Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Bez inflace a bez úroků

Bez inflace a bez úroků
Blíží se nová doba ledová, kdy tentokrát klesnou pod nulu úroky? Záhadné slovo deflace jakoby již v našem slovníku téměř zdomácnělo, přestože vlastně nikdo neví, co to je.

ČNB včera zcela dokonale překvapila snížením své úrokové sazby o ¼ procentního bodu, klíčovou dvoutýdenní repo sazbu máme nyní 2,25%. Naopak žádným překvapením nebylo podobné, letos již šesté snížení intervenční sazby v Polsku (na 5,25 %). Obecně se očekával i krok amerického FED o ¼ procentního bodu dolů. Všichni tedy unisono pěkně v rytmu, až se nabízí parafráze: Bože, jak hluboko ještě klesnou?

Co je doma, to se počítá

Snad nikdo tento krok od jednání naší bankovní rady nečekal, a protože nepočkala na aktualizovaná tuzemská makrodata, jde zřejmě o reakci na vzrůstající vnější ekonomická rizika. Současně to znamená, že se její názory od dosavadních tuzemských prognóz již velmi vzdálily. Některé pozitivním směrem, ale jiné varují. Jako např. pokles investic, které by potřebovaly úvěrově povzbudit.
Nižší sazby ovšem podpoří hlavně expanzi hypotečních a spotřebitelských úvěrů. Navíc dále klesne úročení vkladů a další desítky miliard utečou z termínovaných účtů a do spotřeby. Maloobchodní tržby ale již nyní pěkně rostou, spotřeba domácností díky rychlému růstu mezd také. Průmysl vykazuje téměř šestiprocentní růst a je možné, že růst HDP v 1. čtvrtletí dosáhne 2,5 %, což je téměř na potenciálu. ČNB však jistě také zakalkulovala negativní dopad připravované reformy veřejných rozpočtů.
Ceny se u nás od minulého května do letošního nezměnily – meziroční index inflace vykázal hodnotu 0,0 %. Guvernér ČNB Zdeněk Tůma na včerejší tiskové konferenci také zdůvodnil redukci sazeb snížením inflačních rizik a dokonce zmínil, že bankovní rada diskutovala o možnosti snížit sazby až o 0,5 procentního bodu. V červenci změní i dosud očekávaný vývoj inflace.

Koho straší deflace?

Ozvaly se i názory, že snižování sazeb v USA není potřebné vůbec. Ale na druhé straně všichni kulišácky souhlasí s tím, že deflaci je lépe předcházet, než ji pak léčit a ihned argumentují Japonskem. Také v USA překvapil cenový vývoj, když meziměsíční inflace za květen byla nulová. Největší ekonomika světa rostla v prvním čtvrtletí o 1,9 %, což není tak zlé, ale nezaměstnanost se vyšplhala na rekordních 6,1 % a nikdo si netroufá potvrdit, že se hospodářství konečně probouzí z letargie.
Úrokové sazby také nejsou všechno. Dalším impulsem by měl být obrovský balík daňových škrtů – 350 miliard dolarů zůstane navíc v kapsách Američanů během příštího desetiletí. A to by mělo již ve druhém čtvrtletí podle ministra financí Jacka Snowa růst americké ekonomiky zdvojnásobit.

Euro nad propastí

Hlavní příčinou obav z tuzemského hospodářského vývoje jsou tedy informace o stavu a výhledy vývoje německé ekonomiky. Podle prestižního německého ekonomického institutu Ifo bude růst HDP Německa příští rok jen 1,5 %, z toho 0,6 % díky nižšímu počtu svátků připadajících na pracovní dny. Německo tak prý určitě potřebuje nižší úrokové sazby, než jsou současná 2 %.
Pesimisté vidí německou ekonomiku ve stagnaci na skluzavce do deflační spirály. Léčba deflace je problém, protože sazby nemají kam klesat a ani tiskárny peněz nepomáhají. Je to divná situace, kdy lidé odkládají spotřebu, peníze se "samy" zhodnocují, banky nepůjčují a samy "syslí" rezervy, takže ani agregát M2 nefunguje. Porazit deflaci lze asi jen porážkou deflačních očekávání, a to nejlépe roztočením hospodářského růstu.
Největší test se ale zřejmě teprve chystá – ohněm musí projít samotné euro. Když vydrží několik následujících let, pak zřejmě projekt měnové unie přežije. Tomu dosud monetaristé, skeptici a ani Britové příliš nevěří. Nechme se tedy překvapit, čím vlastně budeme platit...

Co si myslíte o budoucím vývoji naší ekonomiky? Podělte se o své názory!

Další zajímavé informace najdete v naší Univerzitě, navšívit můžete i sekce Spotřebitelské úvěry a Hypotéky.

  • RSS
  • Kindle
  • Poslat e-mailem
  • Vytisknout

Líbil se vám článek?

-1
Ano
Ne

Diskuze

Příspěvek s nejvíce kladnými hlasy

26. 6. 2003 12:50, TGP

A proč?

Reagovat

 

+26
Líbí
Nelíbí

Zobrazit komentovanou zprávu ( 26. 06. 2003 12:23)

Příspěvek s nejvíce zápornými hlasy

26. 6. 2003 10:56, TGP

A budou padat taky úroky z půjček, když jdou dolů úroky z úspor? Nebo budou banky rýžovat dál a dál?

Reagovat

 

-1
Líbí
Nelíbí

Další příspěvky v diskuzi (11 komentářů)

26. 6. 2003 | 20:50 | Honza

Malý podotek. Rakouský ekonom není ekonom tabývají se Rakouskem, ale ekonom vyznávající Rakouskou školu. více

26. 6. 2003 | 17:56 | TGP

Co myslíte tím "velmi citelně"? Podívejte se na miliardové zisky ČS nebo KB a pak něco vykřikujte o velmi citelném postihu! více

26. 6. 2003 | 15:24 | Simpanz

Budete se divit, ale snižování úrokových marží velmi citelně postihlo právě banky, které musely začít šetřit, zredukovat stavy zaměstnanců a zpoplatnit dříve volné služby (např. výběry z bankomatu). Nízké úrokové sazby zkrátka...více

26. 6. 2003 | 15:18 | Simpanz

Cut se očekával, ale až v červenci. ČNB totiž další krok podmiňovala posouzením inflační zprávy. Nakonec se ČNB bez inflační zprávy obešla, což analytiky překvapilo. více

26. 6. 2003 | 14:27 | pavel

Jistě,že budou "rejžovat" dál. Jak by potom hospodářství dosahovalo takového růstu, kdyby ho nad vodou nedržely banky :-))). více

Naposledy navštívené

Články

Produkty a instituce

Kalkulačky

Poradna

Finanční subjekty

Nabídky práce

Obchodní rejstřík

Osoby v obchodním rejstříku

Části obce

Městské části

Obce

Okresy

Témata

Důchodové pojištění, Devizový cizozemec, Nabídka, daňové úniky, start-up, daně, česká spořitelna, lime, jana poncarová, vlastní autorita, Rychlá půjčka, KFP, výpis z rejstříku trestů, operační systém, český byznys, neplacené volno, rozestavěná stavba, Gellová

1U11498, 3Z46629, 1SK7688, 5U42100, 5H06987

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Všechny materiály © 2000 - 2016 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
Člen SPIR - Sdružení pro internetovou reklamu. Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK