V červenci se také na akciových trzích obchodovalo v prázdninové náladě. Situaci ovlivňují umírněné komentáře šéfa Fedu, Bena Bernankeho, jehož vystoupení v americkém senátu snížilo odhady dalšího růstu amerických úrokových sazeb. Navíc velmi dobře dopadla výsledková sezóna amerických společností, které hlásí v průměru nárůst zisku na úrovni 16 %.
Pokles americké měny již ale delší dobu sráží celkový výnos amerického trhu k zemi. Evropský trh je prozatím pozitivně naladěn růstem jednotlivých ekonomik, předstihové ukazatele ale i zde poukazují na blížící se konec ekonomického cyklu (roční horizont). Region se jako všechny ostatní "emerging markets" postupně vzpamatovává z předešlých propadů.
Konec ekonomického cyklu se v USA již silně přiblížil, po dalších horších datech z trhu nemovitostí nastínil šéf Fedu Bernanke konec cyklu utahování monetární politiky, ke kterému také předevčírem došlo. Sazby tak zůstávají na úrovni 5,25 %, avšak s ohledem na stále vysokou inflaci v americké ekonomice zůstaly komentáře měnového výboru spíše přísnější. To akciovým trhům příliš nepomáhá, a tak i přes slušné zisky ve druhém čtvrtletí také kvůli slabému dolaru proti ostatním trhům relativně ztrácejí. Vyjádřeno domácí měnou (CZK), pohybuje se dnes index S&P500 na úrovni 92 % své hodnoty z konce roku 2005.
Relativní vývoj indexů akciových trhů v roce 2006 (v CZK):
Zdroj: Bloomberg, AKAM
Evropské burzy naopak budou v následujícím období těžit. Většina analytiků (Bloomberg: 75 %) předpokládá, že druhá polovina roku přinese evropským společnostem vyšší zisky než ta první. To by se mělo odrazit v sentimentu investorů na akciovém trhu, otázkou však zůstává, jak aktivní roli zaujmou centrální banky ve svém boji s akcelerujícím růstem cen.
Hlavní sledované indexy (v lokální měně) |
Název indexu |
07.08.2006 |
1 měsíc |
od 1.1.2006 |
1 rok |
3 roky (p.a) |
S&P500 (USA) |
1275,77 |
0,81 % |
2,20 % |
4,02 % |
9,41 % |
DJ EuroStoxx50 (EU) |
3658,25 |
0,19 % |
2,22 % |
11,52 % |
14,51 % |
Nikkei 225 (JAP) |
15145,06 |
-1,00 % |
-5,94 % |
28,79 % |
17,82 % |
Morgan Stanley (EM) |
760,83 |
1,24 % |
7,69 % |
23,57 % |
29,58 % |
Zdroj dat: Bloomberg, AKAM |
Nedaří se japonskému trhu, na kterém se v současnosti obchoduje "pod dekou" vývoje v USA. Spojené státy jsou nejdůležitějším japonským obchodním partnerem, zdejší zpomalení růstu (především oslabení spotřeby domácností) se může odrazit na výsledcích japonských společností.
Sektorové indexy Morgan Stanley |
Název indexu |
07.08.2006 |
1 měsíc |
od 1.1.2006 |
1 rok |
3 roky (p.a.) |
Energie |
234,34 |
2,74 % |
15,36 % |
17,67 % |
29,17 % |
Materiály |
200,54 |
-0,30 % |
11,42 % |
28,05 % |
24,70 % |
Průmysl |
140,46 |
-3,07 % |
2,40 % |
13,12 % |
17,09 % |
Ostatní spotřební zboží |
106,40 |
-0,93 % |
1,23 % |
4,04 % |
10,98 % |
Zboží denní spotřeby |
110,34 |
2,24 % |
8,65 % |
11,76 % |
12,64 % |
Zdravotnictví |
107,83 |
2,14 % |
4,21 % |
6,68 % |
8,98 % |
Finance |
140,96 |
1,24 % |
7,57 % |
19,18 % |
16,80 % |
Informační technologie |
71,41 |
-3,42 % |
-8,96 % |
-3,71 % |
6,16 % |
Telekomunikace |
56,73 |
2,00 % |
7,97 % |
0,59 % |
8,12 % |
Služby |
120,10 |
3,30 % |
13,27 % |
16,66 % |
21,57 % |
Zdroj dat: Bloomberg, AKAM |
Tradičně se daří sektorům těžícím z globálního růstu cen komodit. Od počátku roku přidal energetický sektor přes 15 % a byl také nejvýnosnější investicí v období minulých tří let. Z hlediska omezení rizika bych také investice do jednotlivých sektorů na vyspělých akciových trzích doporučil mnohem více než alokaci prostředků na rozvíjející se trhy, které, a to právě v době rychlejšího růstu cen, se proti změně sentimentu investorů brání jen těžce.
Autor působí ve společnosti Atlantik – Kilcullen Asset Management.
Co si o vývoji na trzích myslíte vy? Jaká je podle vás budoucnost amerických, evropských či japonských burz?
Sdílejte článek, než ho smažem
Diskuze
Příspěvek s nejvíce kladnými hlasy
13. 8. 2006 14:38, yntovon
A které státy to jsou ?
Zobrazit celé vláknoSkrýt celé vlákno
V diskuzi je celkem (9 komentářů) příspěvků.