Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Správou aktiv si lze dnes jen těžko vydělat

Správou aktiv si lze dnes jen těžko vydělat
Časy se rychle mění, správcovským společnostem klesá zisk a proto zdražují.

Časy se rychle mění. Ještě v první polovině roku 2000 správa majetku pro institucionální a soukromé investory (Asset Management) ve fondech Deutsche Bank vynesla 352 milionů euro před zdaněním, což bylo téměř 10 procent z celkového hospodářského výsledku před zdaněním. V první polovině roku 2001 správa vynesla 125 milionů euro, což představovalo jen 5,1 % celkového výsledku před zdaněním.

Deutsche Bank je zářným příkladem toho, jak velké nebezpečí zhoršených výsledků hrozí i činnostem spojeným se správou majetku v souvislosti s ochablým kapitálovým trhem. I obchody soukromých klientů, které stále silněji závisejí na celkovém obchodování s cennými papíry, zaznamenávají drastický pokles výsledků. Podle analytiků akcií byla v minulém roce právě tato oblast pokládána za nezbytný stabilizátor výsledků v dobách velkých výkyvů v investičním bankovnictví.

Od boomu, kterým se vyznačovala burza a od rostoucí míry soukromého zabezpečení ve stáří v Evropě byly odvozeny růstové prognózy nových obchodů pro lukrativní akciové fondy a pro objemy obhospodařovaného majetku. Tyto prognózy musí být nyní vlivem poklesu korigovány. Názory, že výnosy z obhospodařování majetku jdou přirozenou cestou ruku v ruce s vývojem na akciovém trhu, byly tehdy většinou komentovány odmítavým pohybem ruky.

Banky z této situace vyvozují první osobní a finanční důsledky: vedoucí pracovníci odcházejí, provize jsou šroubovány nahoru. Pro soukromé investory má však ještě větší význam zvyšování poplatků v investičních fondech. DIT dnes například žádá od svých zákazníků v akciovém fondu obhospodařovatelský poplatek ve výši 1,25 %, zatímco dříve to bylo většinou jen 0,7 %. Důvod tohoto opatření je jednoduchý: pokles burzy snižuje objemy obhospodařovaného majetku, které jsou rozhodujícím kritériem pro výši běžných poplatků. Stále vážnější důsledky pro investory má skutečnost, že jednotliví správci majetku na klesající tendenci v objemu obhospodařovaného majetku a vzhledem k neměnné struktuře nákladů reagují zvyšováním sazeb obhospodařovatelských poplatků. V případě DIT došlo ke zvýšení o 80 %. V Deutsche Bank náklady na Asset Management v první polovině roku 2001 vylétly na 759 milionů euro oproti 551 milionům euro ve stejném období předcházejícího roku. Vezme-li investor do podílových fondů v úvahu poplatek při prodeji většinou ve výši 4 %, musí počítat s dosti vysokými výnosy, aby tyto náklady kompenzoval.

Čtyřprocentní poplatek při prodeji ve výši 4 EUR u spořitelního plánu s měsíčními splátkami 100 EUR může sice opticky na první pohled zdát nízký, ale za období 30 let se ukazují důsledky. Neboť z čistých 96 EUR měsíčně se při předpokládané výnosnosti 10 % ročně dospěje k částce 200 000 EUR, oproti 208 000 EUR při měsíčním spoření ve výši 100 EUR brutto. Procentní zvýšení či snížení poplatku při prodeji tak pro investora představuje kolem 2080 EUR.

Obhospodařovatelské poplatky odvozované od objemu spravovaného majetku, i když na první pohled opticky působí mírněji než emisní přirážka, se vlastně stávají tiskárnou peněz pro investiční společnosti. Jen za jeden rok našeho příkladu zaplatí zákazník v případě DIT na zhruba 200 000 EUR téměř 2500 EUR v podobě poplatku za obhospodařování. Za 30 let tyto správní poplatky narostou na více než 20 000 EUR. Pokud by byl poplatek za obhospodařování uložen na desetiprocentní úrok po příslušnou zbývající dobu splatnosti, dospěje se po 30 letech k obnosu daleko přesahujícímu 50 000 EUR.

Za pozornost ještě stojí: pokud investor nastřádaných 200 000 EUR i nadále ponechal v investičním fondu zaměřeném na standardní tituly, jak mu je právě u spořitelních plánů často doporučováno, zaplatí v případě DIT skvělých 2500 EUR ročně jen v podobě obhospodařovatelských poplatků. Přitom dokonce ani odborníci nemohou pádně zdůvodnit, proč má být náklad na obhospodařování 200 000 EUR čtyřikrát vyšší než na 50 000 EUR, na které připadá obhospodařovatelský poplatek 625 EUR ročně. Nabídky na paušální poplatky nezávislé na investovaném obnosu jsou však doposud jen zcela výjimečné. Zejména investoři investující do akciových fondů s širokým rozptýlením investic si v této souvislosti musí klást otázku, zda by indexové certifikáty nebyly lepší volbou. Vždyť německý fond investující do standardních titulů nedělá nic jiného, než že napodobuje index, například Dax.

Co si myslíte o poplatcích tuzemských fondů? Proč jsou vyšší než nové zvýšené poplatky fondů zahraničních? Budou zdejší fondy zlevňovat nebo zdražovat? Napište svůj názor.

ze zahraničního tisku přeložil Viktor Vlášek

  • RSS
  • Kindle
  • Poslat e-mailem
  • Vytisknout

Líbil se vám článek?

-20
Ano
Ne

Diskuze

7. 2. 2002 | 11:27

Nejen podstatná část, zpravidla to bývá 100% vstupního poplatku. Někdy dokonce distributor požaduje i část správcovských poplatků. Distribuce je dnes nejslabším a nejdražším článkem obchodního řetězce. Řešením může být větší...více

6. 2. 2002 | 6:26

Pokud je mi známo, tak podstatná část vstupního poplatku se využije na provizi pro toho, kdo klienta získal. Takže konkrétně tato částka nemá s platy pracovníků správce nic společného. Otázkou je, jestli je to systémově správné....více

5. 2. 2002 | 10:09 | TGP

Myslím, že poplatky českých IS jsou už dost vysoké, ale ve srovnání s poplatky distributorů zahraničních fondů je to pořád levnější... více

5. 2. 2002 | 9:37 | TGP

Samozřejmě musí mít vyšší poplatky, protože jinak by si nezaplatili při těch směšných výkonech své platy. více

Naposledy navštívené

Články

Produkty a instituce

Kalkulačky

Poradna

Finanční subjekty

Nabídky práce

Obchodní rejstřík

Osoby v obchodním rejstříku

Části obce

Městské části

Obce

Okresy

Témata

Inkaso, Reálná výnosová míra, Předlhůtní úročení, euro, daň z příjmů, miroslav kalousek, e-shopy, petr fiala, CELETEM ČR, long, warren harding, úroky z vkladu, matky, osobní bankroty, finanční prasárna, hrubého disponibilního důchodu, úrokové zvýhodnění, Francii

3L69908, 1A84559, 1AA4454, 3L69908, 2C43771

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Všechny materiály © 2000 - 2016 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
Člen SPIR - Sdružení pro internetovou reklamu. Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK