Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Výhled akciových trhů pro nadcházející roky

Výhled akciových trhů pro nadcházející roky
Odhadnout budoucí vývoj na akciových trzích je možné pomocí sledování vývoje hlavních indexů. V jaké fázi se nacházejí Nasdaq Composite, reprezentant historicky poslední investiční bubliny, a Dow Jones Industrial Average. Lze v dohledné době předpokládat výraznější růst akciových indexů?

V první části, Vývoj trhů po prasknutí investiční bubliny, jsme si představili bubliny v historii. Nyní se dostáváme do současnosti. V centru naší pozornosti bude akciový index Nasdaq (profil, názory), který je jako reprezentant historicky poslední bubliny důležitý pro predikci dalšího akciového vývoje, zejména technologických titulů.

Graf č. 4 ukazuje jak se v průběhu deseti let (prvních rok je z důvodu přehlednosti vynechán) po prasknutí investičních bublin vyvíjely již zmíněné akciové indexy v porovnání s křivkou "průměrné bubliny" z grafu č. 3 článku Vývoj trhů po prasknutí investiční bubliny(červená křivka).

Technologický Nasdaq se v současné době nachází asi 5,5 roku od svého kolapsu v březnu roku 2000. Tedy zhruba v době, kdy by měl mít své druhé dno. Jeho jarní pokles nebyl však tak výrazný (byl dokonce menší než pokles, který index vykázal v srpnu roku 2004), aby se dalo hovořit s jistotou o dnu. Nasdaq může tedy nyní ještě oslabit, ale přesto se již nachází poblíž vzestupu, který nastává mezi 5 ½ a 7 rokem po prasknutí bubliny (viz šedá zóna na grafu) a jde vůbec o nejsilnější posteuforickou růstovou fázi.

Graf č. 4

Dalším podpůrným faktorem pro očekávaný růst významných akciových trhů je typický průběh jednotlivých dekád indexu Dow Jones Industrial Average (DJIA) (profil, názory).

Typický průběh jednotlivých desetiletí na akciovém trhu

Statistika za posledních 100 let říká, že pátý rok je nejziskovějším rokem dekády, zatímco sedmý rok bývá naopak velmi slabý. Toto tvrzení je všeobecně známé a potvrzuje jej i křivka průměrného výnosu jednotlivých roků desetiletých cyklů indexu DJIA z období let 1900 - 1999 (viz graf č. 5).

Graf č. 5

Pátý rok průměrné dekády vykazuje zisk 35 %, za celé desetiletí je pak průměrný výnos téměř 100 %. Nyní si dekády rozdělíme podle výnosu na dvě skupiny. Skupinu s nadprůměrnými výnosy tvoří dekády: 1920, 1950, 1980, 1990. Podprůměrné výnosy vykázaly naopak dekády: 1900, 1910, 1930, 1940, 1960 a 1970.

Graf č. 6 ukazuje průměrný vývoj skupiny "nadprůměrných dekád". Na konci desetiletí činí její výnos přibližně 220 %.

Graf č. 6

Naopak skupina "podprůměrných dekád" indexu DJIA vykazuje na konci desetiletí průměrné zhodnocení pouze 10 %, což dává ročně jen hubené jedno procento. Celkový průměrný výnos "podprůměrného desetiletí" (graf č. 7) je koncentrován do pátého roku (asi +30 %). Všechny ostatní roky této skupiny vykazují ztráty nebo jen mírné zisky.

Přijmeme skromný předpoklad, že současné desetiletí (od roku 2000) bude patřit do skupiny "podprůměrných dekád" a přiřadíme křivku jeho dosavadního vývoje do grafu č. 7. Vidíme, že ač se index DJIA v současné době nachází v polovině nejziskovější fáze desetiletí, přesto svou výkonností zatím znatelně zaostává za očekáváním.

Graf č. 7

Graf č. 8 ukazuje výnosy jednotlivých roků tohoto desetiletí (červená pole) ve srovnání s odpovídajícími roky "podprůměrných dekád" (modrá pole). Také na tomto grafu vidíme, že rok 2005 zatím výrazně zaostává za výkonem průměrného pátého roku "podprůměrného desetiletí", takže lze v dohledné době předpokládat výraznější růst akciových indexů.

Graf č. 8

Potud výběr z článků Roberta Rethfelda  z kterého jsme čerpali a o kterém jsme se zmínili v první části. Protože však od jejich uveřejnění uplynula již určitá doba, připojujeme ještě další dva grafy. Zatímco graf č. 9 je aktualizací grafu č. 1, porovnává graf č. 10 index Nasdaq (2000) s průměrnou křivkou akciových indexů DJIA (1929), Nikkei225 (1990) a PX50 (1994), kde mají všechny indexy stejnou váhu.

Akciový index pražské burzy PX50 (profil, názory), který dosáhl 1. 3. 1994 v počáteční euforii 1 244,7 bodů (přepočítaná hodnota), se vzápětí výrazně propadl. I když neměl předtím téměř žádnou historii, šlo rovněž o spekulační bublinu (zřejmě pod taktovkou zahraničních investorů). Protože jeho další průběh vykazoval podobný cyklus jako ostatní uvedené indexy, byl také zařazen do "průměrné akciové bubliny".

Závěrem je třeba říci, že podobných zajímavých studií tržních cyklů je více. Všechny však mají jednu společnou slabinu a tou je skutečnost, že vycházejí ze statistiky minulých dějů. Tyto cykly se mohou, ale nemusejí opakovat, protože vstupní podmínky se mohou významně změnit. A stále je třeba si připomínat jedno se základních pravidel kapitálového trhu, že minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích.

Jak se podle vás budou akciové trhy vyvíjet do budoucna? Porostou, poklesnou? Lze podle minulých investičních bublin predikovat budoucí dění? 

  • RSS
  • Kindle
  • Poslat e-mailem
  • Vytisknout

Líbil se vám článek?

-8
Ano
Ne

Diskuze

Příspěvek s nejvíce kladnými hlasy

22. 9. 2005 16:13, VW

Super akcie Volkswagen !
Skoda ze jich mam jen 235. Rád bych mel 300 akcii.
Ale ted se mi nechce kupovat o 40% dráz , nez jsem koupil v lednu.
22.9.05 od 9.00 do 10.30 hodin - behem 90 minut rostla akcie VW Stamm +5,7%

Reagovat

 

+67
Líbí
Nelíbí

Zobrazit komentovanou zprávu (Jirka 22. 09. 2005 10:57)

Další příspěvky v diskuzi (11 komentářů)

26. 9. 2005 | 15:47 | vlk šedý

Ano. Dokonce i IKS-KB má fond světových indexů. více

25. 9. 2005 | 15:43 | Richard

Dobrý den chtěl bych se na tomto místě zeptat, jestli existuje v ČR možnost investování do indexových akciových fondů. Děkuji s pozdravem Richard více

23. 9. 2005 | 13:12 | Tracinda

Dej se dohromady s Kerkorianem. A kdyz pak koupis jakoukoliv akcii a pak se zacne suskat ze Kerkorian jich kupuje velkej balik tak pak ty akcie porostou jak zbesile jen pro tu famu ze Kerkorian jich chce koupit velkej...více

23. 9. 2005 | 12:07 | Sikin

Tak mě prosím odpovězte která akcie stejně poroste 29.9.2005 od 11:30 do 14:00, mám nějaké volnější prostředky a rád bych jel na jistotu :o) více

22. 9. 2005 | 16:13 | VW

Super akcie Volkswagen ! Skoda ze jich mam jen 235. Rád bych mel 300 akcii. Ale ted se mi nechce kupovat o 40% dráz , nez jsem koupil v lednu. 22.9.05 od 9.00 do 10.30 hodin - behem 90 minut rostla akcie VW Stamm +5,7%...více

Naposledy navštívené

Články

Produkty a instituce

Kalkulačky

Poradna

Finanční subjekty

Nabídky práce

Obchodní rejstřík

Osoby v obchodním rejstříku

Části obce

Městské části

Obce

Okresy

Témata

Deflátor, Teorie výnosových křivek, Phishing, souběh zaměstnání, evropská unie, zdravotně postižení, nta, petr fiala, marketingový průzkum, Thajský baht, fixace, rozvoj, obnova střechy, evropský záznam, výkon, nadnárodní společnosti, Aukrocity.cz, dobré rady

2T79523, 3M65138, 9B14548, 3M65138, 9B14548

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Všechny materiály © 2000 - 2016 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
Člen SPIR - Sdružení pro internetovou reklamu. Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK