Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Fondy: jak zatočí poplatky s investicí?

Fondy: jak zatočí poplatky s investicí?
Zatímco výkonnost podílového fondu lze jen těžko předvídat, strukturu poplatků si každý investor může snadno porovnat. Přitom právě poplatky výrazně ovlivňují hodnotu investice v čase.

Mezi největšími podílovými fondy na českém trhu, zejména fondy peněžního trhu a dluhopisů, existují rozdíly ve struktuře poplatků. Některé fondy účtují klientům vstupní poplatek (zvaný též prodejní), ale jejich roční poplatek za správu je nízký. Jiné fondy nemají vstupní poplatek vůbec, avšak z vložené investice každoročně ukrojí větší částku poplatek za správu. U fondů bez vstupního poplatku dosáhne investor lepšího zhodnocení v krátkodobém horizontu, kdežto u fondů s vyšším vstupním a nižším správcovským poplatkem se investice zhodnotí lépe v období dlouhém. Tyto rozdíly se při stotisícové investici pohybují v řádech stovek až tisíců korun a jsou patrné z tabulek 1 a 2.

Tab. 1 - Příklad zhodnocení investice ve fondech peněžního trhu v závislosti na poplatcích

Fondy peněžního trhu

Hodnota investice v čase (v Kč)

0

1

2

3

4

ISČS Sporoinvest 100 000,- 103 769,- 107 679,- 111 737,- 115 948,-
IKS Peněžní trh 100 000,- 103 664,- 107 462,- 111 400,- 115 481,-
KBC MULTI CASH CSOB CZK 99 900,- 103 978,- 108 222,- 112 640,- 117 238,-
ING Český fond peněžního trhu 99 500,- 103 406,- 107 465,- 111 683,- 116 067,-

Při stejné výkonnosti fondů peněžního trhu 4,5 % se například v jedno- až tříletém investičním horizontu zhodnotí lépe investice ve fondu ISČS Sporoinvest (profil, názory), u něhož není účtován vstupní poplatek, než v ING Českém fondu peněžního trhu (ZFINGCFP). Ve čtyřletém horizontu už ale u fondu ING převáží výhoda levnější správy a investice se zhodnotí lépe zde. Nejlépe na tom po celou dobu bude investor ve fondu KBC MULTI CASH CSOB CZK (ZFKBCMCZ), u něhož nejenže je vstupní poplatek pouze 0,1 %, ale zároveň v porovnání s konkurenty téměř poloviční roční poplatek za správu (viz Tabulka 3).

U dluhopisových fondů je situace podobná, při shodné roční výnosnosti 7,5 % se investor dočká v horizontu jednoho až tří let lepšího zhodnocení v "bezpoplatkovém" (angl. no-load) fondu ISČS Sporobond (profil, názory), než například ve fondu KBC RENTA CZECHRENTA (ZFKBCRCZ), jenž si účtuje 2% vstupní poplatek. Od čtvrtého roku už ale belgický fond bude vynášet více. Nejnižšího zhodnocení investor při uvažované roční výnosnosti fondu dosáhne u fondu IKS Dluhopisový (profil, názory), a to jednak díky vyššímu poplatku za správu a dále díky výstupnímu poplatku ve výši 1 %.

Tab. 2 - Příklad zhodnocení investice v dluhopisových fondech v závislosti na poplatcích

Fondy dluhopisů

Hodnota investice v čase (v Kč)

0

1

2

3

4

ISČS Sporobond 100 000,- 106 110,-* 112 706,-* 119 711,-* 127 151,-*
IKS Dluhopisový 100 000,- 105 041,- 111 452,- 118 253,- 125 469,-
ING Český fond obligací 98 100,- 104 718,- 111 785,- 119 328,- 127 380,-
KBC RENTA CZECHRENTA 98 000,- 104 718,- 111 896,- 119 567,- 127 763,-
Poznámka: včetně výstupního poplatku 50 Kč

Proč se poplatky liší

Rozdílná konstrukce poplatků má několik příčin. Tou první jsou odlišné náklady na distribuci podílových fondů zákazníkům. Tam, kde investiční společnost nemá vlastní distribuční síť, musí využívat služeb jiných distributorů. Za to jim platí provizi, která se promítá do vstupních poplatků. Druhou příčinou odlišností jsou rozdíly v cílové skupině zákazníků. Drobného investora spíše osloví nulové vstupní poplatky, které mu dovolí pravidelně spořit určitou částku bez odečítání vstupních poplatků. Takto jsou například konstruovány poplatky u správců propojených s největšími domácími bankami, jako jsou Investiční společnost České spořitelny (profil, názory) či Investiční kapitálová společnost Komerční banky (profil, názory).

Třetím důvodem odlišností jsou úspory z rozsahu. Čím větší je podílový fond, tím nižší má průměrné náklady a může tak účtovat nižší roční poplatky za správu. Výhodu mají fondy zřízené například v Lucembursku, kde právní řád dovoluje zakládat investiční společnosti s proměnlivým kapitálem (SICAV). V rámci nich jsou pak snadno a s minimálními náklady zřizovány dílčí podfondy, které jsou součástí jednoho celkového portfolia. Náklady na řízení tohoto portfolia jsou lépe sdíleny než u klasických oddělených podílových fondů. Tyto struktury jsou typické například pro fondy ING či KBC. U fondů zřízených v Lucembursku pak k levnější správě přispívá i výhodnější daňové prostředí, které méně dopadá na hodnotu portfolia.

Tab. 3 - Aktuální poplatky podílových fondů peněžního trhu

Fondy peněžního trhu

VJ

Poplatky

Vstup.

Správc.

ISČS Sporoinvest

20,77 mld.

0,00%

0,70%

IKS Peněžní trh

8,15 mld.

0,00%

0,80%

KBC MULTI CASH CSOB CZK

2,12 mld.

0,10%

0,40%

ING Český fond peněžního trhu

1,19 mld.

0,50%

0,55%

S poplatky či bez poplatků?

Pro investora nicméně platí, že pokud hodlá do podílových fondů peněžního trhu či dluhopisových fondů uložit svůj majetek na kratší časový horizont, měl by zvolit takový fond, který si účtuje nižší, případně nulový vstupní poplatek. Naopak investor, který bude zhodnocovat své úspory dlouhodobě, se vyššího zhodnocení dočká ve fondech s nižšími ročními poplatky za správu. Pokud investor chce prostřednictvím podílových fondů pravidelně spořit, pak se rovněž vyplatí fondy s nulovými vstupními poplatky, které nesnižují hodnotu vkládané částky.

Tab. 4 - Aktuální poplatky dluhopisových podílových fondů

Fondy dluhopisů

VJ

Poplatky

Vstupní

Správc.

Výstupní

ISČS Sporobond

4,23 mld.

0,00%

1,20%

0,00%

IKS Dluhopisový

3,80 mld.

0,00%

1,30%

1,00%

ING Český fond obligací

3,07 mld.

1,90%

0,70%

0,00%

KBC RENTA CZECHRENTA

1,01 mld.

2,00%

0,60%

0,00%

Co bude s poplatky dál

Různé poplatkové struktury, které jsou patrné zejména mezi českými a zahraničními fondy, zůstanou v budoucnu pravděpodobně zachovány. S růstem zájmu o zahraniční podílové fondy vznikne určitý tlak na pokles správcovských poplatků českých fondů. Tyto fondy však stále budou zaujímat klíčové postavení na českém trhu. "Ve srovnatelných evropských zemích jako je Portugalsko, Norsko či Řecko zaujímají 50-60 % trhu fondy orientované na daný region, zbytek tvoří fondy globální", tvrdí Jiří Brabec z ŽB-Trust (profil, názory). Podobného názoru je i Radko Semančík z ČSOB, který vidí "budoucnost českého fondového průmyslu v řízení korunové části aktiv". Určité zvýhodnění podmínek pro české fondy by měl přinést nový zákon o kolektivním investování, který by umožnil zřizování investičních společností s proměnlivým kapitálem a vytváření podfondů. Tím by se správa českých fondů ještě zefektivnila a vznikl by prostor pro snižování správcovských poplatků.

Myslíte si, že nulové vstupní poplatky u největších českých fondů zůstanou zachovány? Zvýhodňuje podle Vás poplatková struktura české nebo zahraniční fondy? Podělte se o své názory s ostatními.

  • RSS
  • Kindle
  • Poslat e-mailem
  • Vytisknout

Líbil se vám článek?

+1
Ano
Ne

Diskuze

Příspěvek s nejvíce kladnými hlasy

18. 6. 2002 15:01, Simpanz

Ještě bych dodal, že u akciových a balancovaných fondů dlouhodobá výkonnost mnohem více kolísá, než je tomu u dluhopisových a moneymarketových fondů, proto by si investoři měli více všímat tohoto ukazatele, než na poplatků. Co je mi platené, když u akciového fondu A zaplatím "jenom" 3% vstupní poplatek a u akciového fondu B 6%, když fond A dlouhodobě performuje na 8% a fond B na 15%?

Reagovat

 

+40
Líbí
Nelíbí

Zobrazit komentovanou zprávu (maxman 18. 06. 2002 11:25)

Příspěvek s nejvíce zápornými hlasy

18. 6. 2002 12:13, tmergl

Money market a bondy, a to konkrétně těchto 8 fondů, jsme srovnávali, protože přicházejí v úvahu pro drobného investora jako alternativa k termínovým a spořícím vkladům pro relativně bezpečnou tvorbu a zhodnocování úspor. U všech fondů jsou minimální počáteční investice do 5.000,- Kč, další pravidelné investice do 1.000,- Kč. Navíc jsou široce dostupné v našich bankách.

Reagovat

 

-19
Líbí
Nelíbí

Zobrazit komentovanou zprávu (maxman 18. 06. 2002 11:25)

Další příspěvky v diskuzi (29 komentářů)

4. 7. 2002 | 23:02 | tmergl

Správcovský poplatek je ve zveřejňované výkonnosti fondů započítán. V našem článku se "srovnatelnou výkonností fondu" rozumí stejná schopnost portfolio manažerů zhodnotit portfolio fondu. Uznávám, že toto mělo být jasně řečeno,...více

26. 6. 2002 | 11:06 | Anonym

a neni nahodou spravcovsky poplatek zapocitan jiz do vykonnosti fondu? Ja myslim ze jo. více

21. 6. 2002 | 0:05 | zevloun

Zajíčku, Zajíčku, ozvi se, chybí mi Váš dryáčnický názor. Nebo Vás některé "útlocitné" reakce odradily ????? Nebojte, na Unipetrolu bez všech jizlivých invektiv můžete velmi moc vydělat. Ale nesmíte dát na jednoduchou logiku...více

20. 6. 2002 | 15:08 | viktora

Já si naopak myslím, že fondy spořitelny jsou dobré. Klíčové fondy jsou zdarma, můžete investovat minimální částky, klidně třeba stovku měsíčně, výkonnost je slušná, polepšili se výrazně na dluhopisech. Fondy můžete řídit...více

20. 6. 2002 | 12:54 | Vendulka

Předpokládám, že autor článku se, dle mého názoru zcela správně, domnívá, že lepší (v některých případech) výkonnost zahraničních fondů povede domácí správce k jejímu dohánení snižováním správcovských poplatků. Těžko však...více

Naposledy navštívené

Články

Produkty a instituce

Kalkulačky

Poradna

Finanční subjekty

Nabídky práce

Obchodní rejstřík

Osoby v obchodním rejstříku

Části obce

Městské části

Obce

Okresy

Témata

p. c., per capita, Desinflace, Fond fondů, výsluhy, matteo renzi, miroslav kalousek, daň z příjmů, petr fiala, pochybení úředníků, cenová kalkulace, ČS Sporostudent, spam, savings funds, Karel Barták, zákon o elektronické evidenci tržeb, spolešnost, nenahraditelná ztráta, bezplatna infolinka

1P07110, 1P07110, 1P07110, 3Z86595, 3Z86595

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Všechny materiály © 2000 - 2016 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
Člen SPIR - Sdružení pro internetovou reklamu. Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK