akciový fond
Správce: ISČS, a.s.
internet: www.iscs.cz
datum vzniku: 31.3.1998
země registrace: ČR
vstupní poplatek: 1,75 %
výstupní poplatek: 0 %
poplatek správci: 1,8 %
ČOJ fondu: 5 250,28 mil.CZK (30.6.2006)
referenční měna: CZK
benchmark: composed PX50, WIG20, BUX, RTX,MSCIturk, TALSE - (viz statut fondu)
správce: ING Investment Management (C.R.) a.s.
internet: www.ingfondy.cz
datum vzniku: 27.10.1997
země registrace: Lucembursko
vstupní poplatek: 3,5 %
výstupní poplatek: 0 %
poplatek správci: 2 %
ČOJ fondu: 6 436,01 mil.CZK (30.6.2006)
referenční měna: CZK
benchmark: composed PX50 52%, WIG 26%, BUX 20% a SAX 2%
Portfolio fondu k 31. 5. 2006 Portfolio fondu k 31. 5. 2006
Regionální rozložení: Podíl (%) Sektorové rozložení: Podíl (%)
1. Rusko
2. Maďarsko
3. Turecko
4. Polsko
5. Česká republika
6. Ostatní
30
25
21
17
5
2
1. Finanční sektor
2. Energetika
3. Telekomunikace
4. Suroviny
5. Farmacie
6. Spotřební sektor
37,71
20,75
13,53
10,50
9,86
5,30
Nejvýznamnější podíly: Podíl (%) Nejvýznamnější podíly: Podíl (%)
1. OTP Bank
2. MOL Magyar Olaj
3. Gazprom
4. KGHM Polska Miedz
5. PKN Orlen
6. Lukoil
7. Surgutneftegaz
8. Borsod Chem
9. Evraz Group
10. Turkiye Is Bankasi
9,38
9,34
6,43
5,03
4,06
3,90
3,61
3,40
2,79
2,69
1. ČEZ
2. Erste Bank
3. Komerční banka
4. Český Telecom
5. OTP Bank
6. Zentiva B.V.
7. MOL Magyar Olaj
8. KGHM Polska Miedz
9. Unipetrol
10. Orco Property Group
9,30
9,01
7,42
6,15
4,80
4,55
4,49
4,16
3,94
3,82
Roční výkonnost v (CZK): Roční výkonnost v (CZK):
První pololetí 2006
2005
2004
2003
2002
-6,2 %
+42,48 %
+41,89 %
+25,41 %
+1,16 %
První pololetí 2006
2005
2004
2003
2002
-6,3 %
+39,9 %
+50,83 %
+39,03 %
+13,41 %

KBC Equity Fund Central Europe CS Equity Fund (Lux) Convergence Europe B
Správce: KBC Asset Management
internet: www.kbcam.be, www.csobinvest.cz
datum vzniku: 6.4.2001
země registrace: Belgie
vstupní poplatek: 3 %
výstupní poplatek: 0 %
poplatek správci: 1,3 %
ČOJ fondu: 76,28 mil.EUR (31.5.2006)
referenční měna: EUR
benchmark: MSCI Czech, Hungary, Poland
správce: Credit Suisse Asset Management
internet: http://cz.csam.com/cz/czech/home.asp
datum vzniku: 29.7.2005
země registrace: Lucembursko
vstupní poplatek: max.5 %
výstupní poplatek: 0 %
poplatek správci: 1,92 %
ČOJ fondu: 16,14 mil.EUR (30.6.2006)
referenční měna: EUR
benchmark: Nomura Central & Eastern Europeex Russia (PI)
Portfolio fondu k 31. 5. 2006 Portfolio fondu k 31. 5. 2006
Regionální rozložení: Podíl (%) Regionální rozložení: Podíl (%)
1. Polsko
2. Maďarsko
3. Česká republika
4. Ostatní
58,96
22,77
17,73
0,54
1. Polsko
2. Česká republika
3. Maďarsko
4. Rumunsko
5. Turecko
6. Ostatní
7. Depozita
42,68
20,28
16,11
4,96
1,84
0,91
8,52
Sektorové rozložení: Podíl (%) Nejvýznamnější podíly: Podíl (%)
1. Finanční sektor
2. Energetika
3. Telekomunikace
4. Služby
5. Suroviny
6. Zdravotní péče
7. Informační technologie
8. Výběrové spotřební zboží
9. Běžné spotřební zboží
10. Průmysl
36,77
18,34
10,43
9,80
8,54
4,47
3,57
3,32
2,59
2,17
1. ČEZ
2. PKO BP
3. OTP Bank
4. Bank Polska Kasa Op.
5. PKN Orlen
6. Bank Przemyslowo
7. KGHM Polska Miedz
8. Komerční banka
9. Český Telecom
10. MOL Magyar Olaj
9,00
5,33
4,63
4,57
4,37
3,19
3,05
2,93
2,75
2,73
Roční výkonnost v (CZK): Roční výkonnost v (CZK):
První pololetí 2006
2005
2004
2003
2002
-4,2 %
+38,5 %
+44,0 %
+11,4 %
-3,3 %
První pololetí 2006
2005 (od 1.8.2005)
-4,0 %
+8,7 %

Fondy středo-východní Evropy
ABN-AMRO Eastern Europe Equity Fund CS Equity Fund (Lux) Eastern Europe
Správce: ABN AMRO Asset Management
internet: https://www.asset.abnamro.com
datum vzniku: 14.6.1995
země registrace: Lucembursko
vstupní poplatek: max.4 %
výstupní poplatek: 0 %
poplatek správci: 1,75 %
ČOJ fondu: 608,5 mil.EUR (31. 5. 2006)
referenční měna: EUR
benchmark: MSCI Eastern Europe Index
správce: Credit Suisse Asset Management
internet: http://cz.csam.com/cz/czech/home.asp
datum vzniku: 26.9.1997
země registrace: Lucembursko
vstupní poplatek: max.5 %
výstupní poplatek: 0 %
poplatek správci: 1,92 %
ČOJ fondu: 407,35 mil.EUR (30. 6. 2006)
referenční měna: EUR
benchmark: MSCI Eastern Europe Index
Portfolio fondu k 31. 5. 2006 Portfolio fondu k 31. 5. 2006
Regionální rozložení: Podíl (%) Regionální rozložení: Podíl (%)
1. Rusko
2. Polsko
3. Maďarsko
4. Česká republika
5. Turecko
6. Depozita
31,0
28,4
14,3
10,3
9,0
2,2
1. Rusko
2. Polsko
3. Maďarsko
4. Česká republika
5. Kazachstán
6. Rumunsko
62.38
15,55
12,74
5,58
1,43
0,02
Nejvýznamnější podíly: Podíl (%) Nejvýznamnější podíly: Podíl (%)
1. Lukoil Holding
2. KGHM Polska Miedz
3. PKN Orlen
4. ČEZ
5. Richter Gedeon
6. Surgutneftegaz
7. Norilsk Nickel
8. Telekomunikacja Polska
9. MOL Magyar Olaj
10. Bank Polska Kasa Op.
5,8
5,7
4,7
4,5
4,3
4,3
4,3
3,7
3,6
3,5
1. Lukoil Holding
2. Surgutneftegaz
3. Norilsk Nickel
4. OAO Gazprom
5. OTP Bank
6. MOL Magyar Olaj
7. ČEZ
8. Sberbank
9. Unified Energy Syst.
10. PKN Orlen
9,56
7,91
6,15
5,98
4,78
4,29
4,10
3,96
3,87
3,26
Roční výkonnost v (CZK): Roční výkonnost v (CZK):
První pololetí 2006
2005
2004
2003
-1,5 %
+54,4 %
+31 %
+23 %
První pololetí 2006
2005
2004
2003
+7,95 %
+57,5 %
+18 %
+44 %

Raiffeisen - Východoevropský akciový fond KBC Equity Fund Eastern Europe
Správce: Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft
internet: www.rb.cz, www.rcm.at
datum vzniku: 21. 2. 1994
země registrace: Rakousko
vstupní poplatek: max.5 %
výstupní poplatek: 0 %
poplatek správci: 2,0 %
ČOJ fondu: 1217 mil.EUR (30. 6. 2006)
referenční měna: EUR
benchmark: Nomura CEE Index
správce: KBC Asset Management
internet: www.kbc.be, www.csobinvest.cz
datum vzniku: 13. 10. 1995
země registrace: Belgie
vstupní poplatek: 3 %
výstupní poplatek: 0 %
poplatek správci: 1,3 %
ČOJ fondu: 63,65 mil.EUR (31. 5. 2006)
referenční měna: EUR
benchmark: MSCI Eastern Europe Index
Portfolio fondu k 31. 5. 2006 Portfolio fondu k 31. 5. 2006
Regionální rozložení: Podíl (%) Regionální rozložení: Podíl (%)
1. Rusko
2. Turecko
3. Maďarsko
4. Polsko
5. Česká republika
6. Rakousko
7. Ostatní
47,64
12,78
12,07
9,20
7,82
3,01
7,48
1. Rusko
2. Polsko
3. Maďarsko
4. Česká republika
5. Ostatní
54,49
22,72
12,00
8,69
2,10
Sektorové rozložení: Podíl (%) Sektorové rozložení: Podíl (%)
1. Energetika
2. Finanční sektor
3. Suroviny
4. Služby
5. Průmysl
6. Ostatní
33,72
30,28
10,91
6,81
3,28
6,31
1. Energetika
2. Finanční sektor
3. Služby
4. Telekomunikace
5. Suroviny
6. Zdravotní péče
43,49
17,39
14,08
10,59
9,43
1,97
Roční výkonnost v (CZK): Roční výkonnost v (CZK):
První pololetí 2006
2005
2004
2003
2002
-3,5 %
+53,4 %
+26,6 %
+33,3 %
+14,8 %
První pololetí 2006
2005
2004
2003
2002
+7,3%
+58 %
+16,2 %
+42,7 %
-4,6 %

Pioneer Funds - Eastern European Equity
správce: Pioneer Asset Management S.A.
internet: www.pioneerinvestments.cz
datum vzniku: 18. 12. 2000
země registrace: Lucembursko
vstupní poplatek: 5,0 %
výstupní poplatek: 0 %
poplatek správci: 1,5 %
ČOJ fondu: 143,64 mil.EUR (30. 6. 2006)
referenční měna: EUR
benchmark: MSCI Emerg.Markets Europe & Middle East
Portfolio fondu k 31. 5. 2006
Regionální rozložení: Podíl (%)
1. Rusko
2. Polsko
3. Turecko
4. Izrael
5. Maďarsko
6. Česká republika
7. Egypt
8. Rakousko
9. Chorvatsko
10. Ostatní
48,94
13,34
10,19
8,54
6,95
6,00
3,55
1,08
0,53
0,88
Nejvýznamnější podíly: Podíl (%)
1. Lukoil Holding
2. OAO Gazprom
3. Unified Energy System
4. Surgutneftegaz (US8688612048)
5. Sberbank RF6. Surgutneftegaz (US8688611057)
7. Novatek OAO Spons GDR
8. Teva Pharmaceutical Industries
9. ČEZ
10. KGHM Polska Miedz
9,33
5,16
4,82
3,82
3,81
3,44
3,35
3,28
3,28
3,23
Roční výkonnost v (CZK):
První pololetí 2006
2005
2004
2003
2002
+0,74 %
+64,8 %
+21,4 %
+29,5 %
-10,5 %


Středoevropský výhled

Přestože hospodářský růst států střední Evropy bude i nadále vyšší než ve "staré" Evropě, neočekávám, že by se to projevilo ve vyšší výkonnosti jejich akciových trhů. Cenový polštář u středoevropských akcií již neexistuje, mnohdy jsou dokonce srovnatelné západní akcie levnější. Navíc také středoevropské vlády váhají s nezbytnými reformami, což k atraktivitě těchto trhů rozhodně nepřispívá. Zhoršení nastává i v jejich veřejných financích.

Zdá se, potenciál vyššího ekonomického růstu je již v cenách akcií započítán a je také vyvážen vyšším politickým rizikem. Předpokládáme, že letošní performance středoevropských trhů se bude blížit výkonu západoevropských akcií, ovšem při znatelně vyšší volatilitě. Jedna korekce již proběhla, druhá nás na sklonku léta ještě možná čeká, přesto většina analytiků počítá, že evropské akciové indexy ukončí rok 2006 zhruba s desetiprocentním ziskem.


Východní Evropa, Rusko a Turecko

Akcie východoevropských států, které směřují do EU (Rumunsko a Bulharsko) čeká v budoucnu další konvergenční růst, jejich trhy jsou však značně nelikvidní a volatilita značná.

Ruský akciový trh, jak už naznačilo první pololetí, zakončí rok 2006 asi výrazně výše, bude však značně závislý na ceně surovin a politické stabilitě.

Turecké hospodářství roste, což by se mělo promítnout i v ceně akcií, ale jak již ukázala květnová korekce, jedná se zřejmě o nejrizikovější trh ze zde uvedených zemí.

Pražské tituly v prvním pololetí 2006

Závěrem se podívejme na několik grafů, které nám přiblíží, jak se v náročném prvním pololetí tohoto roku vedlo českým "spadovým" titulům:


Unipetrol (profil, názory) v prvním pololetí 2006 (EUR)

 


ČEZ (profil, názory) v prvním pololetí 2006 (EUR)

 


Komerční banka (profil, názory) v prvním pololetí 2006 (EUR)
 


Telefónica O2 C.R. (Český Telecom) (profil, názory) v prvním pololetí 2006 (EUR)

 


Erste Bank (profil, názory) v prvním pololetí 2006 (EUR)
 


Philip Morris C.R. (profil, názory) v prvním pololetí 2006 (EUR)
 
 


Zentiva N.V. (profil, názory) v prvním pololetí 2006 (EUR)

 


Orco Property Group (profil, názory) v prvním pololetí 2006 (EUR)
 


CETV (ZACETV) v prvním pololetí 2006 (EUR)


Kam jste investovali vy a kam budete investovat v budoucnu? Věříte východní a střední Evropě?

  • RSS
  • Kindle
  • Poslat e-mailem
  • Vytisknout

Líbil se vám článek?

+1
Ano
Ne

Diskuze

27. 8. 2006 | 13:29 | Tomáš

Tady ten Kofí je místní exot, píše téměř pořád to samé a podepisuje se snad 100 různými nicky... více

26. 8. 2006 | 8:45 | petr

tak po treti a opravdu naposledy - "chef" znamena "sefkuchar" více

25. 8. 2006 | 9:55 | Honza

Ala napíšou, zejména u anglosaských firem. Třeba Tesco to tam má velmi detailně.
Stačí se podívat do výroční zprávy. U většina firma tam najdeš´kdo má kolik opcí a s jakou realizační cenou. Také proto se v USA nově...
více

25. 8. 2006 | 4:12 | Kofí Anán

Já jsem se ihned zbavil akcii CEZ , kdyz jsem zjistil , ze ti tunelári z vedení CEZ a dozorcí rady CEZ v rámci opcního programu kupují na kredit desetitíse akcií CEZ za zlomek jejich hodnoty , vetsinu jim zaplatí firma CEZ...více

23. 8. 2006 | 22:25 | Sysel

U střední a východní Evropy bych řekl, že je třeba rozlišovat mezi společnostmi /emitenty/ v majetku převážně států nebo "oligarchů" a v majetku světových koncernů nebo nadnárodních společností. Přiznám se, že nemám energii...více

Naposledy navštívené

Články

Produkty a instituce

Kalkulačky

Poradna

Finanční subjekty

Nabídky práce

Obchodní rejstřík

Osoby v obchodním rejstříku

Části obce

Městské části

Obce

Okresy

Témata

Obchodní společnost, Promptní obchody, Doplňkové služby v leasingu, transformované fondy, penzijní fondy, daňové odpočty, doplňkové penzijní spoření, třetí pilíř, filip duchoň, oberbank termínovaný vklad top jistota, smlouva s rozhodčí doložkou, křivka, skauting, Spořicí účet Gold, zombie, kvantitativní strategie, regulované nájemné, ESUO

3J01848, 3AE3250, 2A10023, 6U64222, 7T97636

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Všechny materiály © 2000 - 2016 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
Člen SPIR - Sdružení pro internetovou reklamu. Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK