Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Jak se vedlo a povede světovým ekonomikám: srpen

Jak se vedlo a povede světovým ekonomikám: srpen
Srpnový vývoj potvrzuje očekávané zpomalení ve Spojených státech, nejvíce patrné je na realitním trhu. Rizika globálního zpomalení světových ekonomik se minulý měsíc více přiblížila, i když současná situace v Evropě potvrzuje růst, který ve druhém čtvrtletí letošního roku překonal jak vývoj v USA tak v Japonsku. Domácí situace i přes politická rizika zůstává pozitivní, odhady růstu se díky vývoji v průmyslové výrobě v letošním roce stále pohybují na hranici 6 %.


Spojené státy

To, co se zdá být podle posledního vývoje nejsilnější ekonomiky zásadní, je budoucí vývoj růstu HDP a cen. FED v minulém období naznačil ochlazení růstu, které se poté projevilo také poklesem inflace. Červencová čísla indexu CPI sice potvrdila očekávání trhu, u jádra, tedy bez cen energií a potravin, došlo ale v červenci k poklesu o 0,1 procentního bodu na 0,2 %.

Trh nemovitostí se dále vyvíjel v negativním trendu - prodeje nových i stávajících domů dále klesají. Pokles bude v příštím období patrný také u domácí poptávky. Naopak dobrou úroveň nadále vykazuje průmyslová výroba, kde lze i přes pokles v minulém měsíci pozorovat nadále solidní růst.

FED se ve svém rozhodování o dalším navýšení sazeb bude rozhodovat právě podle vývoje růstu inflace a celkového růstu produktu. Poslední údaje by mohly mírně favorizovat spíše stabilitu, a to kvůli poklesu inflačních tlaků za současného ochlazení růstu. Navíc by FED mohl zůstat nečinný i v případě dalšího růstu cen energií, pokud by se zároveň potvrdily úvahy o nižší výkonnosti americké ekonomiky. Trh však nadále počítá s růstem o 25 b.b. na 5,50 % ke konci letošního roku.

Dále na trhu přetrvávají názory na měkké přistání americké ekonomiky. Pokles inflace i inflačních očekávání pomohl vývoji na akciových trzích, americké společnosti si nadále vedou solidně. Situace je ale velmi napjatá, další vývoj bude velmi záviset na stěžejní složce amerického produktu, spotřebě domácností. Její oslabení by mohlo velmi rychle změnit sentiment investorů na rizikovějších typech aktiv.

Kvůli poslednímu vývoji a možnému konci navyšování sazeb ze strany FEDu prodělal minulý měsíc větší ztráty především americký dolar (profil, názory). Ten se z úrovní na konci července (1,273 USD/EUR) propadl k euru až k 1,283 USD/EUR.


Eurozóna

Hospodářský růst v zemích eurozóny (+0,9 %) předčil ve druhém čtvrtletí růst jak v USA, tak v Japonsku. K tomuto výsledku přispěl lepší vývoj v Německu (+0,9 % mezičtvrtletně) a ve Francii (+1,2 % mezičtvrtletně). V meziročním vyjádření šplhají čísla ke třem procentům.

Pokles růstu cen byl patrný také v zemích eurozóny. Harmonizovaná inflace v červenci v porovnání s červnem dokonce klesla, což bylo pro trh jisté překvapení. K poklesu došlo také u sledovaného růstu peněžní zásoby. I tak ale zůstává - vzhledem k přísným komentářům představitelů Evropské centrální banky - vysoká pravděpodobnost dalšího růstu sazeb, a to již na čtvrtečním zasedání tento týden. Dlouhodobě přetrvávají v ekonomikách vysoká inflační rizika.

Velký rozruch se v minulém týdnu strhl po zveřejnění srpnových dat důležitých německých předstihových ukazatelů. Poklesy předstihových indikátorů ekonomického sentimentu totiž zvýšily pravděpodobnost konce ekonomického cyklu také v eurozóně. V současné situaci je ale nadmíru složité odpovědět otázku, jak silné zpomalení bude. Pětiletá minima indexu ZEW navíc nepotvrdila data později zveřejněného indexu Ifo, tedy hodnocení současné a budoucí situace analytiků a podniků. Stále silné zůstává hodnocení současné situace, v krátkodobém a střednědobém horizontu zůstávají vyhlídky růstu evropského produktu slušné.

Odhady základních makroekonomických ukazatelů ke konci roků 2005 a 2006
Konec roku USA EU ČR
2005 2006e* 2007e* 2005 2006e* 2007e* 2005 2006e* 2007e*
HDP (reálný růst) 3,20 % 3,30 % 2,60% 1,70 % 2,20 % 1,70 % 6,90 % 6,50 % 4,70 %
Míra inflace (index CPI) 3,40 % 3,1  % 2,30% 2,20 % 2,20 % 2,10 % 2,20 % 2,7  % 3,00 %
Míra nezaměstnanosti 4,90 % 4,60 % 4,70% 8,30 % 8,00 % 8,00 % 8,90 % 8,10 % 7,80 %
Základní úroková sazba 5,25 % 5,50 % 2,75 % 3,50 % 2,25 % 2,25 %
* vážený průměr odhadů

Zdroj: AKAM, ABN, MS, DB, GS, BNP, HSBC, Bloomberg, ČS


Česká republika

Zvýšení inflačních tlaků a mírný rozbřesk u domácí poptávky přinutil Českou národní banku (profil, názory), i přes stále silnou pozici české koruny, ke změně sazeb na svém červencovém zasedání. Růst o 25 b.b. na nových 2,25 % snížil diferenciál vůči zemím eurozóny. Následná cesta koruny k euru na nová historická maxima a pokles globálních inflačních rizik v srpnu ale nechají ČNB zřejmě klidnou. Úrokový diferenciál by se tak měl po čtvrtečním zasedání ECB (31. 8.) podle očekávání trhu opět navýšit na 1,00 %.

Českou průmyslovou výrobu stále táhne automobilový průmysl, který tvoří přes třetinu celého červnového růstu. Ten hlásí opět dvojciferná čísla, i když skutečnost byla tentokrát mírně pod tržní odhady (+10,5 % proti předpokládaným 12,2 %).

Díky vlivu výroby automobilů na vývoz také rostou letošní přebytky obchodní bilance. Na druhé straně barikády zase stojí drahá ropa a její dražší dovozy. I tak ale v červnu dosáhlo saldo účtu hodnoty 8,9 mld. CZK.

Nová maxima má na svém kontě česká koruna (profil, názory). Její kurz k euru se v srpnu trochu paradoxně dostal pod 28,00 CZK/EUR. Koruně pomohlo navýšení sazeb ze strany ČNB. Fundament ale zůstává nadále stejný, proto jsme v současnosti svědky mírné korekce až na úroveň 28,20 CZK/EUR. V dlouhodobém horizontu bude pokračovat konvergenční příběh všech středoevropských měn (otazníky visí nad vývojem maďarského forintu) s průměrným ročním posilováním kolem 2,0 %. Koruna může být ale v příštím období více citlivá na politická rizika.

Připravili jsme pro vás nový speciál: Vše o bydlení: smlouvy, financování a legislativa
Najdete v něm mnoho praktických informací pro případ, že se rozhodnete koupit nemovitost, zvažujete, zda si pořídit byt v osobním nebo družstevním vlastnictví či se chytáte svoje bydlení vylepšit rekonstrukcí. Zajímá vás deregulace nájemného? I tomuto tématu jsme se věnovali, a to hned v několika článcích. Přejeme vám mnoho inspirativního čtení v našem speciálu Vše o bydlení: smlouvy, financování a legislativa!

Autor pracuje jako Portfolio Manager Assistant ve společnosti Atlantik-Kilcullen Asset Management.

Jaký vliv budou mít politické události na českou korunu? Přistoupí FED k dalšímu navýšení sazeb? A co ECB?

  • RSS
  • Kindle
  • Poslat e-mailem
  • Vytisknout

Líbil se vám článek?

-4
Ano
Ne

Diskuze

8. 9. 2006 | 15:07 | Robert Šíbl

Skutečnost, že Japonsko není začleněno k pravidelným komentářům je jednoduchý. Domnívám se, že důležitost sledování vývoje japonské ekonomiky není pro domácí subjekty příliš podstatná. Česká republika jako malá proexportní...více

7. 9. 2006 | 14:51 | Vladimir Ludvik

Vazeny pane Sible, pravidelne sleduji Vase hodnoceni o vyvoji svetove ekonomiky, ale chybi v nich Vase nazory a hodnoceni vyvoje ekonomiky Japonske, vcetne jejiho porovnani s ekonomikami USA a Evropy. Proc se uvedenou ekonomikou...více

Naposledy navštívené

Články

Produkty a instituce

Kalkulačky

Poradna

Finanční subjekty

Nabídky práce

Obchodní rejstřík

Osoby v obchodním rejstříku

Části obce

Městské části

Obce

Okresy

Témata

Cash flow, Běžný účet platební bilance, Devizový kurz, evropská unie, e-shopy, monte dei paschi di siena, jan bureš, architektura, optimální správa, zakladatelská listina, Ragnar Frisch, vědeckovýzkumná činnost, zadarmo, občanský zákoník, cestovní pojistky, poplatek za sjednání, Thunderball, Dow Jones

2C29979, 1ST3936, 2AM5311, 2C29979, 4AU1993

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Všechny materiály © 2000 - 2016 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
Člen SPIR - Sdružení pro internetovou reklamu. Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK